編者按：QDII的每一步進展無疑都引人注目。

目前，已經(jīng)獲得批準(zhǔn)的銀行QDII額度已達到了83億美元。而短短月余，已經(jīng)有七家銀行先后獲得了QDII資格。監(jiān)管層推進外匯資金流出的力度可見一斑。

與此相對應(yīng)的是，日前，有報道稱又有7家外資銀行向上海銀監(jiān)局遞交了代客境外理財業(yè)務(wù)申請，4家外資銀行遞交了代客境外理財托管業(yè)務(wù)申請。

    銀行爭搶QDII蛋糕的熱情一點也不亞于監(jiān)管層的推進熱情。

QDII的推出之所以備受關(guān)注，根本原因還是在于近年來備受關(guān)注的我國外貿(mào)順差連創(chuàng)新高，外匯儲備連年超過千億美元，以及由此而引發(fā)的人民幣升值壓力和外貿(mào)摩擦加劇。作為監(jiān)管層促進國際收支平衡的一項應(yīng)對之策，受到各方關(guān)注也就順理成章了。

不過，對QDII的關(guān)注顯然不應(yīng)止于表面。在監(jiān)管層賦予它作為外匯“走出去”和“藏匯于民”的重要工具之時，普通百姓關(guān)注的更是它的理財方式和投資收益。不能否認(rèn)的是，其實對國人而言，QDII畢竟還是很陌生的。這可在當(dāng)前投資者對QDII普遍仍處觀望，認(rèn)購不夠熱情中反映出來。這一方面說明QDII的推出時間相對緊張，另一方面也表明，監(jiān)管層、銀行、投資者等還有很多普及工作要做。

面對即將到來的金融開放，我們的功課仍顯不足。□本報記者 夏峰

花旗銀行昨日宣布，該行的QDII業(yè)務(wù)申請已獲得銀監(jiān)會的批復(fù)。這是自6月30日批準(zhǔn)首批商業(yè)銀行代客境外理財資格之后，第七家獲得QDII資格的銀行，也是繼匯豐銀行、東亞銀行后的第三家獲得該資格的外資銀行。

短短月余，七家銀行獲批QDII資格，而自7月21日國家外管局批準(zhǔn)首批商業(yè)銀行QDII額度以來，目前的銀行QDII額度已達83億美元。

業(yè)內(nèi)人士表示，作為調(diào)節(jié)國際收支平衡的一個重要措施，監(jiān)管層在推進QDII發(fā)展可謂“進展神速”。不過，由于QDII總規(guī)模較小，以及外資銀行目前不能進行個人人民幣業(yè)務(wù)，所以QDII在短期內(nèi)仍不會對恢復(fù)我國外部平衡起到主要作用。

據(jù)悉，花旗還同時獲得了代客境外理財?shù)耐泄軜I(yè)務(wù)資格?；ㄆ熘袊鴧^(qū)首席執(zhí)行官施瑞德表示，該行將在未來數(shù)月內(nèi)推出相關(guān)QDII產(chǎn)品，以便客戶能夠獲得投資全球市場的機會。

雖然花旗正式推出QDII產(chǎn)品尚有待時日，但該銀行的準(zhǔn)QDII產(chǎn)品已陸續(xù)推出。昨天，花旗在華推出期限一年半的結(jié)構(gòu)性投資賬戶新產(chǎn)品，該產(chǎn)品掛鉤中國電信等5大香港上市股票，認(rèn)購最低金額為25000美元或10000美元（地區(qū)不同有所區(qū)別）。

工商銀行、建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、匯豐銀行、東亞銀行此前已于今年6月30日獲得首批QDII牌照。其中，工行、中行以及交行已陸續(xù)推出QDII產(chǎn)品。

花旗獲第七張QDII牌照 數(shù)月內(nèi)推產(chǎn)品

投資者尚在觀望

銀行QDII遭冷遇

目前，銀行合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（ＱＤＩＩ）擴容的步子正在加快。８月２日，國家外匯局再批銀行代客境外理財購匯額度，建行與交行分別獲得２０億美元和１５億美元的額度。加上此前工行、中行和東亞銀行共獲得４８億美元投資額度，目前ＱＤＩＩ總額已達到了８３億美元，其速度和投資額度大大超出此前市場的預(yù)期。

