中國投資者跨入了嶄新的全球投資時代。

銀行系QDII產(chǎn)品的股票投資范圍近期有望從香港市場擴展到紐約、倫敦等成熟資本市場，投資品種首選業(yè)績優(yōu)秀、評級穩(wěn)定的藍籌股，銀監(jiān)會有關(guān)負責人日前做出上述表示。

“這是水到渠成的事情，”9月23日在深圳召開的投資基金論壇上，國海富蘭克林基金管理有限公司研究總監(jiān)潘江如此表示。

他還斷言：“金融服務領域，最有希望率先進入國際舞臺的應該是資產(chǎn)管理公司?！?/P>

而在民間，9月24日中國銀行私人銀行部組織的小型港股投資講座中，已經(jīng)有來自內(nèi)陸的VIP投資者主動和來自香港的投資專家探討起遠在南美的哥倫比亞股市。

外面的世界

吉姆·羅杰斯在9月21日的北京理財博覽會上反復強調(diào)：“去買H股，現(xiàn)在就去?！?/P>

潘江也表示了對港股的看好：“我們A股市場有很多公司業(yè)務做得非常好，但和香港的股價有很大的差異。無論從長期還是短期，對任何投資人而言，這都是一個不錯的投資機會?！?/P>

香港毫無疑問會成為中國內(nèi)地A股市場所面臨的泡沫風暴的避風港。而中銀國際研究有限公司副總裁白韌認為香港股市受到美國股市影響很大。

潘江對美國股市表現(xiàn)出了樂觀：“如果你去投資一個成功的美國成長性公司，它的成長性絕不會亞于中國成長性公司，甚至在某種程度上有機會遠遠高過中國的成長性公司。”

“我們做過很多統(tǒng)計，在成熟市場以美國為例，美國市場波動率只有中國資本市場的1/2-1/3，所以成熟市場的風險相對來說是小于新興市場包括中國市場的?！彼f。

全世界很多其他地方同樣存在高回報成功的故事，比如潘江所在公司的外方公司富蘭克林，80年代還只管理80億的資產(chǎn)，現(xiàn)在資產(chǎn)已經(jīng)接近7000億，股票增長了625倍，是美國過去25年回報率增長最高的公司。

聯(lián)動效應

9月28日——國慶前的最后一個交易日，中海油服5億A股上市，首發(fā)A股凍結(jié)資金僅次于同樣也是H股回歸的建設銀行和神華能源。三只大型國企股回歸A股環(huán)環(huán)相扣，紅色國慶在意料之中。

更多的上市公司將具備A+H的特征。資深市場人士康然認為“A股和H股的聯(lián)動效應將會更加顯著地體現(xiàn)出來，無論是上市公司在兩地股價的差距還是在整個市場格局的變化?！?/P>

中海油服9月27日港股就收于16.84港元，上漲1.81%。

白韌的研究表明 “最近兩年，道瓊斯指數(shù)和恒生指數(shù)相關(guān)性在70%”。

A股通過H股間接收到國際市場的影響，各個市場間產(chǎn)生了更多的聯(lián)動效應。最近中國石化暴漲，便受到了國際期貨市場的影響。美聯(lián)儲18日意外降息50個基點，亞洲股市在19日開盤后應聲大漲。

全球市場聯(lián)動背景下，管理層頻頻出臺政策。

5月份，銀行系QDII被允許投資境外股市 (僅限于港股)；8月份，“港股直通車”試行方案出臺；最近的消息是，凡獲得QDII資格的投資機構(gòu)均可投資歐美市場。管理層正逐步放開投資渠道和地域。

南方基金管理有限公司相關(guān)人士透露，南方全球精選配置基金9月12日募集資金500億左右，目前，該基金公司已向國家外匯管理局申請追加額度。

潘江認為，隨著QDII的實行，資產(chǎn)管理公司將代表中國的金融服務業(yè)率先成為中國投資者投資全球的載體。在這一點上資產(chǎn)管理公司比投資銀行更具有優(yōu)勢，因為投資銀行需要很深的當?shù)厝嗣}關(guān)系和銷售網(wǎng)絡，這是中國目前投資銀行做不到的。

風險與隱憂

銀監(jiān)會負責人提示說：“QDII產(chǎn)品投資渠道逐漸向境外非固定收益類產(chǎn)品延伸，將使QDII產(chǎn)品收益率大為提高，但同時也增加了一定的投資風險，這就需要一定的風險控制，也需要投資者對自身風險承受能力的把握?！?/P>

在股神巴菲特為首的國際投資者看來，H股的價值已經(jīng)被高估。自從7月份首度出讓中石油后，巴菲特旗下公司再度大幅拋售，將H股持股量由10.2%降至9.7%。美國鋁業(yè)也以低于市價15%的價格，賣清所持有的中國鋁業(yè)7%的股權(quán)，套現(xiàn)20億美元。

中國銀行私人銀行部投資顧問李世彤認為香港股市的風險的確比內(nèi)地大，香港可以縮股，特別容易退市；H股上市公司的增發(fā)、配股不受限制；擁有3000多種衍生工具，大部分是風險偏大的權(quán)證。

潘江認為，進行海外投資短期而言就是面臨匯率風險。過去一年人民幣升值了很多，未來還將繼續(xù)升值。所以進行海外投資的時候必須考慮這些因素。

2007年09月30日08:55 來源： 經(jīng)濟觀察網(wǎng) 作者：胡蓉萍