廣州外語外貿(mào)大學(xué)保險系教授肖奎喜博士: 保險資金入市比例10%為宜

    廣州外語外貿(mào)大學(xué)保險系教授肖奎喜博士認為，國十條的出臺為保險投資打開了新渠道，但管理層應(yīng)及時制定相關(guān)的風(fēng)險控制的規(guī)定和細則，保險公司也應(yīng)建立嚴格的內(nèi)部控制機制。他認為，根據(jù)我國現(xiàn)狀，保險資金入市的比例最高以10%為宜。

    他介紹，目前保監(jiān)會對保險資金入市比例暫定為按成本價格計算不得超過公司上年末總資產(chǎn)規(guī)模的5%。盡管有數(shù)據(jù)表明，保險公司在去年股票市場下跌的情況下，仍獲得超過6%收益率，此外，保險資金也有增值的要求。不過由于保險資金是老百姓的養(yǎng)老錢，從控制風(fēng)險的角度看，保險資金應(yīng)在保值的基礎(chǔ)上，再實現(xiàn)增值。

    他認為，目前學(xué)術(shù)界有一種觀點是不正確的，就是外國保險資金投資資本市場的比例達40%或更高，這是誤導(dǎo)公眾。其實上，資本市場是廣義的，既包括股票，同時也包括國債、公司債券等有價證券，例如，98年美國險資投資有價證券比例高達80.56%，不過，其直接投資股票比例只為26.82%；又如，德國險資96年投資股票只有3%，意大利為15.3%。

    若投資股票比例過大，保險資金的風(fēng)險是極高的。2002年股災(zāi)時，歐洲保險公司因股票市值下跌，導(dǎo)致了帳面損失1500億美元，日本有幾家壽險公司因此破產(chǎn)倒閉。因此，根據(jù)我國經(jīng)濟和股票市場狀況，保險資金入市的比例最高以10%為宜，再高也不合適，在熊市時應(yīng)控制在5%。

    對于如何控制保險資金運用風(fēng)險，他建議，保監(jiān)會監(jiān)管越細越好，例如對投資品種的限制，嚴格監(jiān)管保險公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，使投資品種、期限應(yīng)與各類的資產(chǎn)相匹配，并要求保險公司的資產(chǎn)大部分投資在低風(fēng)險項目上，高風(fēng)險只能占一小部分。保險公司應(yīng)強化內(nèi)部控制機制，如所有海外投資的指令都應(yīng)在國內(nèi)發(fā)出，謹防出現(xiàn)非系統(tǒng)風(fēng)險。此外，還建立立止損機制，當投資虧損達一定幅度時就應(yīng)及時止損。

    他同時認為，保險資金現(xiàn)時不宜參與金融衍生品種的投資。在投資股票時，應(yīng)以價值投資為主，選股以公司的基本面和成長性為重要參考，并以長線持股為主。

[ 2006年7月19日 ]編輯整理: [ 中國保險網(wǎng) ]【作者：葉志明】 新保險周刊