第三屆中國國際金融論壇于2006年9月1日至2日在上海浦東香格里拉大酒店隆重召開。本次論壇的主題為“全面開放后的金融創(chuàng)新與金融服務(wù)”。新浪財(cái)經(jīng)對(duì)本次論壇進(jìn)行全程圖文直播，以下為著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、高盛高華證券有限責(zé)任公司顧問董事許小年精彩發(fā)言。

許小年：

謝謝大會(huì)的主持者，給我的題目是：如何造就世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)。我想談幾個(gè)觀點(diǎn)。一個(gè)世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)它需要內(nèi)部條件和外部條件。外部條件來說，我想講的是一個(gè)世界級(jí)的金融企業(yè)，它一定是在國際化的市場上產(chǎn)生的，一定是在國際競爭中產(chǎn)生的。這是它所需要的外部條件。在一個(gè)封閉的區(qū)域性的市場當(dāng)中，是不可能產(chǎn)生出世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，這一點(diǎn)從定義來講，就已經(jīng)非常清楚了。只有在世界市場上，國際市場上參與競爭，才能夠涌現(xiàn)出屬于中國的世界級(jí)金融企業(yè)。

我們國家的金融機(jī)構(gòu)目前還處于發(fā)展的過程當(dāng)中，還很難找到一個(gè)案例，我們可以看一下中國的制造業(yè)，中國的制造業(yè)是中國應(yīng)該相對(duì)而言，是比較發(fā)達(dá)的部門，在制造業(yè)中間，我們已經(jīng)看到了一些世界級(jí)企業(yè)的端倪和苗頭。

比如說在世界級(jí)企業(yè)里，我們看到了聯(lián)想。那聯(lián)想怎么樣產(chǎn)生出來的，聯(lián)想怎么樣把公司做到有收購IBM的實(shí)力，具有在全球市場上競爭的實(shí)力，來源就在于一個(gè)開放充分競爭的市場上。如果沒有IBM進(jìn)入中國，沒有戴爾進(jìn)入中國，不會(huì)有聯(lián)想的今天。我們可以看到通訊設(shè)備。通訊設(shè)備制造商來說，我們國內(nèi)有華為，有中興，這樣的公司現(xiàn)在也具備了在世界舞臺(tái)上參與競爭的實(shí)力，這些公司是怎么樣產(chǎn)生出來的，同樣是在一個(gè)開放的市場上和思科、朗迅這樣的公司，和這樣世界級(jí)的設(shè)備制造商來競爭，才能涌現(xiàn)出中興、華為這樣屬于中國的企業(yè)。這些企業(yè)正在從本土市場走向國際市場，成為國際市場上領(lǐng)先的國外企業(yè)所不可忽視的一個(gè)競爭對(duì)手。

所以，要造就世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，一定要有一個(gè)開放和充分的市場。國內(nèi)市場也罷，國外市場也罷，這些企業(yè)在國內(nèi)市場上，這個(gè)市場也應(yīng)該是開放的，也應(yīng)該是充分競爭的。如果沒有競爭，企業(yè)就不會(huì)有創(chuàng)新的動(dòng)力。而企業(yè)的競爭力，在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的競爭力就表現(xiàn)在創(chuàng)新力，而創(chuàng)新力之所以獲得，就是在壓力的推動(dòng)下，才能獲得創(chuàng)新的動(dòng)力。

所以我想講的第一個(gè)觀點(diǎn)，就是要想造就中國的世界級(jí)金融機(jī)構(gòu)，我們一定要有一個(gè)開放的和競爭的市場。這是世界級(jí)企業(yè)，能夠涌現(xiàn)出來，能夠不斷地保持活力的一個(gè)非常重要的外部條件。世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，能夠誕生和成長，也需要一系列的內(nèi)部條件。這些內(nèi)部條件非常多。我只撿幾個(gè)我認(rèn)為是比較重要來說明。

這些金融機(jī)構(gòu)首先來說，它的股東應(yīng)該是追求利潤最大化的。它的股東不是追求就業(yè)、社會(huì)穩(wěn)定等非商業(yè)目標(biāo)，而是把他的全部經(jīng)歷、全部資源投入到利潤最大化，投入到為股東創(chuàng)造價(jià)值，所以這個(gè)是對(duì)股東的要求。只有在公司價(jià)值的最大化的目標(biāo)下，在公司利潤最大化的目標(biāo)下，董事會(huì)才會(huì)有動(dòng)力去建立一個(gè)良好的公司治理機(jī)制。

