機(jī)構(gòu)最看好機(jī)械設(shè)備 社保券商增倉公募減倉 機(jī)構(gòu)投資者對(duì)第二季度市場態(tài)度出現(xiàn)分歧。社?；?/a>、證券公司出現(xiàn)增持，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持平，QFII、證券投資基金出現(xiàn)小幅減持，券商理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大幅減持。

　　證券公司、社保基金對(duì)機(jī)械類股票整體大幅增持；QFII對(duì)機(jī)械類股票整體持平；券商理財(cái)產(chǎn)品對(duì)機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體大幅減持。機(jī)構(gòu)持股比例最高的前十只股票中，僅有牧原股份重疊，呈現(xiàn)高差異特點(diǎn)。

　　滬深兩市上市公司一季度前十大流通股股東持股增減變化為市場所關(guān)注，我們將3月底證券投資基金、社?；?/a>、證券公司、券商理財(cái)產(chǎn)品、QFII、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共六類機(jī)構(gòu)的持股情況進(jìn)行匯總分析。持股情況匯總見表1。

　　社?；?/a>

　　社保2015第一季度被列入前十大流通股股東的持股市值合計(jì)為2086.60億元，創(chuàng)出歷史新高，比2014年第四季度的1639.62億元增加446.98億元，增加幅度為27.26%。若考慮上證綜合指數(shù)[-0.33%]第一季度15.87%的累計(jì)漲幅，出現(xiàn)增持跡象。

　　社保基金2015年第一季度所持股票只數(shù)為706只，而2014年第四季度為628只，增加了78只，創(chuàng)出歷史最高。社保基金減持的股票數(shù)量為209只，多于2014年第四季度的186只，也創(chuàng)出歷史最高。新進(jìn)的股票數(shù)量為226只，少于2014年第四季度的234只，但為歷史第二高。被增持的股票數(shù)量為193只，多于2014年第四季度的162只，創(chuàng)出歷史最高。可見，第一季度社保基金在增持的同時(shí)，持續(xù)做出大幅調(diào)倉動(dòng)作，增持、減持的股票數(shù)據(jù)均創(chuàng)出歷史最高水平，新進(jìn)數(shù)量為歷史第二高。

　　證券公司

　　繼2014年第四季度持平之后，證券公司2015年第一季度投資于股票的額度達(dá)到696.83億元，比2014年第四季度的384.77億元，增加312.06億元，增加幅度為81.10%，創(chuàng)歷史新高。相比第一季度上證綜合指數(shù)累計(jì)漲幅15.87％，證券公司出現(xiàn)大幅增倉跡象。

　　證券公司2015年第一季度所持股票只數(shù)達(dá)到463只，比2014年第四季度的355只，增加了108只，為歷史最高水平。其中，新進(jìn)的股票數(shù)量為256只，比2014年第四季度的195只增加了61只，為歷史最高水平。被增持的股票為85只，比2014年第四季度的65只增加了20只，為歷史最高水平。可見，證券公司對(duì)第二季度市場態(tài)度樂觀，新進(jìn)建倉股票數(shù)量占比為五成多。

　　券商理財(cái)產(chǎn)品

　　繼此前2014年第四季度大幅增持之后，券商集合理財(cái)產(chǎn)品在2015年第一季度持股市值達(dá)到209.41億元，比2014年第四季度的573.38億元減少363.97億元，減少幅度為63.48%，為2010年三季度以來最低水平。相比第一季度上證綜合指數(shù)累計(jì)漲幅，券商集合理財(cái)產(chǎn)品呈現(xiàn)大幅減持狀態(tài)。

　　券商集合理財(cái)產(chǎn)品2015年第一季度所持股票只數(shù)為99只，比2014年第四季度的901只，減少802只，減少幅度為89.01％。新進(jìn)的股票為39只，比2014年第四季度的234只，減少195只，為2008年四季度以來的最低水平?？梢姡碳侠碡?cái)產(chǎn)品對(duì)第二季度市場持悲觀態(tài)度，進(jìn)行了大幅減持。

