投資者對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，讓首只銀行代客境外理財(cái)產(chǎn)品上市兩日來少人問津；面對(duì)日益拓寬的資金運(yùn)用渠道，國內(nèi)銀行正在逐步釋放其金融產(chǎn)品創(chuàng)新潛能，如何細(xì)分市場(chǎng)，開發(fā)出適合機(jī)構(gòu)投資者和普通投資者特點(diǎn)的產(chǎn)品，是銀行普遍面臨的難題。

投資者在觀望

作為第一家推出境外代客理財(cái)業(yè)務(wù)的國內(nèi)銀行，中國工商銀行在7月31日把這款產(chǎn)品擺上了“貨架”。記者昨日在北京隨機(jī)走訪了幾家支行，發(fā)現(xiàn)投資者對(duì)這只產(chǎn)品并不熱衷。

某外資企業(yè)部門主管李先生告訴記者，近來他在報(bào)紙上看到銀行境外代客理財(cái)產(chǎn)品的廣告，特意在公司附近的工行支行咨詢這款產(chǎn)品。在和銀行的客戶經(jīng)理聊了半個(gè)小時(shí)后，他的態(tài)度很謹(jǐn)慎：“歐元兌美元匯率的波幅很容易突破500個(gè)基點(diǎn)，要拿到預(yù)期的收益很難?！?/P>

根據(jù)工行代客境外理財(cái)計(jì)劃說明書，此次推出的“第一期歐元兌美元匯率掛鉤產(chǎn)品A款”是人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型，期限為半年，認(rèn)購最低額度為5萬元人民幣；如果任何一天匯率波動(dòng)范圍沒有突破當(dāng)期基準(zhǔn)匯率上下500個(gè)基點(diǎn)，則獲得年7%的年收益率。

“考慮到產(chǎn)品的期限為半年，其實(shí)這個(gè)收益率最高只能達(dá)到3.5%?！惫ば心持袀€(gè)人理財(cái)室負(fù)責(zé)人告訴記者。作為充分揭示風(fēng)險(xiǎn)的方式，他坦誠地介紹了投資這款產(chǎn)品面臨的不確定性，包括歐元兌美元的匯率風(fēng)險(xiǎn)、人民幣兌美元的風(fēng)險(xiǎn)等等。他說：“產(chǎn)品剛上市，這兩天還沒有人買?！?/P>

銀行在行動(dòng)

銀行開展境外代客理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓寬了資金運(yùn)用渠道。在流動(dòng)性過剩的局面下，理財(cái)業(yè)務(wù)提供了低成本的負(fù)債替代產(chǎn)品。然而，國際金融市場(chǎng)對(duì)大多數(shù)國內(nèi)銀行來說仍是一個(gè)陌生的世界；如何在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，創(chuàng)新發(fā)展適合不同投資者特點(diǎn)的產(chǎn)品，成為銀行在“干中學(xué)”的一大挑戰(zhàn)。

盡管工行獲得了20億美元的境外代客理財(cái)購匯凈額度，但此次工行代客境外理財(cái)計(jì)劃在募集期的最大發(fā)行量?jī)H為10億元人民幣。根據(jù)工行提供的代客境外理財(cái)計(jì)劃說明書，除了此次在銀行柜臺(tái)可以看到的產(chǎn)品型計(jì)劃外，工行還計(jì)劃推出基金型產(chǎn)品，即客戶資金投資一個(gè)資產(chǎn)組合，工行則作為資產(chǎn)組合管理人。這為未來的新產(chǎn)品提供了較大的想象空間。

正在進(jìn)行產(chǎn)品募集的中行有望在9月推出境外代客理財(cái)產(chǎn)品。值得注意的是中行25億美元的購匯額度，可能將大部分用于機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)了解，從7月28日起，中行陸續(xù)接受機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購預(yù)約；面向所有投資者的認(rèn)購業(yè)務(wù)則將在8月10號(hào)到9月8日進(jìn)行，認(rèn)購結(jié)束后再擇機(jī)開放申購以及贖回。

銀河證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾認(rèn)為，目前來說，QDII的產(chǎn)品和服務(wù)只是剛剛開始，和成熟的海外銀行相比，我國銀行無論在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、客戶服務(wù)，還是銷售技巧上均存在許多有待提高之處。她表示，QDII更多意義上是一種制度，也就是允許合格的境內(nèi)投資者投資海外。這項(xiàng)制度對(duì)規(guī)模、品種、額度等都有約束和限制。因此，短期內(nèi)的發(fā)展還是按照規(guī)則起步，對(duì)外匯儲(chǔ)備等不會(huì)有大的影響。

風(fēng)控能力受考驗(yàn)

國內(nèi)銀行在海外投資固定收益類產(chǎn)品將直接面臨國際市場(chǎng)上利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。銀監(jiān)會(huì)人士表示，為了對(duì)這些投資進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)管理，開展境外代客理財(cái)?shù)你y行必須同時(shí)參與境外利率、匯率等相關(guān)的衍生產(chǎn)品以及相關(guān)指數(shù)的場(chǎng)內(nèi)外衍生產(chǎn)品交易。

“大多數(shù)國內(nèi)銀行長期以來缺乏國際市場(chǎng)衍生產(chǎn)品定價(jià)、交易、管理方面的經(jīng)驗(yàn)?！鄙鲜鋈耸空f，這就需要監(jiān)管部門對(duì)這些機(jī)構(gòu)在國際市場(chǎng)投資帶來的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能進(jìn)行有效監(jiān)管。

他表示，商業(yè)銀行應(yīng)該在做好風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上開展代客境外理財(cái)。要加強(qiáng)對(duì)投資人員和營銷人員的培訓(xùn)和內(nèi)控管理；向客戶充分進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)揭示；同時(shí)，監(jiān)管部門將鼓勵(lì)商業(yè)銀行引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，建立中外合資的基金公司或資產(chǎn)管理公司開展業(yè)務(wù)。

http://finance.sina.com.cn 2006年08月02日 00:37 中國證券報(bào)本報(bào)實(shí)習(xí)記者 俞靚 記者 王妮娜