中國的金融改革已經(jīng)到了一個需要進行理智設(shè)計的時候?，F(xiàn)在，大家都認(rèn)識到中國金融業(yè)需要進一步的改革。要進一步改革，就必須大力發(fā)展資本市場，發(fā)展直接融資。但是，幾乎所有的辭典，都沒有對直接融資和間接融資進行分類，因為這種分類并不重要。因為大量的金融創(chuàng)新已經(jīng)徹底地模糊了直接融資和間接融資的界限。以保險與基金為例，相互之間已經(jīng)在逐漸滲透。這就是金融業(yè)的前沿，大量的金融創(chuàng)新使得我們對一種金融的交易，很難把它界分為資本市場或者貨幣市場。

第一，保險業(yè)經(jīng)營和其他金融機構(gòu)的經(jīng)營有很大的不同。銀行業(yè)以謹(jǐn)慎、安全為主要特征。風(fēng)險是一種稀缺資源，金融業(yè)就是去發(fā)現(xiàn)這種風(fēng)險，并把它產(chǎn)品化，這就決定了風(fēng)險在金融業(yè)的地位。金融業(yè)最重要的就是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險、管理風(fēng)險和分散風(fēng)險，由此可見，保險在金融業(yè)中發(fā)揮著積極的作用。保險的理念對整個金融業(yè)非常重要，哪兒有風(fēng)險，哪兒就有保險的產(chǎn)品，就有保險的服務(wù)，就有保險的存在。

第二，保險業(yè)掌控的資金和其他行業(yè)所掌控的資金一樣，屬于長期資金，追求的是穩(wěn)定、長期的收益。在中國的資本市場，基金業(yè)能不能進入資本市場一直是有爭論的?；鹨彩且粋€散戶行業(yè)，特別是開放式的基金，它天天要看市場，天天要買它，天天要評價，因為有了長期基金，反而增加了很多服務(wù)。從這個角度看，再保險更加注重長期性的收益?！度舾梢庖姟分v了保險的四個功能，我認(rèn)為，其中第三個功能是優(yōu)化我們的金融體系，這點是很值得去研究的。

第三，保險業(yè)是一種契約式結(jié)構(gòu)。廣義說銀行的存款是一個契約，但是和我們說的是不一樣的。所謂契約式結(jié)構(gòu)，就是所有的活動是在契約的基礎(chǔ)上進行。保險業(yè)不像銀行的存款，保單都是很標(biāo)準(zhǔn)化的，但是，現(xiàn)在人們對保險的需求是多樣化的。所以，金融業(yè)發(fā)展的重點之一是發(fā)展保險業(yè)。

目前，金融業(yè)都在進行整體改制。發(fā)展金融業(yè)，資本極端重要，資本的功能已經(jīng)超越了原先的安全要求。銀行業(yè)的資本充足率要求達到8％，花旗則達到了13％，同樣，再保險的業(yè)務(wù)也不能超過資本金的一定數(shù)額。在現(xiàn)行的金融機構(gòu)下，資本的作用已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了它原本業(yè)務(wù)的限制。香港對金融機構(gòu)上市的資本充足率為12％，中國建設(shè)銀行上市接近13％，這就提供了一種信心的保證，有了這個保證才可以去做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外的業(yè)務(wù)。如果銀行只是存貸，那么銀行的賺錢的途徑之一就是盡可能動用少的直接資本，現(xiàn)在銀行業(yè)收入的一半以上是表外業(yè)務(wù)。資本還有第二個功能，就是防止別人惡意收購，其中資本金就是很重要的。

關(guān)于保險的定價問題。在保險體系中，再保險在整個行業(yè)里面發(fā)揮著定價的作用。行業(yè)風(fēng)險定價，一般由中介評估，然后才能對這個社會發(fā)揮作用。再保險業(yè)是保險業(yè)的重要組成部分，但在相當(dāng)程度上和直接保險不一樣，它在整個行業(yè)中應(yīng)該提供一些定價標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)對這個行業(yè)的宏觀發(fā)展有最全面的把握，應(yīng)該在這個行業(yè)里面，比如定價方面提供總體的標(biāo)準(zhǔn)，在保險行業(yè)發(fā)揮調(diào)控的作用。隨著市場化的深入，中國要想穩(wěn)定，就必須發(fā)展再保險業(yè)，這是一個機制、是一個功能，我們現(xiàn)在這個機制與功能是完全具備的。

關(guān)于金融創(chuàng)新。對于我們再保險發(fā)展來說，創(chuàng)新是最新的概念。再保險有很多非標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，我們要用這樣一些產(chǎn)品的開發(fā)，向業(yè)界說明我們這些產(chǎn)品。保險業(yè)在整個金融業(yè)里面首先是因為發(fā)現(xiàn)風(fēng)險，因為有風(fēng)險而存在的。離開整個金融業(yè)的發(fā)展，保險業(yè)是發(fā)展不了的?，F(xiàn)在保險業(yè)和金融業(yè)很多方面已經(jīng)開始融合了，比如說業(yè)務(wù)上面，銀行保險，是銀行與保險結(jié)合了。各樣信用風(fēng)險的擔(dān)保，現(xiàn)在有很多分散風(fēng)險的一些保險產(chǎn)品，我們通過證券化的方式把它向資本市場進行分散，甚至管理風(fēng)險等等。我想，如果再保險能夠找到一種分散現(xiàn)有風(fēng)險的工具、機制、途徑，回過頭來直接告訴保險公司，你有這些風(fēng)險，我可以幫你分散風(fēng)險，這樣一定能夠達到更好的效果。

 【2006.07.27 08:57】 中國保險報 【作者：李揚】作者系中國社會科學(xué)院金融研究所所長(本版文字整理本報記者仝春建)