A股市場向來不缺“黑天鵝”事件。10月30日，獐子島（002069）曝出8億蝦夷扇貝絕收事件，宣布虧損8.12億，位列前十大股東的社?；?/a>無辜“躺槍”；11月3日，北大醫(yī)藥被曝大股東涉嫌內(nèi)幕交易，午后臨時停牌，社?；?/a>再次被連累受傷；11月7日，因墨西哥突然宣布取消此前由中國南車（601766）和中國鐵建（601186）聯(lián)合競得的高鐵項目的中標(biāo)結(jié)果，中國鐵建、中國中鐵(601390）兩大高鐵股隨即大幅下挫近5%，而在這3只股票的前十大流通股東中，社保基金均排在前列。

“獐子島今年以來漲幅不大，停牌前股價已在回調(diào)，北大醫(yī)藥的股價也已從高位回調(diào)，發(fā)生這樣不可測的事件，復(fù)牌后股價很有可能大跌。至三季度末，社保基金和險資均出現(xiàn)在這兩只股票的前十大流通股東行列，且極可能未及時抽身，踩雷的可能性很大?！?1月11日，一家在二季度買入獐子島股票的中小險資投資負(fù)責(zé)人向本報記者分析。

而與獐子島相比，高鐵股的下跌或令社保基金更難受。在社保基金持倉的股票中，獐子島的持股數(shù)量要排在60名開外，按障子島停牌前的價格計算，社?；鸷嫌嫵钟锈訊u2608.59萬股，持股市值超過4億元。但中國中鐵、中國鐵建、中國南車則是社?；鸪謧}的前十名大戶。數(shù)據(jù)顯示，三季度末，社?；鸪钟兄袊F建2.45億股，持有中國中鐵4.68億股，持有中國南車3億股。其中，中國南車為三季度社保基金增倉最多的個股。按11月7日收盤價計算，僅中國中鐵和中國鐵建兩股，社保基金合計持股市值36.21億元，而11月7日兩股因為利空消息導(dǎo)致的股價下跌，令社?；饟p失便達(dá)到1.85億元以上。

進(jìn)入11月出現(xiàn)的“黑天鵝”事件多被社?；鹱采?，社?；鹦闹杏卸嗫嗖谎远鳌?/P>

社保重倉獐子島

本報記者統(tǒng)計，社保基金共有3個賬戶組合出位列獐子島前十大流通股東，持股高達(dá)2600多萬股，人保集團(tuán)旗下壽險公司的個險分紅賬戶亦持有445萬股的獐子島；另在北大醫(yī)藥的前十大股東中，全國社?；?/a>有1個賬戶持有其570多萬股，中國人壽[2.21% 資金 研報]傳統(tǒng)保險賬戶則持有494萬股。

11月12日，本報記者發(fā)現(xiàn)，從今年年初到第三季度，社?；鹁筒煌５脑谠龀肘訊u。一季度時，在獐子島前十大流通股東中，僅有社?；?08組合，該社保基金組合是由博時基金擔(dān)任投資管理人，彼時的社?；?08組合持有獐子島股份有549萬股，比去年四季度增加了149萬股，在二季度時，社?；?08組合再次加倉249萬股獐子島，增幅達(dá)45.45%；到了今年三季度末，社?；?08組合持股獐子島則達(dá)到了799萬股，占比獐子島總流通股1.17%。此外，社?；?14組合及社保基金110組合分別位列第四和第七大股東，分別由廣發(fā)基金和招商基金擔(dān)任投資管理人。二季度，社保110組合加倉198萬股，在三季度時進(jìn)一步加倉119萬股。社保414組合則是第三季度新進(jìn)入獐子島。至此3個社保組合在獐子島的總持股量達(dá)到總流通股本的3.82%。

本報記者11月12日致電博時基金相關(guān)人士，就其管理的“社?；鸾M合投資獐子島、對這家上市公司的風(fēng)險調(diào)查及目前進(jìn)行的相關(guān)舉措”進(jìn)行采訪，對方以不方便透露投資信息為由拒絕回答。

“社保基金的投資管理人多是基金公司，從其不斷加倉獐子島的行為來看，這幾家基金公司是一致看好獐子島全年業(yè)績表現(xiàn)的。從社?；鸺觽}的點位來看，獐子島從2008年最高價151元到現(xiàn)在股價只有16元之多，6年間股價下跌至只有最高點的零頭，即使復(fù)權(quán)之后的股價也不高。就從今年它的股價表現(xiàn)來看，獐子島從12元左右漲到16元左右，社保基金此間不停加倉，應(yīng)該獲益不多；但是如果復(fù)牌后價格下跌，那么可能會承受一些虧損，從長期來看，獐子島股價處在安全區(qū)間，怕就怕獐子島經(jīng)此一劫難翻身，那么社?；鹁鸵谶@股票上做長期投資的心理準(zhǔn)備了?！睂Υ耍虾Ｒ晃凰侥纪顿Y人賀軍向本報記者分析。

