專家認為資金不能成為“救命錢”關鍵要看股改方案

給“病重”的中國農業(yè)銀行（以下簡稱農行）進行“輸血”注資的“血源”又增加了一個，那就是不斷長大的保險資金。

根據(jù)保監(jiān)會16日發(fā)布的《關于保險機構投資商業(yè)銀行股權的通知》，保險機構入股銀行獲得“松綁”———持有未上市銀行股權原則上不設上限。有專家稱農行將成為保險機構投資熱點。

農行成香餑餑？

據(jù)估算，目前只有國壽、平安、人保財險符合《通知》仍然較苛刻的條件，而新華保險、泰康保險、太平洋等保險機構則有望在明年進入銀行業(yè)。

保險業(yè)近年來在中國發(fā)展迅猛，但長期以來，保險資金一直被“長線短做”所困擾，一直在尋找適合其安全、長期特性

的投資渠道。而隨著今年12月11日金融業(yè)全面對外資開放日期的臨近，保險機構對銀行業(yè)和證券業(yè)的投資熱情也在高漲。

中央財經大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇告訴記者：“以前銀保之間實質性、深層次的合作還很少，但現(xiàn)在從監(jiān)管部門的態(tài)度來看，銀保合作的限制正逐漸放開，在農行股改方面可能會有突破。”而大背景是———其他幾家國有商業(yè)銀行交行、中行、建行、工行已完成股改并且上市，同時金融混業(yè)經營呼聲也很高。

“按照目前的情況看，保險機構投資農行的可能性還是比較大的?！睆氖罗r行問題研究郭田勇說，農行尚未進行股份制改造，也沒引進戰(zhàn)略投資者，保險公司有可能作為發(fā)起人或戰(zhàn)略投資者的身份持有農行的股份，這樣其持股成本會比較低，盈利空間會比較大，利用農行廣泛的網點，保險機構正好可以擴大自己的業(yè)務。“在農行，銀保這方面股權投資合作的空間比較大?！?/P>

“已經上市的那幾家國有大銀行，對國內資金不是特別感興趣，保險資金只能選擇其他的出口，而農行恰好是他們考慮的對象?！敝袊鹑趯W會副會長秦池江認為，保險機構能投資，對農行、對新農村建設當然是件很好的事。在銀行業(yè)改革的關鍵時刻，需要長期穩(wěn)定的機構投資者，保險機構正好符合這個條件。

保險資金不足以成“救命錢”

由于歷史的原因，農行“病”得很重。2005年農行年報顯示，其不良貸款額占到同期四大國有商業(yè)銀行不良貸款余額的比例超過三分之二。農行無疑是國有銀行改革中最難的。

根據(jù)經驗，在其他國有銀行改革時，國家都會給其注資。而據(jù)估算，農行財務重組需注資600億至700億美元。原美國花旗銀行高管甚至預計，農行的改革需要國家注資1000億美元，這一巨額資金，相當于我國現(xiàn)有外匯儲備的1／10。

按照《通知》規(guī)定的比例測算，今年保險機構投資銀行股權可用資金有450億元人民幣?！叭绻r行要整體改革，1000億美元的改革成本可能是必要的，但這些資金不會全部用來注資?！惫镉聦Υ说目捶ㄊ?，450億人民幣對于農行改革并沒有多大實際的作用，是杯水車薪，保險的這些資金并不能成為農行的“救命錢”。當然，另一方面還不知道保險機構到底能給農行投多少錢。

“保險機構要想成為農行的股東，需要下很大的決心才行，同時也要冒很大風險?！鼻爻亟f道，不能讓保險資金去填補農行的缺口，至少先要保證保險機構本金的安全，確定會有較好的收益，保險機構才能去投。秦池江特別提醒對農行有意的保險機構：對于農行的現(xiàn)狀、發(fā)展、市場前景、盈利能力，一定要有一個清醒、務實、準確的觀察、分析和判斷，千萬別深陷其中不能自拔。

股改方案是關鍵

“農行改革的問題不能再往下拖了。”郭田勇認為，在51天后金融業(yè)全面開放之前，中央會召開金融工作會議，在這次非常重要的會議上，將討論這個很重大的農行改革問題，但到底農行改革會不會在這51天內出現(xiàn)重大變化，還很難說。

“到底下一步保險機構投資農行怎么走，還是得看農行股改的方案，保險機構是不會去給農行‘卸包袱’的?！惫镉碌挠^點是，國家應該先卸掉農行的包袱，然后保險機構才會有積極性來投資。但問題是，敏感的農行股改方案遲遲不能出臺，那么保險機構投資農行也就隨之出現(xiàn)了很大的不確定性。

農行分開股改，有個比較大的好處：股權變小以后，在引進戰(zhàn)略投資者，包括對各個小的銀行進行股份制改造時，可以節(jié)約國家的改革成本，郭田勇的比喻是———可以讓“客人”進來一起幫忙打掃房間衛(wèi)生。

如果把幫助消化不良貸款當作成為農行戰(zhàn)略投資者的一個“門檻”，那么對于有強烈投資銀行沖動的保險機構來說，其積極性將會大大降低。

http://finance.sina.com.cn 2006年10月19日 02:15 中華工商時報