企業(yè)年金計劃是基于企業(yè)的人力資源管理戰(zhàn)略建立的企業(yè)福利制度，因此，企業(yè)年金計劃類型的選擇和計劃原則的設(shè)立應為企業(yè)的人力資源管理戰(zhàn)略服務；與此同時，不同性質(zhì)的團體、不同的行業(yè)、不同的規(guī)模以及不同經(jīng)濟效益的企業(yè)，將會有不同的企業(yè)人力資源管理戰(zhàn)略、不同的消費行為和需求。因此，不同類型的企業(yè)和職工也將需要不同類型的企業(yè)年金計劃，企業(yè)年金的不同計劃特點與不同的企業(yè)類型和職工類型相結(jié)合將產(chǎn)生不同的激勵效果和社會經(jīng)濟價值。我們在深入分析我國企業(yè)年金有關(guān)政策的基礎(chǔ)上，借鑒國外發(fā)展企業(yè)年金

的實踐經(jīng)驗，設(shè)計了以下六類適合我國的企業(yè)年金計劃。

一、個人賬戶類企業(yè)年金計劃

個人賬戶類計劃是一種普惠制計劃，是典型的DC計劃。如果與稅收優(yōu)惠政策相結(jié)合，就類似于美國的401(K)計劃，但與401(K)計劃的差別在于401(K)計劃的投資決策權(quán)在計劃參與職工，而我國企業(yè)年金計劃的投資決策權(quán)在企業(yè)。計劃的目標是向企業(yè)所有職工提供企業(yè)年金待遇。個人賬戶計劃的治理結(jié)構(gòu)可以分為法人受托型和理事會受托型兩種類型，但國際主流趨勢是以法人受托為主導。

個人賬戶計劃的基本特點是：其一，計劃采取個人賬戶管理方式；其二，由于計劃采取個人賬戶管理方式，加之計劃實行DC型，計劃具有充分的流動性和兼容性；其三，計劃具有典型的普惠制特點，由于沒有區(qū)分職工之間繳費和待遇差別，計劃的激勵性不是很強。

個人賬戶類計劃具有廣泛性，適用于各種類型企業(yè)的所有職工。由于這類企業(yè)年金計劃具有操作簡單，兼容性較強，因此，今后將會成為我國企業(yè)年金發(fā)展的主要形式。

二、利潤分享類企業(yè)年金計劃

利潤分享計劃是由企業(yè)建立，讓職工或受益者參與企業(yè)利潤分配的計劃。利潤分享類計劃的目標是將企業(yè)普通職工的年金待遇與企業(yè)的經(jīng)營績效掛鉤，激勵職工生產(chǎn)積極性，提高企業(yè)勞動生產(chǎn)力。利潤分享計劃的治理結(jié)構(gòu)可以包括法人受托型和理事會受托型兩種。

利潤分享計劃的基本特點是：其一，由于該計劃將企業(yè)的經(jīng)營效益與職工的年金待遇直接掛鉤，具有非常強的激勵作用；其二，該計劃可以按照不同的分配方式和比例向貢獻大小不同的職工提供年金待遇，可以形成較強的激勵與約束機制。

利潤分享計劃具有廣泛性，適用于企業(yè)的普通員工。由于對普通職工具有很強的激勵性，這種計劃今后將會成為我國企業(yè)年金發(fā)展的主導形式。

三、股權(quán)激勵類企業(yè)年金計劃

股權(quán)激勵類計劃由企業(yè)建立，以本公司股票折合現(xiàn)金的形式繳費的企業(yè)年金計劃，其主要載體是職工持股計劃和股票期權(quán)計劃，即通過改造現(xiàn)行的職工持股計劃、轉(zhuǎn)換股票期權(quán)計劃的方式建立企業(yè)年金計劃。改造現(xiàn)行的職工持股計劃就是將目前已經(jīng)建立的職工持股計劃改造為企業(yè)年金計劃，職工持有的公司股票集中托管，但不上市流通；職工只有到退休時或離開公司時才能拿到其個人賬戶上的資產(chǎn)。轉(zhuǎn)換股票期權(quán)計劃的方式是將股票期權(quán)計劃與企業(yè)年金計劃合并，即股票期權(quán)執(zhí)行后的收入部分或全部作為繳費納入經(jīng)理人員類計劃。這類計劃的目標是將企業(yè)的經(jīng)濟效益與職工的年金待遇掛鉤，通過公司股票的市場表現(xiàn)激勵職工為企業(yè)貢獻知識和技能。