但讓相關(guān)銀行感到尷尬的是，與問世之前受到各方追捧相比，ＱＤＩＩ產(chǎn)品真正推出卻遭到客戶的冷遇。記者日前走訪了北京市的一些銀行網(wǎng)點時發(fā)現(xiàn)，雖然有不少投資者在營業(yè)廳咨詢，但真正購買的人卻不多。不少投資者表示，對海外市場比較陌生，尤其對具體的掛鉤品種不是很了解，加上目前人民幣匯率波動，所以不敢貿(mào)然出手。

業(yè)內(nèi)人士分析，銀行代客境外理財之所以遭冷遇，除了推出時間比較緊，客戶對產(chǎn)品不了解外，更重要的是收益率的魅力不足。

在首批ＱＤＩＩ產(chǎn)品銷售開閘的同時，銀監(jiān)會就發(fā)出通知，要求商業(yè)銀行代客境外理財按照審慎經(jīng)營原則，綜合理財服務(wù)的資金不得直接投資于股票及其結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，只能投資境外固定收益類產(chǎn)品。固定收益率產(chǎn)品雖然風(fēng)險小，但收益率偏低也是不爭的事實。

其實，既要提高產(chǎn)品收益率來吸引投資者，又要盡可能地控制風(fēng)險，這本身就讓銀行在ＱＤＩＩ產(chǎn)品的設(shè)計上“兩難”。提高收益率能夠增加ＱＤＩＩ的吸引力，可收益往往與風(fēng)險成正比。ＱＤＩＩ產(chǎn)品不同于傳統(tǒng)銀行理財產(chǎn)品，銀行ＱＤＩＩ從事的是受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。作為資產(chǎn)管理人，銀行只收取管理傭金，不提供固定回報承諾，投資風(fēng)險完全由客戶承擔(dān)。表面看，銀行可放開手腳，反正ＱＤＩＩ的投資風(fēng)險不在自己身上。但若出現(xiàn)虧損或收益率極低，將使銀行形象受損。因此，各銀行普遍在產(chǎn)品設(shè)計上較保守，穩(wěn)健有余，收益不足，也就出現(xiàn)了ＱＤＩＩ乏人問津的尷尬。（新華）

制表 柴元君

目前銀行QDII產(chǎn)品比較

銀行名稱 產(chǎn)品名稱 募集期 期限 預(yù)期年收益率

工行 2006年第一期代客境外理財計劃 7月31日至8月9日 半年 3%-7%

交行 “得利寶”和“匯聚通” 8月8日起 一年

中行 中銀美元增強型現(xiàn)金管理（R） 7月28日起 產(chǎn)品份額數(shù)連續(xù)十個工作日低于4億時終止 約為3個月的央票利率

東亞銀行 未定 下月推出

誰挖到了金礦？

□本報記者 夏峰

近日，工商銀行、交通銀行、中國銀行正在如火如荼地推銷QDII產(chǎn)品，花旗、匯豐等外資銀行也不甘寂寞，準(zhǔn)備在QDII領(lǐng)域大展拳腳。銀行業(yè)內(nèi)人士已達成共識，QDII業(yè)務(wù)發(fā)展前景廣闊，是座不折不扣的金礦。

遺憾的是，在已推出的QDII產(chǎn)品中，中資行普遍只扮演了一個“代銷商”的角色，大部分的金子將被外資行挖走：工行、交行分別代銷盧森堡國際銀行、荷蘭銀行和匯豐銀行的產(chǎn)品。所謂代銷，即意味著中資行只能賺點微薄的手續(xù)費，國內(nèi)投資者獲得的收益空間也被壓小，而發(fā)行票據(jù)等QDII產(chǎn)品的外資行卻可以穩(wěn)坐釣魚臺，拿著從中國募集來的資金進行各式各樣的投資。

