社?；鸷Ｍ馔顿Y的閘門正式開啟還不足一周，該基金在港股市場便有動作。

    5月8日，中國鋁業(yè)（2600 HK）盤中突然停牌，稱公司即將發(fā)出配售H股股份通告。中國鋁業(yè)本次將配售6.441億股H股，而其中，就包括社?；鹚值?410萬股中鋁舊股。如配售成功，社?；饎t可一舉套現(xiàn)近3.2億港元，這將成為社?；鹪诟坶_戶之后，第一只在市場上減持的H股股份。

    海外選秀7月方定

    從全國社會保障基金理事會4月29日發(fā)布的選聘境外投資管理人公告來看，選秀集中的五大產(chǎn)品領(lǐng)域分別為全球股票（除美國以外）積極型、美國股票指數(shù)增強(qiáng)型、香港股票積極型、全球債券積極型和外匯現(xiàn)金管理。

    “從社?；鸨敬芜x聘的境外資產(chǎn)管理人范圍來看，五種之中股票市場投資占了三種，這表明該基金對股票市場的關(guān)注度有所提高，”

    黎偉成表示，社?；鹪诟坶_戶之后，可以不斷按照國家相關(guān)規(guī)定接收國有股堅持劃轉(zhuǎn)而來的股份，再加上近期新股發(fā)行和再融資比較活躍，社保基金因此可以得到大量股票，“它可能會選擇將轉(zhuǎn)持而來的部分不太看好的股票沽出，轉(zhuǎn)投潛質(zhì)更好的股票長期持有，近期來看，此類活動可能會比較活躍?！?/P>

    配售中國鋁業(yè)股份一舉剛好印證了這一點。對此，東泰證券聯(lián)席董事鄧聲興分析稱，社?；鸨敬闻涫壑袖X股份，應(yīng)該是由于該股已有較大升幅，及時沽出以鎖定收益。

    另外，按照《暫行規(guī)定》，目前社?；鹁惩馔顿Y的資金來源只能是境外國有股減持所得，除此之外并無其它流動資金，“因此社?；鹑缫獡Q馬其它股票，也只能先行沽出套現(xiàn)，才能購買其它更有潛質(zhì)的股票?！编嚶暸d表示。

    而從其公布的境外投資管理人以及全球托管人的要求來看，也是相當(dāng)嚴(yán)格。單看資產(chǎn)規(guī)模，境外投資管理人要求公司經(jīng)營資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)達(dá)6年以上，管理的資產(chǎn)不低于50億美元；而全球托管人則要求最近一個會計年度實收資本不少于50億美元或托管資產(chǎn)規(guī)模不少于5000億美元（或等值貨幣）。

    由此推斷，“一般來說只有國際性的大的保險公司和資產(chǎn)管理公司等才有機(jī)會在選秀中勝出，比如摩根史坦利、高盛、AIG等，相信他們最后選擇的也是這些公司，”鄧聲興稱，相對來說，香港的公司雖然也有相當(dāng)豐富的經(jīng)驗，但礙于規(guī)模不夠，因此很難獲得社?；?/a>的青睞。

    根據(jù)社?；鹄硎聲妫浜Ｍ膺x秀已進(jìn)入實質(zhì)操作階段，從顯示的時間表上看，最快也要7月方能結(jié)束。

    選擇新華富時指數(shù)

    社?；疬x擇新華富時香港指數(shù)為投資基準(zhǔn)也是頗有玄機(jī)。

    新華富時香港指數(shù)是新華富時指數(shù)有限公司（以下簡稱“新華富時”）專為QDII設(shè)計的系列指數(shù)之一，該指數(shù)包含154只成分股，包括富時發(fā)達(dá)香港指數(shù)的74只大中盤股分，27只紅籌股，52只H股，以及設(shè)定20%投資比例上限的香港匯豐銀行股票，覆蓋金融業(yè)、能源業(yè)、非周期性服務(wù)業(yè)、一般工業(yè)及周期性服務(wù)業(yè)。

    該指數(shù)中，比重最大是匯豐控股（0005），中資股比重最高是中移動（0941），國企比重最高則是中國石油（0857）、中國石化（0386）、中國人壽（2628）、建設(shè)銀行（0939）等。

    社保理事會投資部主任李克平告訴記者，社保基金在選擇具體的投資基準(zhǔn)時，需要考慮的因素很多，要看指數(shù)是否符合其投資需求，包括指數(shù)的市場代表性特別是投資性、編制方法、樣板、指數(shù)所涵蓋的成份股及其歷史表現(xiàn)等。

    該指數(shù)與恒生指數(shù)等不同，其僅計算成份股的流通市值部分，而不計算全部股份，“這樣就更能準(zhǔn)確反映股市的真實流通情況，”鄧聲興稱。

    按此編制方法，新華富時香港指數(shù)的成份股市值排名就與其它指數(shù)有所出入。舉例來說，總市值達(dá) 7,500多億元的建設(shè)銀行，因只有數(shù)百億元流通市值計入指數(shù)，在該指數(shù)中的市值排名僅在第13位，比市值1900多億港元的恒生銀行（0011）還要低；而以逾1.5萬億港元獨占港股約15%市值的匯豐，則占該指數(shù)的比重8%。

    “新華富時香港指數(shù)中，大盤藍(lán)籌股較多，而且特別加入了占該指數(shù)市值8%的匯豐，由于該指數(shù)所選取的成份股均表現(xiàn)穩(wěn)健，派息穩(wěn)定且比例較高，因此，社?；鹨櫜⑴苴A該指數(shù)，很可能會直接投資于其成份股，”鄧聲興分析。

    近日，新華富時香港指數(shù)中比重最大的10只股份幾乎全面飄紅，交投異常旺盛。從5月9日的收市情況看，成交金額最大的10只股票分別為匯豐、建行、交行、中國人壽、中國移動、和黃、長實、中石油、中海油、思捷環(huán)球（0330）。其中，建行同時又是港股成交數(shù)量之首，股價較前日收市價大漲1.42%。

2006-5-11  21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道（本報記者 于曉娜 香港報道）