2006年的股市，在人們的疑慮和觀望中一路走牛，并不斷創(chuàng)出新高。這對(duì)失去信心的股民而言，仿佛從股市的“復(fù)蘇”中，重新看到了“錢途”。而申城長(zhǎng)期處于死氣沉沉的各證券營(yíng)業(yè)部又顯現(xiàn)出久別多年的“活力”，包括保險(xiǎn)資金、GFII、社?；?/a>等在內(nèi)的各類資金，對(duì)股市的由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)新局面已達(dá)成共識(shí)。

在股改成功在即，管理層積極引導(dǎo)合規(guī)資金源源入市和投資股市贏利效應(yīng)顯現(xiàn)的背景下，2006年保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額有望接近2萬億元，將繼續(xù)彰顯主流機(jī)構(gòu)投資者的力量?？梢钥隙ǎS著保險(xiǎn)資金投資渠道的明朗，保險(xiǎn)資金進(jìn)入股市高低快慢的比試，將會(huì)是一場(chǎng)激烈的鏖戰(zhàn)。

銀行和證券都在基金領(lǐng)域擁有了自己的領(lǐng)地，而設(shè)立保險(xiǎn)系基金卻始終停留在傳聞階段。如今這一堅(jiān)冰將被打破。日前，保監(jiān)會(huì)權(quán)威人士向筆者證實(shí)，保險(xiǎn)公司也將在設(shè)立基金公司領(lǐng)域分一杯羹，保險(xiǎn)系基金有望年內(nèi)正式推出。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，保險(xiǎn)公司極具渠道優(yōu)勢(shì)，不僅不會(huì)分流直接入市的保險(xiǎn)資金，還有望帶來相當(dāng)可觀的現(xiàn)金流。

在今年1月召開的全國(guó)保險(xiǎn)工作會(huì)議上，中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司董事長(zhǎng)繆建民把保險(xiǎn)公司設(shè)立自己的基金公司提高到搶占綜合金融制高點(diǎn)的高度。

他認(rèn)為，在未來國(guó)內(nèi)金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)輪廓逐步清晰的大背景下，作為金融行業(yè)三大支柱產(chǎn)業(yè)之一的后起之秀保險(xiǎn)行業(yè)，不僅要考慮如何在金融領(lǐng)域爭(zhēng)得一席之地，還必須發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)，直接關(guān)系到未來保險(xiǎn)行業(yè)在金融領(lǐng)域的座次排位。而對(duì)于時(shí)機(jī)的把握顯得尤為重要，他表示，目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期處于上升期，尤其“耽誤不得，失誤不得?！蹦壳般y行和證券都已在基金領(lǐng)域擁有了自己的自留地，從手握6000億保險(xiǎn)資產(chǎn)的繆建民言談中，不難窺見保險(xiǎn)公司對(duì)于擁有自家名號(hào)的基金公司的迫切心情。

業(yè)內(nèi)人士透露，此前已有平安保險(xiǎn)和中國(guó)人保兩家公司向保監(jiān)會(huì)提交了極其詳細(xì)的申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金公司方案。相關(guān)方案更類似于可行性報(bào)告，具體闡明了保險(xiǎn)公司如何設(shè)立基金公司、具體經(jīng)營(yíng)哪些業(yè)務(wù)等等。據(jù)悉，平保正在積極籌備成立一家自己控股的合資基金公司，注冊(cè)地將在上海。

專家指出，保險(xiǎn)系基金一旦成立，意義可能并不僅僅在于保險(xiǎn)資金運(yùn)用新渠道的拓展，更在于保險(xiǎn)公司能夠充分發(fā)揮自己銷售渠道的優(yōu)勢(shì)，吸引大量資金流入市場(chǎng)。保險(xiǎn)公司通過開展保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，往往握有極有分量的潛在客戶，因此，保險(xiǎn)系基金在募集過程中，通常會(huì)強(qiáng)于目前的開放式基金。首批３家銀行系基金在首發(fā)過程中獲得154億元的超大規(guī)模，就是很好的先例。

更為重要的是，保險(xiǎn)系基金的成立，幾乎不會(huì)影響到保險(xiǎn)資金直接或間接投資A股市場(chǎng)的資金。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)系基金就如同銀行系基金一樣，重點(diǎn)并不是在行業(yè)內(nèi)的資金，而在于能否拓展到更多的行業(yè)外客戶，盈利模式的落腳點(diǎn)并不是為保險(xiǎn)資金盈利的多寡，而在于提取到的基金管理費(fèi)用的多寡。因此，保險(xiǎn)系基金的成立，并不會(huì)明顯分流目前保險(xiǎn)資金直接或間接投資A股市場(chǎng)的資金總量。

“在基金發(fā)行方面，‘保險(xiǎn)系’基金管理公司在發(fā)行基金的時(shí)候很有可能模仿‘銀行系’基金管理公司，充分利用其渠道資源發(fā)行?！蹦匙C券公司的高層管理認(rèn)為，“保險(xiǎn)公司客戶的安全意識(shí)一般都比較強(qiáng)，而且保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)一向穩(wěn)健。也許‘保險(xiǎn)系’基金的面世，更能體現(xiàn)價(jià)值投資和穩(wěn)定市場(chǎng)作用?！?/P>

進(jìn)入5月，上證指數(shù)直沖1500點(diǎn)，邁向1600點(diǎn)，估計(jì)在這一波點(diǎn)上會(huì)有振蕩態(tài)勢(shì)。但場(chǎng)外資金仍在踴躍入市。包括保險(xiǎn)資金、GFII、社?；?/a>等在內(nèi)的各類資金，對(duì)股市的由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)新局面已達(dá)成共識(shí)，而新增資金的紛紛加盟則不斷把行情推向新的高度。

如果說去年保險(xiǎn)資金運(yùn)用發(fā)生了質(zhì)的變化，那么，今年保險(xiǎn)資金運(yùn)用將面臨股市誘惑的挑戰(zhàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，四大保險(xiǎn)公司去年4485億投資債券和115億投資股票，如何協(xié)調(diào)債券和股票之間的建倉比例，使得保險(xiǎn)資金再一次面臨抉擇。

制度先行、廣開渠道、支持股改、互動(dòng)共贏，而證券市場(chǎng)也在近期隨著股改的春風(fēng)慢慢走出谷底，多年來保險(xiǎn)業(yè)期待的依靠證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)、投資雙輪驅(qū)動(dòng)的健康發(fā)展模式，和證券市場(chǎng)盼望的保險(xiǎn)業(yè)多渠道提供長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金供給，這一和諧共贏的格局已初步顯現(xiàn)。

2006年05月16日  國(guó)際金融報(bào)  吳建霞