近幾年來，我國企業(yè)年金規(guī)模發(fā)展迅速。據(jù)勞動(dòng)和社會(huì)保障部統(tǒng)計(jì)，截止到２００４年３月底，我國企業(yè)年金的規(guī)模已達(dá)到４７４億元。比起２００１年的２６１個(gè)億元，增長了２００多億。另外，據(jù)保監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，這兩年商業(yè)保險(xiǎn)公司出售年金類的保險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)也有４３０億，這兩塊加在一起，目前企業(yè)年金有近千億的規(guī)模。中國保監(jiān)會(huì)預(yù)測，今后每年我國企業(yè)年金新增數(shù)額將達(dá)到１０００億元以上，到２０１０年預(yù)計(jì)能達(dá)到１００００億元的規(guī)模。世界銀行則預(yù)測，至２０３０年中國企業(yè)年金規(guī)模將高達(dá)１．８萬億美元，約１５萬億元人民幣，成為世界第三大企業(yè)年金市場。

    但目前我國企業(yè)年金制度進(jìn)一步發(fā)展與完善仍受多方面制約，如法律支撐體系缺失、管理不規(guī)范、投資渠道不暢、金融市場的游戲規(guī)則與運(yùn)作程序尚不成熟、經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)機(jī)構(gòu)和專業(yè)管理人員嚴(yán)重不足以及相關(guān)財(cái)稅制度的不健全等，其中，企業(yè)年金的收益率低是一個(gè)重要的制約因素。

    如果能夠建立健全企業(yè)年金的監(jiān)管管理體系、有效保證企業(yè)年金保值增值，可使企業(yè)提高建立企業(yè)年金的興趣和力度，也可使企業(yè)年金的管理和運(yùn)作規(guī)范透明，促進(jìn)企業(yè)年金的快速發(fā)展，從而一方面解決家庭金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的比例失衡，調(diào)整金融結(jié)構(gòu)，減低銀行的巨額儲(chǔ)蓄。另一方面，從長期來看，通過健全企業(yè)年金管理體系，促進(jìn)企業(yè)年金發(fā)展，大量的企業(yè)年金被有效配置到養(yǎng)老保障和資本市場體系，對(duì)減輕政府財(cái)政收支壓力、完善社會(huì)保障體系、培育金融機(jī)構(gòu)、發(fā)展資本市場都能發(fā)揮積極作用。

    企業(yè)年金管理作為新型的資產(chǎn)管理形式正引起資本市場各方的關(guān)注，企業(yè)年金應(yīng)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候與資本市場“對(duì)接”。企業(yè)年金的特點(diǎn)要求投資的穩(wěn)健與收益的穩(wěn)定，目前中國的企業(yè)年金市場化運(yùn)營，主要是銀行存款和購買國債，由于企業(yè)年金的投資范圍以前沒有明確，投資渠道不暢，部分企業(yè)年金投資股票也顯得偷偷摸摸，收益也難以保障。２００４年５月１日起施行《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，確定了企業(yè)年金投資的投資范圍，除銀行存款、買賣國債外，證券投資基金和股票等也被包括在內(nèi)。

    企業(yè)年金作為養(yǎng)老保險(xiǎn)的補(bǔ)充，其對(duì)投資的收益性和風(fēng)險(xiǎn)有特殊的要求，相對(duì)其它基金，要求投資的風(fēng)險(xiǎn)更低，對(duì)投資對(duì)象要求持有長期化和收益穩(wěn)定化。另外，要求在保持投資組合低風(fēng)險(xiǎn)和充分流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，確保受托管理的資產(chǎn)安全和長期穩(wěn)定增值，希望更好的獲得收益。在當(dāng)前的企業(yè)年金的資產(chǎn)分布中，我國養(yǎng)老基金的主要投資仍是銀行存款，其次是國債和社保定向債券，股票等其他形式的資產(chǎn)很少。根據(jù)滬深交易所上市公司２００５年度中期報(bào)告，企業(yè)年金出現(xiàn)在十大股東名單中僅有Ｇ金陵、Ｇ晉西、Ｇ火箭、彩虹股份、一汽夏利、Ｇ敖東、Ｇ太極、東風(fēng)汽車八家上市公司。由于銀行存款和國債的收益率整體較低等因素，在很大程度上降低了養(yǎng)老基金的積累速度和積累水平。２０００年，全國企業(yè)年金投資收益率平均為２．７９％。鑒于此，市場呼吁能夠提供有較高收益率的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老計(jì)劃。

    目前活躍于上市公司十大股東名單中的企業(yè)年金僅限于來自上海市企業(yè)年金發(fā)展中心與深圳市企業(yè)年金發(fā)展中心的企業(yè)年金，相對(duì)于企業(yè)年金積累總量及企業(yè)年金基金投資股票的上限來說，目前企業(yè)年金入市的資金規(guī)模還很有限，有很大的發(fā)展空間。

    如果能對(duì)企業(yè)年金投資證券市場進(jìn)行規(guī)范管理、制訂有效的指引，在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，選擇多家優(yōu)秀公司，分散投資，建立有效模型，長期持有，減少非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到具有穩(wěn)定長期的持續(xù)增長收益，為企業(yè)年金的保值增值創(chuàng)造條件，將會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)年金的積累和發(fā)展，并將為證券市場提供新的巨大的發(fā)展動(dòng)力。

2006-6-19 8:30:57 吳顯鏖 證券日?qǐng)?bào)