　　QFII

　　截至2015年3月底，280家QFII獲得資格，其中5家為一季度剛獲批。被列入前十大流通股股東的涉及上市公司家數(shù)為258家，比2014年四季度的225家，增加33家，為歷史最高。QFII持股中，被減持的股票為61只，比2014年四季度的56家，多5家。被增持的股票數(shù)量為48只，比2014年四季度的37只，增加11只，為2007年二季度以來最高水平。新進(jìn)的股票為122只，比2014年四季度的100只，增加22只，為歷史最高。持平的股票為27只，比2014年四季度的32家，減少5家，為2009年四季度以來最高。這些數(shù)據(jù)顯示QFII在2015年第一季度整體持股數(shù)量環(huán)比增加，新進(jìn)建倉的股票占到四成多。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)此前曾在2014年第四季度大幅增持，2015年第一季度直接入市持股市值達(dá)到10897.94億元，比2014年第四季度的9952.92億元，增加了945.02億元，增加幅度為9.49%。若剔除中國人壽[-1.76% 資金 研報(bào)]集團(tuán)所持中國人壽和中國平安[-0.98% 資金 研報(bào)]保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司所持平安銀行[-1.36% 資金 研報(bào)]這兩個(gè)因素。保險(xiǎn)2015年第一季度持股市值為2928.04億元，比2014年第四季度的2538.77億元，增加389.27億元，增加幅度為15.33%，相比第一季度大盤的累計(jì)漲幅15.87％，表現(xiàn)為持平狀態(tài)。其中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過定向增發(fā)方式所持中信證券[-1.53% 資金 研報(bào)]市值很大，達(dá)到194.36億元，比2014年第四季度的200.76億元，減少6.40億元，減少幅度為3.19%。若進(jìn)一步剔除兩個(gè)季度所持中信證券的影響，2015年第一季度持股市值2733.68億元比2014年第四季度的2338.01億元增加395.67億元，增加幅度為16.92％，也基本表現(xiàn)持平狀態(tài)。

　　剔除中國人壽和平安銀行，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)2015第一季度所持股票只數(shù)達(dá)到428只，比2014第四季度的379只，少49只，為2013年一季度以來最高水平。其中，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新進(jìn)的股票數(shù)量為183只，比2014第四季度的175只，增加8只，為2011年第一季度以來最高。被減持的股票數(shù)量為89只，比2014第四季度的91只少2只。被增持股票數(shù)量為107只，比2014第四季度的80只增加27只，為2013年三季度以來最高。持平的股票數(shù)量為49只，比2014第四季度的33只，增加16只?？梢?，第一季度保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持股家數(shù)處于偏高水平，調(diào)倉幅度較大，新進(jìn)的股票數(shù)量占到持股總數(shù)的四成多。

　　總體看，對(duì)比大盤的累計(jì)漲幅，社保基金、證券公司出現(xiàn)增持，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持平，QFII、證券投資基金出現(xiàn)小幅減持，券商理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)大幅減持，對(duì)第二季度市場態(tài)度出現(xiàn)嚴(yán)重分歧。4月大盤出現(xiàn)持續(xù)上漲，社?；?、證券公司判斷較為精準(zhǔn)。以第一季度持股市值情況看，多數(shù)機(jī)構(gòu)處于高水平，社?；?、QFII、證券公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)為歷史最高，而券商理財(cái)產(chǎn)品為2010年三季度以來最低水平。證券投資基金持股市值占凈值比例創(chuàng)下2014年三季度以來的最低。

　　最看好機(jī)械設(shè)備

　　從表2六類機(jī)構(gòu)投資者股票持倉市值最高前三名的行業(yè)看，機(jī)械設(shè)備被社?；稹⒆C券公司、券商理財(cái)產(chǎn)品、QFII、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共五類機(jī)構(gòu)共同看好；金融保險(xiǎn)被證券投資基金、證券公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看好；房地產(chǎn)被證券投資基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看好；信息技術(shù)被社?；稹⒆C券投資基金看好；食品飲料僅被QFII看好；批發(fā)零售僅被證券投資基金看好；傳媒僅被券商理財(cái)產(chǎn)品看好；醫(yī)藥僅被證券公司看好；建筑業(yè)僅被社保基金看好。機(jī)械設(shè)備是機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同度最高的行業(yè)。

