十七大報(bào)告提出，“推進(jìn)金融體制改革，發(fā)展各類(lèi)金融市場(chǎng)，形成多種所有制和多種經(jīng)營(yíng)形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系?！边@是黨的報(bào)告中第一次用到“現(xiàn)代金融體系”這個(gè)提法，勢(shì)必對(duì)我國(guó)今后的金融改革和發(fā)展發(fā)揮重要的指導(dǎo)作用。綜觀十七大報(bào)告全文，科學(xué)發(fā)展觀是貫穿其中的主線；在上述關(guān)于金融改革的論述中，雖然沒(méi)有直接提到“建立利于科學(xué)發(fā)展觀的現(xiàn)代金融體系”，但深刻地蘊(yùn)含了科學(xué)發(fā)展觀的思想實(shí)質(zhì)。

第一，關(guān)于發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù)。 鄧小平提出“發(fā)展是硬道理”，胡錦濤總書(shū)記在本次報(bào)告中提出，“停頓和倒退沒(méi)有出路?！弊詮纳鲜兰o(jì)90年代初我國(guó)建立資本市場(chǎng)以來(lái)，發(fā)展道路并不平坦，我們經(jīng)過(guò)了1995年的“3·27國(guó)債事件”、1998年的亞洲金融風(fēng)暴，以及世紀(jì)之交的股市大辯論等。而2001年國(guó)有股減持的政策實(shí)行3個(gè)月后即宣告流產(chǎn)，更使市場(chǎng)信心面臨動(dòng)搖。直至股權(quán)分置改革大門(mén)重啟，資本市場(chǎng)才在經(jīng)歷了一輪“推導(dǎo)重來(lái)”的下跌后開(kāi)始恢復(fù)元?dú)?，開(kāi)啟了大牛市格局。

回顧這段歷史會(huì)清醒地認(rèn)識(shí)到，在我國(guó)這樣一個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的國(guó)家， 建立安全高效的資本市場(chǎng)并不會(huì)一帆風(fēng)順。報(bào)告指出，“推進(jìn)金融體制改革”， 這是對(duì)過(guò)去改革成就的肯定， 也是對(duì)未來(lái)金融體制改革的堅(jiān)定要求。金融體制改革是涉及面最廣的改革領(lǐng)域之一，與國(guó)企改革、財(cái)稅改革、社保改革等更廣泛的經(jīng)濟(jì)改革聯(lián)系在一起，因此，在未來(lái)的金融改革中必然面臨著眾多難題， 但改革、發(fā)展的方向不會(huì)動(dòng)搖。
第二，堅(jiān)持以人為本。 報(bào)告指出，“發(fā)展為了人民，發(fā)展依靠人民，發(fā)展成果由人民共享?！币匀藶楸臼强茖W(xué)發(fā)展觀的核心，也是科學(xué)發(fā)展觀下的金融市場(chǎng)發(fā)展和建設(shè)的核心。 建立以人為本的資本市場(chǎng)，就要求必須加強(qiáng)資本市場(chǎng)的制度性、基礎(chǔ)性建設(shè)，使資本市場(chǎng)真正發(fā)揮資源配置的中介作用，與以往“國(guó)企圈錢(qián)工具論”徹底區(qū)別開(kāi)來(lái)。
以人為本的資本市場(chǎng)，首要的是完善相關(guān)的法律法規(guī)體系，形成良好的市場(chǎng)環(huán)境，保護(hù)中小投資者利益。成熟的資本市場(chǎng)是以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)、個(gè)人投資者為輔的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。由于近兩年來(lái)資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，吸引了眾多投資者紛紛入市， 一方面帶來(lái)了資金，活躍了市場(chǎng)交易；另一方面，中小投資者相對(duì)缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)，也缺乏相應(yīng)的渠道獲取公司與行業(yè)發(fā)展信息，部分投資者投機(jī)心理較重。 同時(shí)，部分機(jī)構(gòu)違法挪用資金、利用內(nèi)幕消息違規(guī)交易等現(xiàn)象有所抬頭。為此，證監(jiān)會(huì)近幾個(gè)月來(lái)出臺(tái)一系列政策，就內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等進(jìn)行了更為詳細(xì)的規(guī)定，并綜合利用其他監(jiān)管手段，態(tài)度之堅(jiān)決，手段之嚴(yán)厲，可稱(chēng)前所未有。
十七大報(bào)告指出，“加強(qiáng)和改進(jìn)金融監(jiān)管”，這不僅對(duì)建立安全高效的金融市場(chǎng)至關(guān)重要， 而且對(duì)保護(hù)中小投資者利益具有重大意義。以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)， 建立以人為本的資本市場(chǎng)，進(jìn)一步形成公平交易的市場(chǎng)環(huán)境，是對(duì)日后監(jiān)管部門(mén)工作的必然要求。
第三，全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。 報(bào)告指出，“發(fā)展各類(lèi)金融市場(chǎng)， 形成多種所有制和多種經(jīng)營(yíng)形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。”這句話(huà)為以后金融體系建設(shè)提出了很高的要求。
全面協(xié)調(diào)發(fā)展，是指貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)以及外匯與黃金市場(chǎng)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展，是指國(guó)有金融機(jī)構(gòu)、民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)以及外資金融機(jī)構(gòu)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展，是指銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)以及信托業(yè)等金融機(jī)構(gòu)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展，是現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的全面協(xié)調(diào)發(fā)展。報(bào)告指出，“優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重”。雖然沒(méi)有了以往“大力發(fā)展資本市場(chǎng)”的豪言壯語(yǔ)，其實(shí)是對(duì)資本市場(chǎng)建設(shè)提出了更高的要求。
國(guó)有銀行主導(dǎo)的金融體系，一方面使企業(yè)融資渠道單一，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)增大，另一方面，由于中小企業(yè)融資困難，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡。報(bào)告的新要求，一方面意味著，民營(yíng)金融機(jī)構(gòu)有望得到審慎發(fā)展，另一方面，資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)將逐步得到改善和拓寬。十六大以來(lái)，我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍不斷壯大，初步形成了社保基金、公募基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金以及QFII等各類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者共同競(jìng)爭(zhēng)的格局，外資銀行與券商通過(guò)參股等各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。

