曾經(jīng)因開創(chuàng)“民間資本首次進入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域”紀(jì)錄而聲名大噪的福禧投資控股有限公司(簡稱“福禧投資”)及其“前身”沸點投資有限公司，因與新近案發(fā)的上海社保基金違規(guī)操作有牽連，福禧投資董事局主席張榮坤正在接受調(diào)查，兩公司相關(guān)資產(chǎn)也已被凍結(jié)。福禧投資究竟怎樣創(chuàng)造了一連串的資本運作神話，然后，又扔下了一枚“深水炸彈”，形成波及面甚廣的“漩渦”？

張榮坤攝

4年編就百億“資本圖譜”

工商登記資料顯示，福禧投資于2002年2月在上海成立，注冊資本為10億元人民幣。自然人張榮坤、時文綺和沈嘉健與上海沸點投資發(fā)展有限公司分別持有其60%、17.5%、17.5%和5%的股權(quán)。福禧投資的成立是張榮坤進入上海灘、創(chuàng)造暴富奇跡的開始。

1990年，張榮坤在江蘇創(chuàng)立沸點投資發(fā)展有限公司，注冊資金為3000萬元，2000年，他轉(zhuǎn)戰(zhàn)上海，設(shè)立上海沸點投資發(fā)展有限公司。2002年創(chuàng)立福禧投資之后，張榮坤的資產(chǎn)急速增長。截至2006年6月底，福禧投資號稱總資產(chǎn)有136.22億元人民幣，扣除負(fù)債后，凈資產(chǎn)高達53.13億元。

短短4年零4個月的時間里，造就了如此巨大的財富增值神話，福禧投資憑什么？外界看到的是它在公路經(jīng)營、金融保險、裝備制造等領(lǐng)域所進行的一系列屢屢轟動業(yè)界的大手筆收購。

遠東資信在一份信用評級報告中描述說：“福禧投資已形成‘高速公路經(jīng)營+策略性投資’的業(yè)務(wù)格局?！边@一描述算得上是對福禧“資本圖譜”的一個較貼切的解讀。事實上，在公司注冊之時，福禧投資就將“實業(yè)投資，投資管理，道路、基礎(chǔ)設(shè)施的開發(fā)及管理，企業(yè)資產(chǎn)重組、收并”作為經(jīng)營范圍的前四條，幾乎“專為收購而來”。

福禧三大投資路徑

一是公路經(jīng)營等基建投資。2002年3月，也就是剛剛在上海注冊成立之際，福禧投資即以32.07億元的價格，向國有上海城投公司收購“上海路橋發(fā)展”99.35%的股權(quán)，獲滬杭高速上海段30年的收費經(jīng)營權(quán)。業(yè)界認(rèn)為，這條通道是上海去杭州的主要道路，福禧借此切入了一個“自然壟斷”的領(lǐng)域。這一破天荒的收購，因開創(chuàng)“民間資本首次進入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域”的紀(jì)錄而引起轟動，當(dāng)時共有3家企業(yè)參與競標(biāo)，只有福禧是民企。

2003年，福禧投資再次斥資約50億元購得嘉金高速25年的經(jīng)營權(quán)，這條高速公路通向上海F1賽車場。2004年，它又以5.88億元購得蘇嘉杭高速公路30年收費經(jīng)營權(quán)的20%股權(quán)。截至2005年6月底，福禧投資參與管理的公路里程超過200公里，在高速公路領(lǐng)域投資超過100億元，“公路大王”的稱號由此被叫響。

二是金融保險業(yè)。2003年，福禧投資共投資1.968億元持有中國財產(chǎn)再保險公司11.03%的股權(quán)，投資1.68億元持有中國人壽再保險公司10%的股權(quán)，投資2019.6萬元持有中再資產(chǎn)管理公司9.9%的股權(quán)，投資1545萬元持有中國保險報業(yè)公司15%的股權(quán)。

三是裝備制造業(yè)。2004年，福禧投資出資約10億元購得上海電氣集團股份有限公司11%股份，在后者上市后稀釋為8.15%，持有9.69億股，是上海電氣的第二大股東。上海電氣是國內(nèi)最大的裝備制造業(yè)集團，在上海國有企業(yè)中具有舉足輕重的地位，其于2005年在香港上市的招股價約合每股1.7元人民幣，以此計算，福禧投資所持的股份已升值至16.5億元。這意味著，短短一年，福禧投資即實現(xiàn)賬面凈賺約6.5億元。同時，張榮坤獲得另一重身份：上海電氣副董事長兼非執(zhí)行董事。

社?；鸢赴l(fā)后，上海電氣(集團)總公司董事長王成明、副總裁韓國璋也相繼因涉嫌嚴(yán)重違反黨紀(jì)接受調(diào)查。

就在出事前幾個月，即今年3月初，福禧投資還發(fā)行了面值10億元的短期融資券，開創(chuàng)了國內(nèi)非上市民企公開融資的先河。

無論是介入高速公路還是首發(fā)非上市民企融資券，福禧投資總能捷足先登，它究竟用什么搭建了“近水樓臺”，從而屢屢順利地實現(xiàn)“先得月”？

“買路錢”和“養(yǎng)命錢”如何關(guān)聯(lián)？

相關(guān)案情披露之后，市場人士議論紛紛，一連串的疑問仍有待解開：被違規(guī)動用的上海社保基金與涉案公司福禧投資之間，究竟是怎樣產(chǎn)生聯(lián)系的？社保局局長祝均一的受賄，與福禧投資有無關(guān)系？作為‘養(yǎng)命錢’的社保基金，除了據(jù)傳的用于拆借給福禧收購滬杭高速公路經(jīng)營權(quán)之外，還有沒有其他去向？

案發(fā)伊始，市場就一直流傳，四年前福禧投資收購滬杭高速公路上海段30年經(jīng)營權(quán)所支付的對價32億元，即來自上海社保基金。雖然對于具體數(shù)字尚未有定論，但被違規(guī)動用的巨額社保基金的使用者正是福禧投資已無疑問。這與8月10日上海市第一中級人民法院作出的民事裁定相印證。裁定書明確稱，因“借款合同糾紛”，上海市企業(yè)年金發(fā)展中心申請查封福禧投資等公司相應(yīng)財產(chǎn)。

上海市企業(yè)年金發(fā)展中心系上海市勞動和社會保障局下屬事業(yè)單位，截至2005年底，其管理的資金超過110億元。年金中心的資產(chǎn)管理方式主要有兩種：一是將受托管理的企業(yè)年金按比例投資于不同領(lǐng)域，如銀行協(xié)議存款、購買國債等；二是委托理財，但數(shù)量不大。

業(yè)內(nèi)人士的問題是：在福禧投資歷次驚人收購中發(fā)揮作用的大量銀行借款，是否與上述企業(yè)年金管理中的銀行協(xié)議存款有關(guān)？

盡管這一疑問目前尚無確切答案，但這個“超大型民企”福禧投資4年多滾出的“資本雪球”，似乎已在陽光下開始消融。

www.hexun.com 【2006.08.17 07:53】 來源:證券時報  【作者：徐壽松 高路】