權(quán)威人士透露，中國(guó)保監(jiān)會(huì)近期將下發(fā)《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》，為保險(xiǎn)資金進(jìn)軍基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域解禁。對(duì)此，不少保險(xiǎn)業(yè)人士認(rèn)為，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在投資周期、資金規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等方面非常適合保險(xiǎn)資金的胃口，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將全力備戰(zhàn)這一新的投資領(lǐng)域。

一般說(shuō)來(lái)，大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資額大、投資周期長(zhǎng)，進(jìn)入該領(lǐng)域的社會(huì)資本一般需要具有避險(xiǎn)特征，同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目收益較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小，投資者的資金安全有保障，適合追求長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)的投資者。電廠、高速公路、鐵路、隧道、橋梁、地鐵等，都屬于基建領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

一位保險(xiǎn)公司投資人士稱(chēng)，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的這些特點(diǎn)，非常適合保險(xiǎn)資金的胃口：保險(xiǎn)資金的安全性原則、資產(chǎn)與負(fù)債匹配原則等，要求其追求長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)；保險(xiǎn)資金的龐大規(guī)模，也為其投資基建市場(chǎng)提供了雄厚的物質(zhì)基礎(chǔ)。以前，保險(xiǎn)公司的投資多側(cè)重于銀行、證券等金融市場(chǎng)，今后，還將同時(shí)加快基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的中長(zhǎng)期投資。

在采訪過(guò)程中，不少保險(xiǎn)公司表達(dá)了投資實(shí)業(yè)的愿望，甚至提出了具體的操作模式。比如，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投資額往往很大，可能達(dá)到幾百億甚至上千億元規(guī)模，在這種情況下，出于分散風(fēng)險(xiǎn)和資金實(shí)力等考慮，保險(xiǎn)公司可能不會(huì)單打獨(dú)斗，而是幾家保險(xiǎn)公司聯(lián)合起來(lái)，瓜分這個(gè)大蛋糕。假設(shè)一個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目總投資額為600億元，那么，就可以有五六家保險(xiǎn)公司共同參與這個(gè)項(xiàng)目(或項(xiàng)目的一部分)，每家分幾十億、上百億元不等。

據(jù)中國(guó)保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至去年11月，我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)總額已逾1．5萬(wàn)億元。那么，在基建領(lǐng)域中，哪塊市場(chǎng)有望率先引來(lái)巨額保險(xiǎn)資金呢？業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，鐵路部門(mén)可能先行一步。

對(duì)于此前保險(xiǎn)公司投資鐵路項(xiàng)目的“出師未捷”，該人士歸咎于政策原因。據(jù)介紹，去年7月，武廣鐵路客運(yùn)專(zhuān)線公司曾經(jīng)與有關(guān)保險(xiǎn)公司接觸；去年2月，太平洋保險(xiǎn)公司也準(zhǔn)備爭(zhēng)取浙江杭州灣跨海大橋25％的股權(quán)，但都未獲批。其中，武廣鐵路客運(yùn)專(zhuān)線項(xiàng)目是《中國(guó)中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》中的重點(diǎn)項(xiàng)目之一，項(xiàng)目估算總投資約1166億元，其中中國(guó)鐵路建設(shè)投資公司出資51％，代表鐵道部擔(dān)任項(xiàng)目出資者代表，廣東、湖南、湖北三省以客運(yùn)建設(shè)所需土地的征地拆遷費(fèi)用出資，其余180億元?jiǎng)t向社會(huì)募集。但由于政策限制，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最終無(wú)法參與。

業(yè)內(nèi)人士表示，保險(xiǎn)資金面臨的兩大問(wèn)題——提高盈利能力、有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，可以在基建領(lǐng)域得到較好解決。目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金年收益率已接近《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)規(guī)定》中提出的3％底線，而鐵路、高速公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的年收益率遠(yuǎn)高于3％。一旦政策允許，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)起的投資旋風(fēng)可能會(huì)席卷基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。

另有市場(chǎng)人士認(rèn)為，受“十一五”期間我國(guó)將大規(guī)模建設(shè)鐵路以及第六次鐵路大提速的消息刺激，近日以G中鐵為代表的鐵路行業(yè)相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)活躍，受到市場(chǎng)的積極關(guān)注。而保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法出臺(tái)后，巨額保險(xiǎn)資金有望進(jìn)軍鐵路基建項(xiàng)目，或?qū)殍F路板塊個(gè)股再添一把火。

www.cnfol.com  2006年01月11日 08:42  證券日?qǐng)?bào)  家路美

【作者：家路美】  【出處：證券日?qǐng)?bào)】