還要引起注意的是，外資行日后正式推出產(chǎn)品時，由于少了道批發(fā)零售的“工序”，它們花樣繁多的QDII產(chǎn)品對國內(nèi)投資者將具有更大吸引力。那時候，無論是否擁有外資股東，中資行QDII產(chǎn)品的日子可能都不會好過。

誠然，中資行目前的資產(chǎn)管理經(jīng)驗不如外資，與外資行合作恐怕多少有點“無奈”的味道。但是，中資行在大力推銷QDII產(chǎn)品的同時，應(yīng)該更多得考慮加快研發(fā)力量、資金運作的建設(shè)，更多得謀劃如何發(fā)揮自身的本土優(yōu)勢，不然利潤源頭捏在別人手里，終究不是長久之計。

國家外管局目前批準(zhǔn)商業(yè)銀行代客境外理財購匯額度

2006年7月中旬 中國銀行 25億美元

工商銀行 20億美元

東亞銀行 3億美元

2006年7月27日 建設(shè)銀行 20億美元

交通銀行 15億美元

合計 83億美元

制表 柴元君

QDII托管成“香餑餑” 中外資行哄搶□本報記者 夏峰

隨著QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）業(yè)務(wù)的發(fā)展，托管業(yè)務(wù)成為中外資銀行眼中的無風(fēng)險“香餑餑”。記者昨日從業(yè)內(nèi)了解到，各家擁有托管資格的中外資銀行都希望在該領(lǐng)域獲得更大份額。

據(jù)悉，除已于上月獲得QDII托管資格的匯豐銀行外，渣打、花旗等4家外資銀行也已向銀監(jiān)會遞交了代客境外理財托管業(yè)務(wù)的申請。中資銀行方面，爭當(dāng)QDII的境內(nèi)托管行則是其主要競爭目標(biāo)。

根據(jù)有關(guān)規(guī)定，發(fā)行QDII產(chǎn)品的機構(gòu)應(yīng)先選擇一家境內(nèi)主托管行，然后由該主托管行挑選境外托管行。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著我國QDII以及先行的QFII制度的成熟，中外資銀行很可能在證券托管業(yè)務(wù)上選擇“競合”關(guān)系。

據(jù)介紹，全球托管銀行一般分為兩種，即直接托管銀行（也稱當(dāng)?shù)赝泄茔y行）和全球托管銀行，前者專注于某個市場的托管業(yè)務(wù)，而后者則在全球范圍內(nèi)擁有托管網(wǎng)絡(luò)，但絕大多數(shù)資源并不屬于自己。

作為最早推出QDII產(chǎn)品的國內(nèi)商業(yè)銀行，工商銀行本次選擇了中國銀行擔(dān)任托管行。據(jù)了解，這種情況將很可能在中資銀行間續(xù)演，即國內(nèi)大型商業(yè)銀行互相擔(dān)任境內(nèi)托管行，然后視海外投資產(chǎn)品所在地選擇境外托管行。

業(yè)內(nèi)人士透露，銀監(jiān)會原則上不支持由一家銀行同時擔(dān)任QDII的境內(nèi)托管行以及境外托管行?！鞍凑諊H慣例，境內(nèi)托管行會指定除自己以外的另一家托管機構(gòu)擔(dān)任境外托管行?！蹦惩赓Y銀行證券托管業(yè)務(wù)負責(zé)人告訴記者。

在境外托管業(yè)務(wù)方面，國內(nèi)商業(yè)銀行欠缺的不僅僅是海外網(wǎng)絡(luò)，其他如風(fēng)險控制等與外資銀行或托管機構(gòu)也存在較大地差距。根據(jù)記者的了解，由于QDII投資市場的地理差異，托管證券的清算截止時間、幣種轉(zhuǎn)換都將是一個個“風(fēng)險點”?！叭绻荒軐@些風(fēng)險點進行有效控制，證券托管業(yè)務(wù)無法順利進行?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。

時間：2006年08月10日05:45 【來源：中國證券網(wǎng).上海證券報】 【作者：夏峰】(責(zé)任編輯：銘心)