股權(quán)激勵類計劃的基本特點是：其一，實施本計劃的企業(yè)或企業(yè)集團必須是上市公司；其二，企業(yè)可以以現(xiàn)金、公司股票或其他可增值財產(chǎn)的形式向企業(yè)年金計劃繳費，一方面企業(yè)可以因其向職工持股計劃存入企業(yè)股票而獲得稅收扣減；另一方面又不需要用掉很多現(xiàn)金；其三，形成健全的激勵和約束機制。職工持股計劃通過剩余索取權(quán)的內(nèi)在化，提高企業(yè)職工追求企業(yè)整體利益的積極性，為在原有產(chǎn)權(quán)支配下的職工提供將外部性較大程度內(nèi)在化的激勵機制，并在提高企業(yè)職工相互之間、職工與經(jīng)營者之間的監(jiān)督的自覺性的基礎(chǔ)上，降低企業(yè)監(jiān)督成本，更好地克服經(jīng)營者濫用自由處置權(quán)的問題，控制內(nèi)部人控制。

股權(quán)激勵類計劃適用于已經(jīng)實行職工持股計劃或目前正在實行股票期權(quán)計劃的，實行股份制改造的國有大中型企業(yè)和上市公司。

四、經(jīng)理人員(高級技術(shù)人員)類企業(yè)年金計劃

基本養(yǎng)老保險為低收入者提供相對較高的養(yǎng)老金替代率：58.5%，而高收入職工的養(yǎng)老金替代率只有10%-20%。基本養(yǎng)老保險替代率加上普通企業(yè)年金計劃的替代率為大部分職工提供的退休待遇，相對于低收入職工來說很高；而對于高收入職工來說，卻不能滿足其退休需求。因此，需要建立一個補充計劃，提高經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員的養(yǎng)老金水平。

同時，許多普通計劃提供的待遇只與基本工資相關(guān)，其他的報酬方式，如加班費、倒班費和獎金都不包括在計算退休金的基數(shù)中。經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員基本工資可能與普通員工相差不多，但其加班費、倒班費和獎金等非工資收入?yún)s比他們高很多。這是由于其所承擔的風險與其獲得的報酬相等。因此，應在普遍企業(yè)年金計劃之外，提供一個專門針對經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員的補充企業(yè)年金計劃。

經(jīng)理人員類企業(yè)年金計劃的目的是向公司經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員提供比普通企業(yè)年金計劃更高的年金待遇水平?？紤]到經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員在公司中的重要性，可以對其采取特別的管理方式。其一，延期支付。企業(yè)從經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員的繳費中扣減一部分或全部企業(yè)繳費，在其退休或確定的時期或情況下支付，如傷殘、死亡、解除勞動關(guān)系、退出計劃等。其二，金手銬原則。為了挽留關(guān)鍵崗位上的經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員，可以在其非正常終止勞動關(guān)系時，取消其年金受益權(quán)。其三，非正常競爭規(guī)定。經(jīng)理人員和高級技術(shù)人員在退休后為競爭對手工作時，可以啟動非正常競爭規(guī)定，剝奪其年金受益權(quán)。

經(jīng)理人員計劃的基本特點是：其一，對經(jīng)理人員(高級技術(shù)人員)的補償待遇應與公司經(jīng)營環(huán)境相匹配；其二，經(jīng)理人員(高級技術(shù)人員)計劃應與普通企業(yè)年金計劃相協(xié)調(diào)；其三，參與資格應限定在公司的高級管理人員和特殊技術(shù)人員，資格條件過寬或者自動膨脹可能導致相當數(shù)量的增加成本，常用職位作為衡量參與資格。企業(yè)通過確認經(jīng)理人員是否有資格參與公司的激勵分配計劃來決定其參與經(jīng)理人員計劃的資格。經(jīng)理人員(高級技術(shù)人員)類計劃主要適用于大型企業(yè)和企業(yè)集團中的高級管理層人員和高級專業(yè)技術(shù)人員。