報(bào)告指出，“多渠道提高直接融資比重”，可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)的公司IPO會(huì)繼續(xù)加快，一級(jí)市場(chǎng)發(fā)展會(huì)繼續(xù)提升，公司債試點(diǎn)將進(jìn)一步拓寬推廣。從交易結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展迅速，期貨市場(chǎng)將得到鼓勵(lì)發(fā)展，股指期貨即將推出，為A股建立做空機(jī)制，夯實(shí)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。從滿(mǎn)足各層次主體需求的角度看，中小板的發(fā)展將得到更多政策支持，創(chuàng)業(yè)板推出在即，各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)也有望得到鼓勵(lì)發(fā)展。
第四，統(tǒng)籌兼顧發(fā)展。 統(tǒng)籌兼顧，意即在發(fā)展過(guò)程中，要兼顧改革、發(fā)展與穩(wěn)定的關(guān)系，這是建立和諧社會(huì)的必然要求。
報(bào)告指出，“防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)”。 當(dāng)前我國(guó)進(jìn)行的金融改革，是在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，通脹風(fēng)險(xiǎn)抬頭環(huán)境下的改革，也是在全球流動(dòng)性過(guò)剩，金融自由化全球化態(tài)勢(shì)下的改革。 在推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)， 如何與利率市場(chǎng)化改革、匯率市場(chǎng)化改革以及物業(yè)稅、環(huán)境稅等改革統(tǒng)籌兼顧，一直是監(jiān)管部門(mén)工作的重要部分。
報(bào)告指出，“完善人民幣匯率形成機(jī)制， 逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目可兌換”。匯率改革在國(guó)內(nèi)金融改革中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的重大意義，更具彈性的匯率將使國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨不同的市場(chǎng)條件， 而資本市場(chǎng)改革的各項(xiàng)措施勢(shì)必要與此相協(xié)調(diào)，統(tǒng)籌兼顧，使經(jīng)濟(jì)社會(huì)產(chǎn)生的摩擦降低到最小。
特別值得一提的是，報(bào)告中將提高自主創(chuàng)新能力擺在極其突出的位置，報(bào)告指出，自主創(chuàng)新是“國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國(guó)力的關(guān)鍵”。由此可以預(yù)見(jiàn)，在未來(lái)，不僅具有自主創(chuàng)新能力的核心企業(yè)將獲得政策鼓勵(lì)、傾斜下的迅猛發(fā)展，而且直接為科技型、創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展服務(wù)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也將被寄予厚望。

2007年10月20日 《證券市場(chǎng)紅周刊》 本刊特約作者 王強(qiáng)