看企業(yè)年金運(yùn)作成績(jī)，不能簡(jiǎn)單地拿它跟銀行存款比，而是要看是否跑贏通脹。我們一直以來(lái)的投資理念就是：以戰(zhàn)勝通貨膨脹為目標(biāo)。在諸機(jī)構(gòu)緊張備戰(zhàn)9月企業(yè)年金“選秀”的當(dāng)口，作為第一批企業(yè)年金管理資格“中標(biāo)者”的太平養(yǎng)老保險(xiǎn)公司，一年多來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果如何，尤其受到同業(yè)關(guān)注。

近日，太平養(yǎng)老總經(jīng)理?xiàng)罘谒虾５霓k公室接受了本報(bào)記者專訪。面對(duì)企業(yè)年金市場(chǎng)參與主體的增多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的越發(fā)激烈，楊帆直言“有成績(jī)、有壓力、有挑戰(zhàn)”。

管理資產(chǎn)超70億元

《上海證券報(bào)》：作為國(guó)內(nèi)首批專業(yè)養(yǎng)老金公司，太平養(yǎng)老受托與投資管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)多少？承接了多少家企業(yè)的年金管理合同？自去年9月12日開(kāi)始正式標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)年金基金投資管理運(yùn)作以來(lái)，投資回報(bào)表現(xiàn)如何？

楊帆：如今的企業(yè)年金發(fā)展速度與去年相比，已不能同日而語(yǔ)。去年同期，我們承接年金委托管理的企業(yè)只有五六十家，而目前已上升至1800多家。根據(jù)目前我們所洽談的年金項(xiàng)目情況來(lái)看，我估計(jì)到10月份，這個(gè)數(shù)目將被刷新至3000多家。
自2006年9月12日開(kāi)始正式標(biāo)準(zhǔn)化的企業(yè)年金基金投資管理運(yùn)作以來(lái)，到2007年9月12日，整整一年時(shí)間，我們的匯總投資回報(bào)為63.5%，股票投資回報(bào)為305.16%，固定收益投資回報(bào)為75.32%。自2007年以來(lái)的匯總投資回報(bào)為37.2%。目前，我們受托與投資管理的資產(chǎn)已超過(guò)70億元。
《上海證券報(bào)》：在加息、通脹周期中，衡量一家養(yǎng)老金公司企業(yè)年金運(yùn)作成績(jī)的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)是什么？
楊帆：看企業(yè)年金運(yùn)作成績(jī)，不能簡(jiǎn)單地拿它跟銀行存款比，而是要看是否跑贏通脹。我們一直以來(lái)的投資理念就是：以戰(zhàn)勝通貨膨脹為目標(biāo)。
基于上述投資理念，我們一直建議，市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)時(shí)，可以適當(dāng)作一些股票、基金投資，以分享資本市場(chǎng)的成長(zhǎng)率；市場(chǎng)走勢(shì)較為震蕩時(shí)，適當(dāng)去做一些穩(wěn)定投資，比如投資一些固定收益產(chǎn)品。長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)年金的投資回報(bào)率一定要跑贏大市，這是必須的。

“2+2”模式打破后的變數(shù)

《上海證券報(bào)》：從監(jiān)管部門的前期吹風(fēng)來(lái)看，今年這批企業(yè)年金基金管理資格的認(rèn)定將不再接受單一的受托人或賬戶管理人的申請(qǐng)，一個(gè)機(jī)構(gòu)在符合條件的情況下，也可申請(qǐng)多個(gè)企業(yè)年金基金管理資格的機(jī)構(gòu)。那么，目前推行的“2+2”模式是否會(huì)打破？

楊帆：太平養(yǎng)老與合作銀行聯(lián)手推出了“2+2”無(wú)縫連接的標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)年金計(jì)劃模式，即養(yǎng)老保險(xiǎn)公司同時(shí)擔(dān)任受托人和投資管理人，另一家商業(yè)銀行同時(shí)擔(dān)任托管人的賬戶管理人。推行一年下來(lái)發(fā)現(xiàn)，與全分拆模式相比，“2+2”模式能更有效地減少管理溝通的成本，效率更高。
從目前的情況來(lái)看，新一批企業(yè)年金基金管理資格一頒發(fā)后，前后兩批加起來(lái)共有57家機(jī)構(gòu)，“2+2”模式的組合可能就會(huì)被打破，企業(yè)年金這個(gè)市場(chǎng)的組合模式將存在很大變數(shù)。銀行可能會(huì)扮演并不擅長(zhǎng)的受托人角色，保險(xiǎn)公司則可能扮演并不擅長(zhǎng)的賬戶管理人角色，年金市場(chǎng)一下涌入諸多新軍，意味著新一輪的價(jià)格戰(zhàn)、人才戰(zhàn)即將掀起。
“2+2”模式一旦被打破，很可能產(chǎn)生包括后臺(tái)管理、效率、以及運(yùn)作文化等方面的沖突。一旦整個(gè)年金管理市場(chǎng)出現(xiàn)降價(jià)或挖人現(xiàn)象，那對(duì)整個(gè)行業(yè)的管理水平及服務(wù)的穩(wěn)定性都會(huì)產(chǎn)生很大的影響。當(dāng)然，這只是我個(gè)人對(duì)未來(lái)年金市場(chǎng)的一個(gè)判斷，或許這個(gè)觀點(diǎn)悲觀一些。
《上海證券報(bào)》：太平養(yǎng)老是否會(huì)在受托人、投資管理人雙重身份的基礎(chǔ)上，再去申請(qǐng)賬戶管理人資格？
楊帆：目前，太平養(yǎng)老已經(jīng)擁有了兩項(xiàng)資格，雖然在開(kāi)展業(yè)務(wù)三年來(lái)積累了不少賬戶管理經(jīng)驗(yàn)，但畢竟賬戶管理是銀行的看家本領(lǐng)，而我個(gè)人希望不要打破原來(lái)的“2+2”模式。因此，我們是否會(huì)申請(qǐng)賬戶管理人資格，目前不好馬上給出結(jié)論。

2007年09月20日 02:20 中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào)⊙本報(bào)記者 黃蕾