根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2005年全年信托公司共發(fā)行集合信托計劃411個，籌集信托資金規(guī)模超過了410億元，和上年全面發(fā)行374個集合信托計劃、籌集資金366億元相比，2005年信托業(yè)務(wù)成快速發(fā)展態(tài)勢。2005年信托計劃年預(yù)期收益率超過了4.37%，和其他金融機構(gòu)提供的理財產(chǎn)品相比，信托產(chǎn)品的回報率仍然占有較大的優(yōu)勢。在新業(yè)務(wù)拓展方面，2005年信托公司在企業(yè)年金和銀行資產(chǎn)證券化方面都取得了突破性進(jìn)展，但信托公司面臨的競爭也越來越激烈。

自從2002年7月信托公司開展新業(yè)務(wù)以來，2005年是第三個整年，在本年度信托行業(yè)迎來了蓬勃發(fā)展。

政策規(guī)范信托業(yè)發(fā)展

在政策方面，2005年對信托公司震動最大的是212文件。9月初，銀監(jiān)會頒布《關(guān)于加強信托投資公司部分業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》。該文指出，截至2005年5月末，信托基金正常清算終止占全年應(yīng)該清算終止總數(shù)的42%，金額占47%。信托項目運行和到期終止總體較為平穩(wěn)。同時該文指出，上半年少數(shù)信托項目，主要是證券和房地產(chǎn)類業(yè)務(wù)存在一些問題。因此對各地銀監(jiān)局提出七點要求。其中，對房地產(chǎn)信托貸款必須同時滿足“四證”齊全、自有資金超過35%和資質(zhì)在二級以上等三項條件的的限制，已經(jīng)成為信托公司最主要業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開始舉步維艱。

另外引起信托公司關(guān)注的是11月1日《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的實施。銀行從事個人理財業(yè)務(wù)可以承諾最低收益，也沒有份數(shù)的限制，由于信托公司在信用與銷售渠道方面無法與其抗衡，強大對手的出現(xiàn)使得信托公司壓力倍增；除了銀行以外，券商的集合資產(chǎn)管理計劃也如火如荼地進(jìn)行著，加上原有基金、保險公司等對手，信托公司擔(dān)心生存空間會進(jìn)一步被壓縮。

更加牽動人心的是信托公司分類管理評分標(biāo)準(zhǔn)的出臺。10月，《信托投資公司監(jiān)管評級體系(草案)》下發(fā)到各地銀監(jiān)局。各地銀監(jiān)局開始對轄區(qū)內(nèi)信托公司的評級分類，然后將初評結(jié)果報銀監(jiān)會，由銀監(jiān)會綜合平衡，最終確定各家信托公司的評分結(jié)果。此次評級，監(jiān)管部門采取“三不公開”原則———不公開標(biāo)準(zhǔn)，不公開過程，不公開結(jié)果，各家信托公司在忐忑不安中度過了第四季度。

有的公司沒有熬過最后一個月。2005年最后的一個月發(fā)生了令信托行業(yè)尷尬的兩件事情———北方國投的法人代表、董事長兼總經(jīng)理霍津義經(jīng)證實涉嫌重大違紀(jì)被雙規(guī)，這家公司受到什么影響尚未可知；另外一家信托公司———金信信托的命運更是使得信托行業(yè)的信譽蒙羞，因違規(guī)經(jīng)營和經(jīng)營不善，造成較大損失該公司被停業(yè)整頓，這是重新登記注冊后繼慶泰信托和德隆系的伊斯蘭國投和金新信托以來第四家被停業(yè)整頓的信托公司。信托行業(yè)的信譽又一次接受拷問。

雖然遇到了新的挑戰(zhàn)，但畢竟在2005年信托公司在一些新業(yè)務(wù)方面取得了突破，為今后業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。8月2日，勞動和社會保障部公布首批企業(yè)年金管理機構(gòu)資格名單，根據(jù)其公告顯示，中信信托、華寶信托爭取到受托人和賬戶管理人雙重資格，中誠信托獲得受托人資格。而在倍受注目的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方面，信托成為了國內(nèi)資產(chǎn)證券化的制度安排。國開行和建設(shè)銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品其發(fā)行人分別由中誠信托和中信信托擔(dān)任，雖然目前更多的是象征意義，但資產(chǎn)證券化廣闊發(fā)展空間為信托公司提供了眾多商機。

