2008年資本市場波動性加劇的預(yù)期，在開年第一個月得到充分應(yīng)驗。由此，與資本市場密切相關(guān)的投資類保險產(chǎn)品——分紅、萬能、投連險在鼠年如何表現(xiàn)也持續(xù)成為市場熱點話題。特別是各家保險公司產(chǎn)品策略的日漸分化，讓消費者感到有些無所適從，買保險是買保障還是投資？分紅、萬能、投連險，誰將成為2008年的優(yōu)選？

產(chǎn)品策略：新老公司各不同

一直力挺分紅險的壽險業(yè)巨頭中國人壽，2月1日向購買公司分紅險的客戶派發(fā)了2007年度保險紅利。得益于去年資本市場的良好表現(xiàn)及前年度戰(zhàn)略性股權(quán)、重大項目投資效果的顯現(xiàn)，今年分紅險客戶分到的紅利也遠遠高于歷年水平。

“年交6568元保費，每3年返還9％，去年返還了900元，今年分紅超過了1000元，到了80歲滿期能有保額150％返還，另外還有2萬元的死亡保額。風(fēng)險有保障，還能享受高額分紅、生存金返還，感覺真的很好”。一位買了中國人壽鴻鑫兩全分紅保險的王小姐對記者說。

春節(jié)前夕，在中國人壽向南方抗擊冰雪災(zāi)害捐款現(xiàn)場上，中國人壽保險股份總裁萬峰對記者強調(diào)，今年公司產(chǎn)品策略仍將“堅持以發(fā)展傳統(tǒng)型和分紅型產(chǎn)品為重點，適度發(fā)展投連、萬能等衍生產(chǎn)品?！?/P>

“2008年資本市場的不穩(wěn)定，對保險市場必然帶來沖擊，保險產(chǎn)品應(yīng)回歸保障本質(zhì)，分紅險應(yīng)是產(chǎn)品市場的主角?！碧窖髩垭U一位副總表示，盡管公司在去年研發(fā)了投連險，考慮到公司穩(wěn)健發(fā)展，投連產(chǎn)品沒有推向市場。

與此同時，平安等一些最早曾經(jīng)推出過投連險的保險公司，卻選擇了重點發(fā)展萬能險業(yè)務(wù)，投連險業(yè)務(wù)只是在部分地區(qū)試點銷售，采取萬能險與投連險并舉的產(chǎn)品策略。而中小及外資保險公司則更多主推投資連接保險，一些保險公司的投連業(yè)務(wù)占到其全年保費收入的80％以上。
“在經(jīng)歷了2007年底、今年初資本市場的跌宕起伏之后，目前很多保險公司對未來產(chǎn)品市場的看法出現(xiàn)明顯分化?！北本┙?jīng)貿(mào)大學(xué)保險系主任庹國柱教授認為，這同時與公司發(fā)展規(guī)模、發(fā)展戰(zhàn)略和市場定位有直接的關(guān)系。

“客戶需求的多樣化，對保險公司產(chǎn)品策略帶來挑戰(zhàn)。目前以客戶為導(dǎo)向的產(chǎn)品市場不斷成熟，客戶買保險，有愿意買長期的、也有需要短期的，其風(fēng)險偏好也有高低；分紅、萬能、投連并駕齊驅(qū)，在于滿足客戶多樣化的需求，提高保險產(chǎn)品競爭力?！边M入2008年，那些認為投連險仍將大熱的公司又紛紛推出了新的投連險產(chǎn)品。

股市振蕩：穩(wěn)健理財，保障功能應(yīng)為先

記者從日前剛剛結(jié)束的全國保險工作會議上獲悉，2007年底全國實現(xiàn)壽險保費收入4463.8億元，同比增長24.5％。其中投連險保費收入394億元，較上年同期的增幅為558％，占壽險保費收入比重上升了近5個百分點，達到8.8％；萬能險保費收入較上年同期增幅達110％以上，實現(xiàn)保費收入845億元，占壽險保費收入比重達到19％；同期分紅險保費收入2221億元，增長了5％，占壽險保費收入比重為49％，在三類產(chǎn)品中的占比為64％。

保險投資型產(chǎn)品受到熱捧，與資本市場的火爆不無關(guān)系。過去兩年的大牛市，在鼓起了國內(nèi)投資者的投資意識同時，卻沖淡了投資者的風(fēng)險意識，目前，在國內(nèi)投資者的家庭資產(chǎn)配置中，風(fēng)險投資比例偏高是一種比較普遍的現(xiàn)象。理財專家提醒：應(yīng)適時調(diào)整，否則市場“大浪”退潮時，很可能將前期的收獲盡數(shù)收回。

以2007年市場為例，前三季度在資本市場走強的情況下投連產(chǎn)品都獲得了一個比較高的投資收益，四季度由于市場對未來不確定性等因素的影響，上證指數(shù)從10月16日的最高點6124點降到2008年1月28日的4419點的近期低點，累計下挫近30％，投連險也深受本輪下跌的影響，大部分投連賬戶都出現(xiàn)了超過10％的虧損，特別是新的投連險入市即虧。萬能產(chǎn)品的結(jié)算利率也大幅下降。