因此世界級(jí)的金融企業(yè)一定要有非常好的，非常有效的公司治理機(jī)制。如果沒有有效的公司治理機(jī)制，形成內(nèi)部控制，那這樣的企業(yè)是沒有辦法成長為世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)。這樣的教訓(xùn)來說，我們在國內(nèi)已經(jīng)看了很多，我在這里就不一一提了。

第三個(gè)內(nèi)部條件，是這些企業(yè)一定要有國際事業(yè)的管理層。因?yàn)榇髸?huì)組織者給我們的題目是世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)。如果它的管理層沒有國際視野，那就不能打造世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)。

第四個(gè)條件，就是市場化的薪酬制度和激勵(lì)制度，這幾個(gè)內(nèi)部條件有一定的關(guān)系。

比如說市場化的薪酬制度和激勵(lì)制度，是公司內(nèi)部的建造的條件。股東只有追求利潤最大化，它才會(huì)注意去尋找具有國際視野的金融管理人才來經(jīng)營企業(yè)。所以這一些內(nèi)部的條件來說，彼此之間存在一些邏輯上的聯(lián)系。

當(dāng)然了，要造就一個(gè)世界級(jí)的金融企業(yè)，他所需的條件還不止這些。根據(jù)這一些內(nèi)部條件來進(jìn)行判斷，我們幾乎馬上就可以得出一個(gè)推論，這個(gè)推論是什么呢，就是世界級(jí)的金融企業(yè)，中國世界級(jí)的金融企業(yè)，很難在國有金融機(jī)構(gòu)中產(chǎn)生。也不能說不可能，也許我們會(huì)創(chuàng)造一個(gè)中國奇跡，但是我們在國際市場上，我們所看到的，居于領(lǐng)先地位的，無論是商業(yè)銀行，還是政權(quán)公司，或者說還是保險(xiǎn)公司，沒有例外，都是私人企業(yè)，我們還沒有看到一家國有的金融機(jī)構(gòu)能夠在世界舞臺(tái)上競爭，能夠保持領(lǐng)先的地位，我們還沒有看到，原因在什么地方呢，就在于我們剛才講的那些內(nèi)部所需要的條件，對(duì)于國有企業(yè)來說，是非常難以滿足的。

國有企業(yè)來說，因?yàn)楣蓶|是政府，所以它很難追求完全利潤最大化來作為競爭目標(biāo)，他不得不堅(jiān)固政府的就業(yè)穩(wěn)定，以這個(gè)為商業(yè)目標(biāo)。在國有控股的情況下，建立良好的公司治理機(jī)制也比較困難。國有企業(yè)中的管理層和員工都要根據(jù)國家所規(guī)定的公務(wù)員的薪酬來領(lǐng)取工資。所以，完全按照市場化的操作來確定員工的薪酬和激勵(lì)機(jī)制，也是比較困難的，所以這些條件決定了世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)很難從國有企業(yè)中產(chǎn)生。

那如何造就我們國家世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，那就需要解除市場的管制，允許民營資本進(jìn)入到各個(gè)領(lǐng)域當(dāng)?shù)厝?。剛才我們提到有可能成為世界?jí)的公司，比如說聯(lián)想、華為等等最起碼從股權(quán)來說，都不是由國家控股的公司，有大量的民營經(jīng)濟(jì)在里面。所以，要開放金融市場，對(duì)外資、對(duì)內(nèi)資，繼續(xù)地開放金融市場，大量地發(fā)展多種形式金融機(jī)構(gòu)，相信在競爭中，將涌現(xiàn)出中國金融界的聯(lián)想，中國金融界的華為，我們應(yīng)該對(duì)自己有相信心，我們不怕競爭，我們相信中國人的聰明才智，信心我們能夠在與外資機(jī)構(gòu)的競爭中勝出，自己要有自信。

最后，想講一下在政策層面上可以做一些什么。我想講的就是，繼續(xù)堅(jiān)持改革開放。包括金融界的開放，包括金融市場的開放，改革主要是在金融機(jī)構(gòu)的改革。繼續(xù)推行金融機(jī)構(gòu)的改革，在過去的一段時(shí)間里面，我們把大型的國有銀行拿到海外去上市，這只是國有銀行改革的第一步，而不是最后一步，應(yīng)該以上市為起點(diǎn)，而不是以上市為終點(diǎn)，來繼續(xù)推動(dòng)銀行的改革，證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)也應(yīng)該繼續(xù)地執(zhí)行。只要改革與開放，才能夠造就中國世界級(jí)的金融機(jī)構(gòu)，只有改革與開放，才能夠帶來中國金融業(yè)和金融市場的繁榮。謝謝大家！

http://finance.sina.com.cn 2006年09月02日 18:48 新浪財(cái)經(jīng)