資金的逐利本性總是金融混業(yè)的最大動(dòng)力之一，保險(xiǎn)資金也不例外。2005年新春伊始，中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)下發(fā)了關(guān)于保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)政策的實(shí)施配套文件，保險(xiǎn)資金直接投資股票市場(chǎng)至此取得實(shí)質(zhì)性突破。而在整個(gè)2005年，真正跨入證券市場(chǎng)大門(mén)的保險(xiǎn)資金一直扮演著沖破分業(yè)藩籬尖兵的角色，經(jīng)過(guò)一年的努力和孕育，我們將在2006 年看到更多的“混血”新面孔。

真正意義的資產(chǎn)管理公司

中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)權(quán)威人士日前在一次保險(xiǎn)資金運(yùn)用研討會(huì)上“泄漏天機(jī)”:“保監(jiān)會(huì)正在積極推動(dòng)各家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司研發(fā)并推出自己的投資產(chǎn)品，這些產(chǎn)品將按照保險(xiǎn)資金管理的需要設(shè)計(jì)。而保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的未來(lái)發(fā)展方向就是摘掉‘保險(xiǎn)’的帽子，成為真正意義上的資產(chǎn)管理公司?！?/FONT>

某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人向記者表示:“這揭示了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的未來(lái)發(fā)展方向，同我公司三步走的發(fā)展思路不謀而合，即先管理母公司保險(xiǎn)資產(chǎn)、而后接受保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)保險(xiǎn)資金的委托管理業(yè)務(wù)、再通過(guò)開(kāi)發(fā)金融產(chǎn)品管理行業(yè)以外的金融資產(chǎn)?！?/FONT>

記者了解到，目前，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司已增至4家，另有5家正在籌備，保險(xiǎn)業(yè)已逐步在債券等固定投資收益類(lèi)投資產(chǎn)品上形成自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。而通過(guò)形式各樣的金融產(chǎn)品管理第三方資產(chǎn)，同樣是國(guó)外保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。目前國(guó)際上一些主流的依托于保險(xiǎn)的資產(chǎn)管理公司，所管理的非保險(xiǎn)類(lèi)第三方資產(chǎn)已經(jīng)占到總資產(chǎn)的15％甚至更高的水平。而他們所設(shè)計(jì)的產(chǎn)品也是種類(lèi)繁多，如:為大型機(jī)構(gòu)委托理財(cái)服務(wù)的產(chǎn)品、公司型基金產(chǎn)品、零售基金產(chǎn)品、貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品、直接投資產(chǎn)品和保險(xiǎn)基金產(chǎn)品等等。

不僅要通過(guò)資本市場(chǎng)使得保險(xiǎn)資金保值增值，而且要通過(guò)資本市場(chǎng)吸納、管理第三方金融資產(chǎn)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司注定要成為橫跨銀、證、保三個(gè)市場(chǎng)的“三棲部隊(duì)”。

孕育中的保險(xiǎn)基金公司

一直以來(lái)，對(duì)于公募基金這樣一塊“肥肉”，保險(xiǎn)業(yè)還是無(wú)法吃到。每年旱澇保收的巨額管理費(fèi)是保險(xiǎn)公司設(shè)立基金公司的最大動(dòng)力，早前業(yè)內(nèi)就曾盛傳平安保險(xiǎn)在積極運(yùn)作，準(zhǔn)備收購(gòu)一家現(xiàn)有基金管理公司并引入新股東，設(shè)立合資基金公司。某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的負(fù)責(zé)人也表示，由于人才儲(chǔ)備的制約，通過(guò)收購(gòu)的方式擁有一家質(zhì)地較好而規(guī)模又不是很大的基金公司是較好的選擇。

但是對(duì)于保險(xiǎn)公司設(shè)立新的基金公司，目前的法律障礙仍難以逾越。按照《保險(xiǎn)法》的有關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用，限于在銀行存款、買(mǎi)賣(mài)政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險(xiǎn)公司的資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。

也有人認(rèn)為，如果通過(guò)保險(xiǎn)公司下屬的資產(chǎn)管理公司來(lái)發(fā)起成立一家基金管理公司，可以繞過(guò)《保險(xiǎn)法》的禁入規(guī)定。但《證券投資基金管理公司管理辦法》對(duì)基金公司股權(quán)占25％以上的主要股東條件有明確限定:主要股東必須“持續(xù)經(jīng)營(yíng)3個(gè)以上完整的會(huì)計(jì)年度，公司治理健全，內(nèi)部監(jiān)控制度完善”、“最近3年在稅務(wù)、工商等行政機(jī)關(guān)，以及金融監(jiān)管、自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無(wú)不良記錄”、“最近3年沒(méi)有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或者刑事處罰”。而從目前情況來(lái)看，即便是國(guó)內(nèi)最早開(kāi)業(yè)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司——中國(guó)人保資產(chǎn)管理公司，也不過(guò)持續(xù)經(jīng)營(yíng)1年多而已?？磥?lái)保險(xiǎn)基金公司要想順利誕生只能特事特辦，如同去年保險(xiǎn)資金容許直接入市一樣由國(guó)務(wù)院特批。