我國已經(jīng)快速步入老齡化社會，政府財力還有限，只能為居民提供最基本的保障，人民群眾的養(yǎng)老、醫(yī)療保障還需要商業(yè)保險來滿足。一方面是投保了長期商業(yè)保險的老百姓不足兩億人，更多的人需要保險的保障，另一方面，一些保障水平較低的保險產(chǎn)品卻在熱銷。目前市場上越來越多的保險產(chǎn)品以儲蓄性和投資性作為賣點，而保險產(chǎn)品核心屬性保障功能在逐步喪失。“如果未來的保險產(chǎn)品基本沒有保障性，就形同普通的基金。對此，監(jiān)管部門、專家學(xué)者都表示擔(dān)憂。與投連萬能產(chǎn)品相比，分紅產(chǎn)品的保障程度明顯要高，這是保險消費者的共識。

中國保監(jiān)會主席吳定富在全保會上提醒保險公司，要認真對待資本市場的風(fēng)云變化對投連險可能產(chǎn)生的影響，關(guān)注可能出現(xiàn)的退保風(fēng)波以及由此可能引發(fā)的流動性風(fēng)險。他強調(diào)：“當(dāng)前，保險業(yè)已經(jīng)站在新的發(fā)展起點上，但處于初級階段的基本格局沒有變?！北ｋU業(yè)要“立足保障和服務(wù)民生”。保險作為風(fēng)險管理的行業(yè)，應(yīng)該在社會風(fēng)險管理、為廣大居民提供更多的保險保障方面發(fā)揮更大的作用。

北京大學(xué)保險系主任孫祁祥教授近日接受某媒體采訪時提出，保險的核心作用是保障，將保險完全作為一種投資手段，是國內(nèi)許多人的認識誤區(qū)。她提議應(yīng)該逐步放慢投連類產(chǎn)品的銷售，轉(zhuǎn)而推動保障型產(chǎn)品的銷售。

理性選擇：慧眼識險，走出誤區(qū)

由于個人對投資收益偏好以及市場上營銷員、銀行渠道在銷售時信息不對稱等因素影響，消費者在購買投資型保險產(chǎn)品時往往存在很多非理性因素。在資本市場火爆的情況下，大多數(shù)購買投連產(chǎn)品的客戶將保險視為投資理財工具，而且對投資賬戶收益抱有相當(dāng)高的預(yù)期。當(dāng)股市出現(xiàn)大幅下跌時，面對投資賬戶資金的縮水，消費者很可能會選擇退保。另一方面，資本市場的振蕩必然會直接壓縮市場對投連險的需求，一些以銷售投連險業(yè)務(wù)占主導(dǎo)的中小壽險公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性將受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

從國際經(jīng)驗來看，投連險的健康快速發(fā)展需要幾個基本條件的支持，一是繁榮高效的資本市場；二是穩(wěn)健且可持續(xù)的宏觀經(jīng)濟政策、完善的金融基礎(chǔ)設(shè)施、適當(dāng)?shù)南到y(tǒng)性保護機制等安排；三是相對成熟、發(fā)達的壽險市場，消費者具備一定的財富積累和投資需求；消費者對保險公司及保險中介機構(gòu)有一定的信任度；壽險業(yè)提供風(fēng)險保障的能力已經(jīng)得到較充分發(fā)揮；四是專業(yè)化的營銷人員和強有力的營銷渠道；五是壽險公司良好的資產(chǎn)管理能力。從我國目前保險業(yè)和資本市場發(fā)展的水平看，與投連險發(fā)展需要的外部環(huán)境還存在著一定的差距。

有專家認為，中國的資本市場，長期上揚是大趨勢，振蕩是常態(tài)。在這種大背景下，一些投資管理能力高、投資穩(wěn)健的保險公司將會有不俗的表現(xiàn)，特別是那些資金實力強，在以前年度進行了投資戰(zhàn)略布局的保險公司將是大贏家，他們的客戶也將從中受益。

在資本市場振蕩的2008年，消費者應(yīng)該保持理性。是選擇投保分紅險、萬能險，還是投連險？專家提示，首先明確自己購買保險的需求主要是保障還是投資，并根據(jù)自身對風(fēng)險的偏好以及實際承受能力，選擇適合的保險產(chǎn)品。

目前市場上銷售的分紅保險適合于有更高保障需求，同時希望獲得穩(wěn)健投資回報的消費者；投連產(chǎn)品適用收入較高，愿意承擔(dān)高風(fēng)險、具有理性投資理念的消費者選擇；萬能險則介于二者之間。另外，購買投資性壽險時還要注意選擇保險公司，一是要看保險公司的實力，實力雄厚的保險公司在資源上往往具有一定的優(yōu)勢，能夠為客戶提供更好的服務(wù)；二是要看保險公司的經(jīng)營管理水平，這包括詳細考察保險公司以往的投資業(yè)績、品牌形象等。

2008年02月21日16:22 來源： 金融時報    作者：王小平