　　機(jī)械設(shè)備類行業(yè)包含的子行業(yè)較多，行業(yè)景氣度各有不同，需要根據(jù)上市公司具體情況進(jìn)行分析，很難一概而論。被各類機(jī)構(gòu)重倉持有的上市公司所屬機(jī)械設(shè)備子行業(yè)，主要包括交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表制造業(yè)、普通機(jī)械制造業(yè)、電器機(jī)械及器材制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)。

　　證券公司所持機(jī)械設(shè)備行業(yè)市值連續(xù)兩個(gè)季度第一名，2015年一季度被持股的上市公司有98家，比2014年第四季度的75家，增加23家；持倉市值為121.06億元，比2014年第四季度的74.78億元，增加46.28億元，增加幅度為61.89%。對(duì)比大盤漲幅呈現(xiàn)大舉增持跡象。其中，電器機(jī)械25家（科大智能[4.73% 資金 研報(bào)]、長城電工[-0.15% 資金 研報(bào)]、大連電瓷[3.12% 資金 研報(bào)]、遠(yuǎn)程電纜[0.63% 資金 研報(bào)]、精達(dá)股份[2.26% 資金 研報(bào)]、中超電纜[0.00% 資金 研報(bào)]被增持，弘訊科技、奧特迅[-2.66% 資金 研報(bào)]、金萊特、萬里股份[-7.18% 資金 研報(bào)]、中發(fā)科技[3.48% 資金 研報(bào)]、金利華電[1.34% 資金 研報(bào)]、南洋股份[0.00% 資金 研報(bào)]、四方股份[1.43% 資金 研報(bào)]、恒順眾昇、勤上光電[-1.31% 資金 研報(bào)]、中利科技[1.93% 資金 研報(bào)]、寶光股份[2.16% 資金 研報(bào)]、中能電氣、日出東方、大洋電機(jī)、東方電氣被新進(jìn)，明星電纜、特變電工被減持），普通機(jī)械22家（鄭煤機(jī)、藍(lán)科高新、銀星能源、杭氧股份、興源環(huán)境被增持，中泰股份、康盛股份、豐東股份、智云股份、襄陽軸承、光洋股份、青海華鼎、江淮動(dòng)力、云內(nèi)動(dòng)力、南通科技、華意壓縮、杭齒前進(jìn)被新進(jìn)，秦川機(jī)床、泰爾重工持平，日發(fā)精機(jī)、上柴股份、濰柴重機(jī)被減持），交通設(shè)備12家（銀輪股份、華懋科技、晉西車軸、龍生股份被增持，天興儀表、八菱科技、中航電子、迪馬股份被新進(jìn)，中直股份持平，萬豐奧威、精鍛科技、成發(fā)科技被減持），專用設(shè)備34家（利歐股份、藍(lán)英裝備、大連三壘、威海廣泰、中國重工、巨輪股份被增持，維力醫(yī)療、龍馬環(huán)衛(wèi)、山河智能、上工申貝、京山輕機(jī)、太原重工、尚榮醫(yī)療、川潤股份、大橡塑、廣日股份、華潤萬東、三諾生物、華儀電氣、戴維醫(yī)療、智慧松德、慈星股份、中國船舶被新進(jìn)，楚天科技、*ST銳電被持平，博林特、天沃科技、經(jīng)緯紡機(jī)、京城股份、華昌達(dá)、長榮股份、九安醫(yī)療、軟控股份、京運(yùn)通被減持），儀器儀表5家（金馬股份被增持，遠(yuǎn)方光電、川儀股份被新進(jìn)，漢威電子、三川股份被減持）。證券公司對(duì)機(jī)械類股票整體大幅增持，對(duì)儀器儀表存在分歧，對(duì)電器機(jī)械、普通機(jī)械、專用設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備多數(shù)看好。