賀軍認(rèn)為，以停牌前獐子島的股價表現(xiàn)來看，社?；鸩豢赡茉?0月份清倉獐子島，在整個10月份，獐子島股價表現(xiàn)只是略有漲幅，漲幅并不大，如果社保基金提前知道消息，一邊拉高股價一邊出貨，那么獐子島的股價絕對不會是現(xiàn)在這樣，而且在一個月內(nèi)拋掉將近3000萬股，這對于股價打擊是非常大的，絕對不會波瀾不驚。

本報記者查閱獐子島今年前三季度的十大股東變動情況發(fā)現(xiàn)，相比于其它機構(gòu)，社保基金是絕對的重倉大家，險資與其相比只是輕倉持有，還演繹了進(jìn)進(jìn)出出的波段操作“好戲”。在一季度時，人保財險的傳統(tǒng)保險賬戶購入了525萬多股獐子島，躋身其前十大股東，在二季度的時候消失；二季度平安人壽個人萬能險賬戶購入488萬多股獐子島，成為前十大股東之一，到了三季度也消失了；而三季度中國人保壽險的保險賬戶購買了758萬多股獐子島，是否在四季度的時候也從十大股東消失尚未得知。

“通過對比可以看出，險資的操作方式要比社保還是更靈活一些，畢竟保險資管這幾年在股市里的操作方式一直秉持的是波段行為，不過看獐子島今年一二季度的股價表現(xiàn)，無論是人保財險還是平安人壽，都至少小賺了一兩元每股，并未實現(xiàn)超額收益，而人保壽險可能就要與社?；鹜粑裁\了?！?1月10日，一家券商機構(gòu)保險分析師告訴本報記者。

北大醫(yī)藥“吃錯藥”？

在業(yè)內(nèi)人士看來，社?；鸷碗U資在獐子島上難逃被套的命運，而在北大醫(yī)藥這家公司的投資上，則可能在復(fù)牌后上演誰“跑得快”。

本報記者了解到，從今年1月到9月末，北大醫(yī)藥一季度只有中國人壽傳統(tǒng)保險賬戶持有309萬股股票；而由銀華基金管理的全國社?；?/a>118組合在二季度選擇了建倉，持有北大醫(yī)藥219萬股；三季度的時候，中國人壽傳統(tǒng)保險賬戶增持北大醫(yī)藥股份至494萬余股，同時社?；?18組合退出前十大股東，由海富通基金管理的社?；?16組合接棒持有570多萬股。

“對于北大醫(yī)藥，我們還是比較看好，內(nèi)幕交易如果被監(jiān)管部門查實，可能會面臨高額的罰款，但對于公司基本面的影響并不大，我們投資的上市公司絕大部分還是會從中長期的時間段去布局，社?；鸬娘L(fēng)格也非短線投資。社保持有上千家上市公司的股票，也很難保證有一些公司會發(fā)生不可預(yù)測的風(fēng)險，而導(dǎo)致股價波動，這是任何投資者都無法避免的?！?1月12日，上述管理社?；鹜顿Y賬戶的一家基金公司管理層向本報坦言。

不過記者發(fā)現(xiàn)，在今年前三季度，北大醫(yī)藥股價從最低12元左右一路上漲到22元左右，漲幅接近一倍，北大醫(yī)藥全年最高價出現(xiàn)在今年10月20日，達(dá)到22.75元/股，也就意味著上述險資和社保無論是在什么時間點進(jìn)場購入北大醫(yī)藥，只要選擇在十月底之前“出逃”，都是能獲取不錯的收益。

“問題是，在北大醫(yī)藥出了這個事情后，11月以來股價就接連下挫，是不是這些機構(gòu)資金在爭相出逃還不得而知。和獐子島相比，我覺得社保和險資不會承受大損失，前期獲利頗豐，而北大醫(yī)藥前三季度業(yè)績報告并不好看，在復(fù)牌后不排除兩大機構(gòu)資金會獲利了結(jié)?！鼻笆霰ｋU分析師表示。

這位分析師稱，在A股市場上，其實機構(gòu)和個人投資者面臨遭遇“黑天鵝”的機率是一樣的，只是誰能更敏銳地察覺到市場的風(fēng)吹草動，由于在信息渠道和投研能力上的差異，即使遇到“黑天鵝”，機構(gòu)資金就能提前逃頂，而個人投資者被牢牢套住的可能性就更大。

【出處：華夏時報】