長期以來保險資金運用中占比最多的大額協(xié)議存款，正面臨一個減速的拐點。

此前，有媒體報道中國建設銀行正在醞釀適度下調(diào)存款利率，盡管這一消息未得到建行方面確證，但無疑表明存貸差過大已經(jīng)給中國銀行業(yè)帶來前所未有的壓力。據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，2005年末，我國金融機構存貸差已經(jīng)達到9.2萬億元，差額在2006年第一季度仍在繼續(xù)擴大。一季度，中國銀行業(yè)新增存款19803億元，而新增貸款只為 12830億元，存貸差持續(xù)擴大。

泰康人壽投資委員會委員徐徐表示，商業(yè)銀行下調(diào)存款利率未來將給個人存款帶來直接影響，但其實針對企業(yè)客戶的大額協(xié)議存款利率早已降得令保險企業(yè)無法接受。

來自中國人壽、平安保險和人保財險等國內(nèi)大型保險公司的消息稱，從2005年下半年開始，各家公司都很少再做大額協(xié)議存款，原因是在存款利率上銀保雙方很難談攏。

2006年全國保險工作會議資料顯示，2005年保險資產(chǎn)結構出現(xiàn)了戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變，期限較長、收益穩(wěn)定的債券投資在2005年首次超過銀行存款，成為第一大類投資工具達到52.3%。從2005年全年保險資金的運用情況來看，銀行存款余額整體上穩(wěn)步增加，但2005年末較年初僅增加了273億元，相對于2005年增加的3357億元保險資金運用余額而言，實在不足掛齒。

三大海外上市保險公司都在2005年減少了銀行存款的投放。

對比平安保險2005年和2004年的年報，2005年2467.48億的投資總額中，定期存款占比27.9%，而債券投資和權益類投資分別為64.8%和6.2%。但在2004年，其投資資金中有39.9%為定期存款，放在銀行的資金下降頗為明顯。

人保財險亦是如此。其2004年和2005年的定期存款占投資資金的比例分別為54.6%和52.9%，比例下降明顯，大量的資金放入債券市場。

中國人壽資產(chǎn)管理公司一人士介紹，大額協(xié)議存款的利率是完全市場化的，既無上限也無下限，完全由雙方談判決定，但期限一般不會低于三年。目前雖然銀行存款在保險業(yè)投資中還占有較大比例，但基本都是存量，新增協(xié)議存款已經(jīng)很少。

“2007年將有大批定期存款到期，到時又會有大筆的資金出來需要改投其他渠道?！痹撊耸空f。

另一位合資壽險公司投資部經(jīng)理說，以往銀行一般是在年初時由總行制定吸收協(xié)議存款的指標，但今年年初基本都沒有做這個計劃，總行一停，下面的分行也就不能再做了，目前只有部分小銀行還在做大額協(xié)議存款，但規(guī)模也很有限。

“一種操作方式是銀行先找到好的貸款項目，然后再根據(jù)貸款期限來尋找時間和數(shù)額匹配的資金?！痹撊耸拷榻B。

“大額協(xié)議存款一般參照5年期3.6%的利率，低于此數(shù)字就不能承受了，原來一般能達到4%左右的水平，最好的時候5年和7年期的協(xié)議存款利率能達到7%以上，但現(xiàn)在已經(jīng)向3%以下走，已經(jīng)低得不能承受了?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

泰康人壽投資委員會委員徐徐表示，因為保險企業(yè)的資金比較簡單，期限穩(wěn)定，密度大，風險小，所以過去銀行都比較愿意接受保險類企業(yè)的存款，“但由于保險企業(yè)談判能力強，對金融行業(yè)和產(chǎn)品比較熟悉，因此每次談判過程都很拉鋸都很辛苦?！?/P>

中國人壽資產(chǎn)管理公司人士表示，今年雖然股市一片大好，但畢竟保險資金主要還是追求穩(wěn)健，并有投資匹配的要求，大額協(xié)議存款做不了了，債券就成為大額協(xié)議存款的替代品，盡管其市場利率比較低，也不得已只能將其作為重要的投資渠道。

2006年05月09日  21世紀經(jīng)濟報道  孫 軻