　　QFII所持排名第一的機(jī)械設(shè)備行業(yè)持倉市值為322.50億元，比2014年四季度的280.10億元，增加了42.40億元，增加幅度為15.14%，對(duì)比大盤漲幅，基本呈現(xiàn)持平跡象。此前曾于2014年四季度增持。此類行業(yè)2015年第一季度持股的上市公司家數(shù)為62家，比2014年四季度的46家增加16家。其中，專用設(shè)備14家（柳工、軟控股份被增持，環(huán)能科技、黃海機(jī)械、神霧環(huán)保、京城股份、電光科技、寶色股份、勁拓股份被新進(jìn)，魚躍醫(yī)療、安徽合力、恒立油缸被持平，廣電運(yùn)通、平高電氣被減持），普通機(jī)械6家（云內(nèi)動(dòng)力被增持，威孚高科、海立美達(dá)、寧波精達(dá)被新進(jìn)，中核科技、沈陽機(jī)床被減持），交通設(shè)備18家（渤?；钊⒂钔蛙?、濰柴動(dòng)力、東安動(dòng)力被增持，宗申動(dòng)力、天潤曲軸、銀輪股份、京威股份、*ST夏利、北特科技、廣船國際、中國重汽被新進(jìn)，中國南車、均勝電子、中國北車、華域汽車、上汽集團(tuán)、江鈴汽車被減持），電器機(jī)械21家（德賽電池、九陽股份、美的集團(tuán)被增持，老板電器、英威騰、美菱電器、陽光照明、許繼電氣、華帝股份、冠城大通、澳柯瑪、中電電機(jī)、東方電纜、良信電器、地爾漢宇被新進(jìn)，森源電氣、萬和電氣、惠而浦、思源電氣被持平，飛樂音響、格力電器被減持），儀器儀表3家（匯中股份被新進(jìn)，林洋電子被持平，聚光科技被減持）。QFII對(duì)機(jī)械類股票整體持平，對(duì)所持各個(gè)子行業(yè)股票多數(shù)看好。

　　券商理財(cái)產(chǎn)品所持機(jī)械設(shè)備的持股市值由2014年第四季度的第二名下降至2015年第一季度的第三名。被持股的上市公司有25家，比2014年第四季度的162家，減少137家；持倉市值為19.21億元，比2014年第四季度的82.21億元，減少63.00億元，減少幅度為76.63%，對(duì)比大盤漲幅呈現(xiàn)大幅減持跡象。這些公司中，電器機(jī)械有4家（臥龍電氣被增持，佳士科技、飛樂音響被新進(jìn)，通達(dá)動(dòng)力被減持），交通運(yùn)輸設(shè)備類的有9家（金龍汽車、精鍛科技、均勝電子被增持，中通客車、模塑科技、聯(lián)明股份、康尼機(jī)電被新進(jìn)，東風(fēng)科技、銀輪股份被減持），普通機(jī)械類的有3家（蘇常柴A被增持，龍?jiān)醇夹g(shù)被新進(jìn)，日發(fā)精機(jī)被減持），儀器儀表類的有2家（東華測試、開元儀器被新進(jìn)），專用設(shè)備有7家（尚榮醫(yī)療、眾合科技、理邦儀器被增持，利歐股份、應(yīng)流股份、巨輪股份被新進(jìn)，和佳股份被減持）。券商理財(cái)產(chǎn)品對(duì)機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體大幅減持，對(duì)所持個(gè)股多數(shù)看好。

