日前，太平養(yǎng)老保險股份有限公司(簡稱“太平養(yǎng)老”)與海富通基金管理有限公司(簡稱“海富通基金”)在上海簽署協(xié)議，確立了雙方攜手在企業(yè)年金市場上共同發(fā)展的全面戰(zhàn)略合作關系。作為專業(yè)保險公司與基金公司在企業(yè)年金領域的第一個戰(zhàn)略聯(lián)盟，該協(xié)議的簽署無疑具有特別重要的意義。

由于我國企業(yè)年金主要通過信托模式進行管理，采取“角色分離”的方式，即在這個市場上，多方參與主體分別充當著受托人、賬戶管理人、投資管理人和托管人的角色。理論上講，采取信托模式的原因主要在于參與企業(yè)年金運營的金融服務商具有專業(yè)化經(jīng)營的特點，彼此相互制約，有利于保證作為信托財產的企業(yè)年金資產的安全，提高企業(yè)年金資金運營的效率。然而，這種運作模式的優(yōu)勢并不是絕對的，由于該模式運作流程的復雜性，也會使得年金將面臨更長的風險鏈和更多的風險點，多個主體也使得較高的交易成本成為必然。企業(yè)年金的服務商都是以盈利為目的的市場化運作金融機構，因此，一旦市場真正啟動，選擇什么樣的發(fā)展戰(zhàn)略能夠降低管理成本、更好體現(xiàn)自身差異化的競爭能力，自然成為其最終能否在市場上占據(jù)領先和有利地位的關鍵點。

金融服務商為企業(yè)年金提供的服務可以是捆綁式的，也可以是分離式的。企業(yè)年金業(yè)務包括多個業(yè)務環(huán)節(jié)，如計劃制定、銷售、賬戶管理、資產保管、投資管理、年金領取等環(huán)節(jié)，不同的金融服務商針對不同的環(huán)節(jié)在優(yōu)勢方面應該說各有千秋。以保險公司為例，相比于其他金融機構而言，在計劃制定、產品創(chuàng)新和銷售方面，就具有獨到的優(yōu)勢。保險公司具有較強的精算能力有助于針對不同企業(yè)的需求設計不同的養(yǎng)老金產品，并提供精算等方面的咨詢服務，同時它還擁有豐富的團體銷售經(jīng)驗，有能夠與客戶進行良好溝通的銷售隊伍。在賬戶管理方面，也具有較強的適應各種情況及未來變化的能力，特別是在職工退休時能夠較容易地將賬戶中積累的企業(yè)年金轉變?yōu)樯虡I(yè)年金，使人們能夠以收入流方式獲得穩(wěn)定的養(yǎng)老保障。而對于基金公司，其最突出的優(yōu)勢當然是在投資管理方面。主要原因當然是在激烈的競爭中，基金業(yè)集聚了最優(yōu)秀的投資人才，基金經(jīng)理的競爭壓力之大、報酬之高是人們有目共睹的。而企業(yè)年金的投資管理，是目前相對收費較高的一塊(根據(jù)《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，投資管理人提取的管理費不高于投資管理企業(yè)年金基金財產凈值的1.2%，而受托人、賬戶管理人、托管人等所能夠收取的費用的最高限則要低得多)，理所當然地成為各金融機構競爭的焦點。

在目前企業(yè)年金處于起步階段，規(guī)模有限的情況下，各金融公司展開十八般武藝在市場上展開了激烈的爭奪。尋求最佳的服務模式、對目標市場進行細分并根據(jù)客戶需求調整產品內涵與結構、引進先進的營銷理念和手段、建立強大的技術支撐和管理系統(tǒng)等都是企業(yè)年金業(yè)務發(fā)展的重要因素。而這些僅憑某一個或某一類公司均是難以完全做到的。因此，金融服務商在制定企業(yè)年金發(fā)展戰(zhàn)略時必需明確樹立揚長避短、優(yōu)劣互補的觀念，構建戰(zhàn)略聯(lián)盟應該說是一種提升雙方的市場知名度，確立各自的行業(yè)領先地位的有效方式。

企業(yè)年金戰(zhàn)略聯(lián)盟的出現(xiàn)，給監(jiān)管方面提出了新的要求。雖然企業(yè)年金是在政府強制實施的基本養(yǎng)老保險體制之外，由企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟實力和經(jīng)濟狀況自愿建立的，具有市場化運作的特征，但我們也要看到，作為一種退休收入保障制度，資金的安全性是整個運營管理的重中之重。監(jiān)管部門必須對企業(yè)年金運營過程中的風險，特別是信托風險和委托代理風險，進行嚴密地控制。戰(zhàn)略聯(lián)盟使得雙方金融機構之間建立了一種特殊的關系，這種關系的存在必然會產生企業(yè)年金受托人和帳戶管理人、托管人、投資管理人發(fā)生合謀的風險。而他們與委托人之間又存在信息不對稱的問題，可能會影響到受益人的利益。采用信托模式的一個主要意圖就是要在賬戶管理人、托管人和投資管理人三者之間建立一個制衡機制，從而保證對企業(yè)年金基金的運作管理是基于最大化受益人的利益而非自身利益出發(fā)的。因此，在鼓勵金融服務商通過建立戰(zhàn)略聯(lián)盟發(fā)展企業(yè)年金業(yè)務的同時，必需建立與之相適應的風險管理和監(jiān)管制度。

時間：2006年08月16日 15:20 來源：[ 中國保險報 ] 于小東 ／文