面對(duì)翹首企盼的保險(xiǎn)業(yè)，多數(shù)基金經(jīng)理們擔(dān)心，憑借保險(xiǎn)公司在全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、龐大的保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍，一旦保險(xiǎn)業(yè)準(zhǔn)入，必定會(huì)對(duì)整個(gè)基金行業(yè)帶來(lái)不小的震

    全面實(shí)施保險(xiǎn)資金全托管

一般的理解，把錢(qián)放在自己兜里是最安全的選擇。但隨著保險(xiǎn)資金操作市場(chǎng)的不斷拓寬，“全托管”成為必然的選擇。

按照中國(guó)保監(jiān)會(huì)下發(fā)的《關(guān)于開(kāi)展保險(xiǎn)資金全托管工作的通知(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。按照《通知》要求，保險(xiǎn)資金全托管工作于2005年 9月啟動(dòng)，5－10家中小保險(xiǎn)公司將首先試點(diǎn)保險(xiǎn)全額托管，10月底完成試點(diǎn)公司的實(shí)質(zhì)性托管工作，年內(nèi)完成30家公司試點(diǎn)工作，2006年年底前實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金全額托管，2007年年底前實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)全行業(yè)全過(guò)程托管。因此2006年將是“全托管”任務(wù)最艱巨的一年。

根據(jù)《通知》的要求，保險(xiǎn)資金全托管工作將分為全過(guò)程托管和全金額托管。全過(guò)程托管是從保費(fèi)收取開(kāi)始，按照不同保險(xiǎn)產(chǎn)品，分別開(kāi)設(shè)賬戶(hù)、快速上劃，逐級(jí)歸集總公司托管賬戶(hù)，統(tǒng)一調(diào)度資金、統(tǒng)一資產(chǎn)配置、統(tǒng)一投資運(yùn)作、統(tǒng)一收益分配的過(guò)程。全金額托管是將現(xiàn)階段保險(xiǎn)公司總部統(tǒng)一歸集的資金，包括尚未委托和已經(jīng)委托投資的全部資產(chǎn)，實(shí)施第三方獨(dú)立托管。而保險(xiǎn)資金全托管業(yè)務(wù)主要包括托管范圍、托管流程、托管服務(wù)和管理監(jiān)督四個(gè)方面內(nèi)容:其中，“托管范圍” 包括投資資金、營(yíng)運(yùn)資金和全部投資資產(chǎn)；“托管流程”包括托管銀行的選擇、賬戶(hù)的開(kāi)設(shè)和資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移等；“托管服務(wù)”包括資金清算、證券交割、資產(chǎn)保管、會(huì)計(jì)核算、資產(chǎn)估值、績(jī)效評(píng)估、信息報(bào)告等；“管理監(jiān)督”包括合規(guī)性監(jiān)督、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、協(xié)助監(jiān)管等。用通俗的話(huà)說(shuō)就是，有權(quán)的見(jiàn)不到錢(qián)，有錢(qián)的沒(méi)權(quán)調(diào)用。

“安全性”一直是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的重要特性之一。保險(xiǎn)投資渠道豐富之后，原有的資金流動(dòng)屏障被打開(kāi)、保險(xiǎn)資金運(yùn)用呈現(xiàn)跨國(guó)界、跨行業(yè)、跨幣種等特點(diǎn)。資金“活了”相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也在加大，必須依靠諸如“全托管”這樣的新制度和機(jī)制來(lái)解決。而就在“全托管”政策出臺(tái)之后，保險(xiǎn)公司和銀行再度進(jìn)入“蜜月”期。11 月18日，投下直接入市第一單的華泰保險(xiǎn)公司再次率先于工行簽署了協(xié)議，拉開(kāi)了“全托管”序幕。

除保險(xiǎn)資金之外，今明兩年銀行加快進(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的趨勢(shì)同樣是金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新亮點(diǎn)。早先，銀行在內(nèi)地設(shè)立保險(xiǎn)公司，大多通過(guò)香港子公司迂回進(jìn)入內(nèi)地。總部位于香港的中銀集團(tuán)保險(xiǎn)有限公司，將其深圳分公司升格為全國(guó)性的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，交通銀行也以總部在香港的子公司交通保險(xiǎn)為班底，醞釀內(nèi)地的保險(xiǎn)公司。據(jù)權(quán)威人士透露，中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行也已經(jīng)向銀監(jiān)會(huì)申請(qǐng)發(fā)起或合資成立保險(xiǎn)公司，而銀監(jiān)會(huì)對(duì)此表示支持?？梢灶A(yù)見(jiàn)的是，2006年我國(guó)保險(xiǎn)主體市場(chǎng)上有望出現(xiàn)一支“銀行系”保險(xiǎn)公司隊(duì)伍。

www.cnfol.com  2005年12月19日 08:32  中國(guó)證券報(bào)  曹海菁

【作者：曹海菁】  【出處：中國(guó)證券報(bào)】