　　社保基金所持機(jī)械設(shè)備已經(jīng)連續(xù)二十五個(gè)季度維持第一名的位置。社保基金2015年第一季度持股140家上市公司，比2014年第四季度的133家多7家；持倉市值為339.24億元，比2014年第四季度的255.50億元增加了83.74億元，增加幅度為32.77%，對(duì)比大盤漲幅，有大幅增持跡象。這些公司中，電器機(jī)械有36家（臥龍電氣、德賽電池、華帝股份、許繼電氣、上海機(jī)電、特銳德、青島海爾、金風(fēng)科技被增持，立霸股份、科華恒盛、理工監(jiān)測、良信電器、長高集團(tuán)、深圳惠程、佛山照明、特變電工、陜鼓動(dòng)力、地爾漢宇、中利科技、佳電股份被新進(jìn)，小天鵝A、江特電機(jī)、森源電氣、東方電熱、日出東方持平，首航節(jié)能、老板電器、德豪潤達(dá)、光一科技、匯川技術(shù)、寶勝股份、陽光電源、美的集團(tuán)、信質(zhì)電機(jī)、欣旺達(dá)、萬里股份被減持），交通運(yùn)輸設(shè)備類的有36家（模塑科技、東風(fēng)科技、銀輪股份、風(fēng)范股份、赤峰黃金、北方創(chuàng)業(yè)、均勝電子、精鍛科技、中國重汽增持，康力電梯、登云股份、天汽模、航天機(jī)電、成發(fā)科技被新進(jìn)，江鈴汽車、長安汽車、順榮三七、*ST舜船、京威股份、一汽富維、星宇股份被持平，江淮汽車、鼎漢技術(shù)、廣船國際、華域汽車、長城汽車、宗申動(dòng)力、寧波華翔、一汽轎車、宇通客車、力帆股份、萬豐奧威、*ST夏利、中國南車、中國北車、金龍汽車被減持），普通機(jī)械類的有18家（丹甫股份、華西能源、秦川機(jī)床、湘電股份、江淮動(dòng)力、鄭煤機(jī)、中航重機(jī)被增持，三花股份、廣東鴻圖、江南紅箭、江蘇神通、華意壓縮被新進(jìn)，杭氧股份持平，博深工具、航天動(dòng)力、雙環(huán)傳動(dòng)、開山股份、威孚高科被減持），專用設(shè)備有41家（和佳股份、大禹節(jié)水、眾合科技、南風(fēng)股份、三維絲、華儀電氣、三諾生物、軟控股份、冠昊生物、富瑞特裝、天順風(fēng)能、大族激光被增持，龍馬環(huán)衛(wèi)、神霧環(huán)保、蒙發(fā)利、金明精機(jī)、美亞光電、京山輕機(jī)、光電股份、龍凈環(huán)保、廈工股份、御銀股份被新進(jìn)，中捷資源、天廣消防、黃海機(jī)械、華中數(shù)控、智慧松德、理邦儀器、晶盛機(jī)電被持平，新華醫(yī)療、慈星股份、博暉創(chuàng)新、平高電氣、廣電運(yùn)通、天地科技、天橋起重、森遠(yuǎn)股份、華潤萬東、魚躍醫(yī)療、威海廣泰、隆鑫通用被減持），儀器儀表有9家（聚光科技、雪迪龍、鳳凰光學(xué)、天瑞儀器、三星電氣被增持，林洋電子、奧普光電、航天科技被新進(jìn)，三川股份被減持）。社?；饘?duì)機(jī)械行業(yè)整體大幅增持，所持個(gè)股中對(duì)交通運(yùn)輸設(shè)備存在較大分歧，對(duì)電器機(jī)械、普通機(jī)械、專用設(shè)備、儀器儀表多數(shù)看好。

　　總體看，證券公司對(duì)機(jī)械類股票整體大幅增持，對(duì)儀器儀表存在分歧，對(duì)電器機(jī)械、普通機(jī)械、專用設(shè)備、交運(yùn)設(shè)備多數(shù)看好；QFII對(duì)機(jī)械類股票整體持平，對(duì)所持各個(gè)子行業(yè)股票多數(shù)看好；券商理財(cái)產(chǎn)品對(duì)機(jī)械設(shè)備行業(yè)整體大幅減持；社保基金對(duì)機(jī)械行業(yè)整體大幅增持，所持個(gè)股中對(duì)交通運(yùn)輸設(shè)備存在較大分歧，對(duì)電器機(jī)械、普通機(jī)械、專用設(shè)備、儀器儀表多數(shù)看好。

　　機(jī)構(gòu)高比例持股

　　僅有一股重疊

　　證券投資基金持股占流通A股比例前十名的股票看，2015年第一季度和2014年第四季度相比，9只出現(xiàn)更換，朗瑪信息、博騰股份、三湘股份、天齊鋰業(yè)、招商地產(chǎn)、東江環(huán)保、旋極信息、東方雨虹、凱美特氣落榜。2015年第一季度的新成員有英唐智控、九洲藥業(yè)、啟明星辰、美亞光電、美盈森、安碩信息、千方科技、牧原股份、春秋航空。僅有衛(wèi)寧軟件維持“前十”位置。持股比例高的前十只股票中，全部被增持，而2014第四季度有2只被減持。美盈森、美亞光電、英唐智控共3家公司被增持幅度最大，持股比例均增加10個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　QFII持股占流通A股比例最高的前十只股票的持股比例都在4%以上。蘇泊爾、貴州茅臺(tái)、華數(shù)傳媒、東安動(dòng)力、永新股份、洋河股份被增持，黃海機(jī)械、威孚高科被新進(jìn)，格力電器、上海機(jī)場被減持。增幅最大的股票是東安動(dòng)力。和2014年第四季度相比，格力電器、蘇泊爾、上海機(jī)場、華數(shù)傳媒共4只股票維持“前十”的位置。黃海機(jī)械、貴州茅臺(tái)、東安動(dòng)力、永新股份、威孚高科、洋河股份新入圍。

