企業(yè)年金是社保基金之后廣受市場關(guān)注的入市資金。企業(yè)年金同社保基金一樣有著長期投資的特點，這些資金入市了會看中什么股票呢？因為企業(yè)年金管理屬于專賬理財，基金公司不必作信息披露，因而更顯得神秘。

    重點還是優(yōu)勢企業(yè)

    易方達(dá)機(jī)構(gòu)理財部總經(jīng)理陳志民表示，企業(yè)年金是企業(yè)職工退休后的"養(yǎng)命錢"，資金安全和適度回報是主要的投資目標(biāo)。具體來說，長期穩(wěn)定成長的優(yōu)勢企業(yè)將是易方達(dá)在企業(yè)年金基金資產(chǎn)配置上的重點。

    陳志民認(rèn)為，企業(yè)年金的運作將注重長期的表現(xiàn)，不存在短期排名問題，風(fēng)險控制將放在非常重要的位置，同公募基金相比，企業(yè)年金在股票投資上對穩(wěn)健性的要求更高。隨著A股市場制度性建設(shè)逐步趨于完善，市場上可投資的優(yōu)質(zhì)企業(yè)數(shù)量也在逐步增加，將為年金投資提供更多的選擇機(jī)會。

    中國科技證券的研究員認(rèn)為，雖然短期之內(nèi)企業(yè)年金入市帶來的增量資金較為有限，但這股力量成長的速度是非常驚人的，并不亞于保險資金。所以，作為追求長期穩(wěn)定獲利的機(jī)構(gòu)資金，企業(yè)年金必然也會將基本面優(yōu)良的藍(lán)籌股作為建倉首選目標(biāo)。

    企業(yè)年金投資已露蛛絲馬跡

    其實，在年金正式委托于基金公司管理之前，已經(jīng)有部分企業(yè)年金提前入市，從上市公司的年報季報中已有現(xiàn)身。根據(jù)中國科技證券的報告，上海企業(yè)年金發(fā)展中心和深圳企業(yè)年金發(fā)展中心從2004年底開始就多次露臉多家上市公司的十大流通股東中，分析前期企業(yè)年金的操作可以發(fā)現(xiàn)一些其選股偏好。在2005年年報告中，兩家企業(yè)年金出現(xiàn)在22家上市公司前十大流通股東中，其投資風(fēng)格體現(xiàn)出二個顯著特征：

    一是穩(wěn)健為主，注重公司的業(yè)績，持股時間較短。從企業(yè)年金介入的22只股票來看，沒有一家虧損公司，整體業(yè)績水平較高，反映出機(jī)構(gòu)投資者一貫的穩(wěn)健風(fēng)格，這和投資基金、社保基金非常類似。不過在2004年底企業(yè)年金持有的19只股票到2005年9月末僅剩下1只股票，可見企業(yè)年金的持股周期并不算長，短線味道還是較濃。

    二是偏好行業(yè)龍頭，尤其喜好消費型企業(yè)?？偟膩碚f，企業(yè)年金投資較為分散，涉及化工、醫(yī)藥、機(jī)械、建材等多個行業(yè)，選股標(biāo)準(zhǔn)不拘一格。不過所重倉介入的個股大都具有行業(yè)龍頭特征，如招商銀行、珠海中富、新中基、中達(dá)股份等。企業(yè)年金尤其偏好消費類型上市公司，如片仔癀、華微電子、博匯紙業(yè)、珠海中富等都有企業(yè)年金開始建倉。

不過，有研究員認(rèn)為，原來的企業(yè)年金是委托券商等管理，而現(xiàn)在是委托基金公司管理，理念與策略會有不同。這從今后的上市公司的公開信息中或能找到蹤跡，不過，現(xiàn)在年金剛?cè)胧?，公開信息沒法現(xiàn)身。

一位國泰君安研究所一位策略研究員說，從資金的性質(zhì)來看，社保資金、企業(yè)年金、保險資金、公募基金這四類資金對穩(wěn)健性的要求是依次遞減，以社保資金最高，而收益率要求依次遞增，這就決定了企業(yè)年金會追求適度回報，既不會太保守，也不會太冒進(jìn)。

自從去年8月，9家基金獲選首批企業(yè)年金基金投資管理人資格以來，年金業(yè)務(wù)就成了基金業(yè)兵家必爭之地，各基金公司就頻頻拜訪各大型企業(yè)，年金業(yè)務(wù)大有遍地開花之勢。

東吳證券一位研究員認(rèn)為，在我國企業(yè)年金發(fā)展初期，股票的實際投資比例應(yīng)該不會太高，不過在當(dāng)前的牛市環(huán)境下也未必。至于年金是否會特別偏好現(xiàn)金分紅率高的股票，則不一定，因為其股票投資的比例較低，當(dāng)期收入對流動性的貢獻(xiàn)就不那么重要，所以應(yīng)該更加側(cè)重長期資本增殖。

開利財經(jīng) 2006-6-20  證券之星編輯整理