信托計劃蓬勃發(fā)展

根據(jù)公開資料統(tǒng)計，2005年56家信托公司共發(fā)行集合信托計劃411個，籌集信托資金規(guī)模超過了410億元，和去年全年發(fā)行374個信托計劃，籌集資金366億元相比，2005年信托業(yè)務(wù)成快速發(fā)展態(tài)勢。

在資金用途上，傳統(tǒng)三強房地產(chǎn)、金融和基礎(chǔ)設(shè)施仍然位居前三位，其中用于基礎(chǔ)設(shè)施項目的信托資金雖然在發(fā)行信托計劃數(shù)量上少于金融領(lǐng)域，但其籌集資金額度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過金融，位列第二位，其籌集資金總額甚至開始逼近房地產(chǎn)的霸主地位。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2005年房地產(chǎn)信托計劃共發(fā)行103個，籌集資金132.3億元（因公開資料有限，實際數(shù)量應(yīng)該遠(yuǎn)大于此數(shù)據(jù)），籌集資金接近總籌集資金的3分之一；投資金融領(lǐng)域的集合信托計劃共有85只，籌集資金超過42億，由于銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓信托計劃存在收益穩(wěn)定風(fēng)險低等特征，該計劃仍然是金融的主打產(chǎn)品。

投資于基礎(chǔ)設(shè)施的信托計劃有后來者居上的趨勢。2005年投資于基礎(chǔ)設(shè)施的信托計劃共發(fā)行了84個，籌集資金超過了110億元，僅僅12月份就有10家信托公司發(fā)行了13個信托計劃，投資基礎(chǔ)設(shè)施的信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)16.95億元，占當(dāng)月信托產(chǎn)品總發(fā)行的36.3%，遠(yuǎn)超當(dāng)月房地產(chǎn)信托計劃的籌資額。如果加上社?；?/a>委托給中海信托的30億元的單筆信托計劃，基礎(chǔ)設(shè)施信托計劃的當(dāng)月籌集資金額將突破46億元。業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，隨著保險資金通過信托方式投資基礎(chǔ)設(shè)施有望在明年實施，投資于基礎(chǔ)設(shè)施的信托計劃有望超過房地產(chǎn)信托，成為信托資金最主要的投資領(lǐng)域。

信托公司治理結(jié)構(gòu)有待完善

去年初伊斯蘭國投被停業(yè)整頓，在2005年即將結(jié)束的時候金信信托成為了第四家重新登記后被停業(yè)的信托公司，信托公司的治理結(jié)構(gòu)再一次暴露嚴(yán)重問題。記者在跟隨信托協(xié)會進(jìn)行的中華信托萬里行活動采訪時，多家信托公司的員工向記者表示公司簡直可以稱為一言堂，最高決策者很少能聽到反對的聲音，其他制衡機構(gòu)形同虛設(shè)。

信托公司治理結(jié)構(gòu)不健全和信托公司股權(quán)一股獨大現(xiàn)狀分不開。據(jù)統(tǒng)計，公開披露年報的33 家信托公司中國有資本控股50%以上的信托公司達(dá)到19家，國有資本控股80%以上達(dá)到14家，更有甚者國有資本持股最高達(dá)到99.256%。一股獨大使得關(guān)聯(lián)交易頻頻發(fā)生，此外部分信托公司由于一些主要領(lǐng)導(dǎo)者都曾在政府部門身居要職，到信托公司任職后形成了獨攬大權(quán)的情況，董事會和監(jiān)事會成了擺設(shè)，大的投資往往就是董事長或者總經(jīng)理一人說一句話的事情。

信托公司治理結(jié)構(gòu)不完善正在逐步改善。日前多家信托公司進(jìn)行了股權(quán)重組，在增資擴股的時候也注意引入戰(zhàn)略投資人加入，另外監(jiān)管層也在制度上推動信托公司治理結(jié)構(gòu)的建設(shè)，信息披露政策的逐步完善正是從外部在推動信托公司治理走向現(xiàn)代化。

http://stock.163.com2006-01-09 來源: 證券時報(深圳)秦利

【作者：秦利】  【出處：證券時報】