　　社保基金第一季度持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在9%以上，東睦股份、省廣股份、春興精工、華僑城A、新文化被增持，金鴻能源、回天新材、東江環(huán)保、隆鑫通用被減持，牧原股份實(shí)為持平（持股比例下降是因?yàn)橄奘酃山饨?。持股比例最高的是金鴻能源。持股比例增加最多的公司是東睦股份和春興精工，均持股比例增加四個(gè)百分點(diǎn)以上。和2014年第四季度相比，金鴻能源、牧原股份、回天新材、東江環(huán)保、隆鑫通用5只股票維持“前十”的位置。東睦股份、省廣股份、春興精工、華僑城A、新文化新入圍。

　　證券公司第一季度持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在6％以上。其中，德威新材、藍(lán)盾股份被新進(jìn)建倉，京運(yùn)通、洲明科技被減持，美晨科技、利歐股份、遠(yuǎn)程電纜、大連三壘、喬治白、華懋科技被增持。美晨科技持股比例最高，被中信證券、華泰證券持有。和2014年第四季度相比，京運(yùn)通、利歐股份、遠(yuǎn)程電纜、大連三壘、洲明科技5家維持“前十”的位置。新入圍的是美晨科技、喬治白、德威新材、藍(lán)盾股份、華懋科技5家。

　　券商集合理財(cái)產(chǎn)品第一季度持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在3％以上。其中，新海宜、牧原股份、鴻達(dá)興業(yè)被增持，東華測試被新進(jìn)，智飛生物、電廣傳媒、壹橋海參、新洋豐、湖北宜化被減持。智飛生物的持股比例最高。鴻達(dá)興業(yè)是被增持比例最大的股票。和2014年第四季度相比，智飛生物、電廣傳媒2只維持“前十”的位置。新入圍的有新海宜、牧原股份、東華測試、萬科A、鴻達(dá)興業(yè)、壹橋海參、新洋豐、湖北宜化。

　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)2015年第一季度持股占流通A股比例最高的前十只股票持股比例都在7％以上。其中，金地集團(tuán)、精達(dá)股份、民生銀行、云南白藥、富安娜被增持，招商銀行持平，農(nóng)產(chǎn)品、天齊鋰業(yè)為新進(jìn)，建設(shè)銀行、建發(fā)股份被減持。持股比例最高的、持倉比例增加最多的均是金地集團(tuán)。和2014年第四季度相比，建設(shè)銀行、精達(dá)股份、民生銀行、招商銀行、云南白藥、建發(fā)股份6只股票維持“前十”的位置。新入圍的有金地集團(tuán)、農(nóng)產(chǎn)品、天齊鋰業(yè)、富安娜。

　　雖然六類機(jī)構(gòu)在行業(yè)偏好方面存在一定的共同點(diǎn)，但持股比例最高的前十只股票中，僅有牧原股份重疊。各類機(jī)構(gòu)投資者在多數(shù)個(gè)股維持嚴(yán)重分化的狀況，分析其原因可能有兩種：1、不同派系機(jī)構(gòu)之間競爭加劇，避免給對(duì)方抬轎子。原本與證券投資基金屬于合作伙伴關(guān)系的社?；?、保險(xiǎn)資金，均已經(jīng)陸續(xù)直接投資，正在轉(zhuǎn)向競爭關(guān)系。這樣，各方均刻意回避對(duì)方的重倉股，避免出現(xiàn)為他人作嫁衣的現(xiàn)象。2、考慮到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，各類機(jī)構(gòu)有必要進(jìn)一步分散投資，避免多家機(jī)構(gòu)的持倉集中在部分股票上，以保持較高的流動(dòng)性，使得高比例控股股票沒有重疊。