五、DB類企業(yè)年金計劃

DB計劃是由計劃發(fā)起企業(yè)為職工預先設(shè)立未來年金給付標準，然后由企業(yè)和職工按照精算的供款率向計劃繳費，計劃的精算剩余歸企業(yè)所有，精算赤字由企業(yè)承擔。待遇確定企業(yè)年金計劃的目標是保障職工獲得穩(wěn)定的年金待遇。

DB計劃的基本特點是：其一，企業(yè)年金待遇是預先確定的，由計劃發(fā)起企業(yè)承擔企業(yè)年金基金投資風險，職工承擔因企業(yè)破產(chǎn)導致的計劃積累不足或破產(chǎn)的風險，比如安然事件導致安然公司的DB計劃完全破產(chǎn)；其二，需要精算師定期評估計劃的精算剩余和精算赤字，因此，需要較高的精算成本。

DB計劃主要適用于國有大型企業(yè)和部分自愿設(shè)立此類計劃的企業(yè)。由于此類計劃具有受益確定的特點，這與我國居民普遍存在的風險厭惡型和儲蓄偏好一致，并在我國國有企業(yè)在整個經(jīng)濟中占據(jù)較大比重的現(xiàn)實經(jīng)濟條件下，因此，在我國企業(yè)年金發(fā)展的初期將會成為主要形式。

六、中小企業(yè)集合性年金計劃

法人受托模式是企業(yè)年金發(fā)展的主流趨勢，但是對于中小企業(yè)而言，由于年金基金規(guī)模較小，而受托機構(gòu)承擔的受托責任卻沒有因為年金規(guī)模小而減少，因此，相對于法人受托機構(gòu)承擔的年金基金全部責任，法人受托機構(gòu)收取的受托管理費較少。正是基于這種考慮，我們設(shè)計了專門針對中小企業(yè)法人受托模式的集合性年金計劃產(chǎn)品，即法人受托機構(gòu)專門為廣大中小企業(yè)設(shè)計一類適用比較廣泛、兼容性比較高的企業(yè)年金計劃產(chǎn)品，然后向廣大中小企業(yè)提供。這有點類似于在零售市場上出售的英國個人養(yǎng)老金計劃產(chǎn)品，但在集合性年金計劃產(chǎn)品方面，單個職工對于是否參與該年金計劃是沒有選擇權(quán)的，而企業(yè)有是否參與該年金計劃的權(quán)利，但是一旦企業(yè)選擇參與該年金計劃，企業(yè)的全部職工都必須強制參與該年金計劃。

中小企業(yè)對法人受托模式選擇包含兩個過程：一是對具體法人受托機構(gòu)的選擇；二是對年金計劃的選擇。

選擇法人受托機構(gòu)時應注意的因素：其一，當事人的資信評估。對于選擇法人受托模式的企業(yè)，應當首先考慮其選擇的受托人是否具有法律法規(guī)所認定的資格以及資信情況，確保企業(yè)年金基金財產(chǎn)管理的安全性，提高企業(yè)年金計劃的有效性。在以法人受托機構(gòu)為中心的相關(guān)職能捆綁模式下，理論上應由受托人對其他管理人的資格和資信進行確認，但在實際運作中委托人仍需要對其他管理人的資格進行考慮。其二，當事人的各項業(yè)務能力評估。由于企業(yè)年金的養(yǎng)老保障功能以及基金資產(chǎn)管理的長期性，選擇具有信譽高、資產(chǎn)規(guī)模大、管理能力良好的法人受托機構(gòu)作為受托人，一方面可以保證企業(yè)年金計劃設(shè)計質(zhì)量，另一方面其在投資管理人、賬戶管理人、托管人的選擇方面具有更多的能力，從而降低成本，提高服務質(zhì)量。同時，對于法人受托機構(gòu)過往選擇的投資管理人、托管人和賬戶管理人也應審慎評估。其三，內(nèi)部風險控制能力。如果法人受托機構(gòu)選擇捆綁模式，企業(yè)還必須對法人受托機構(gòu)的內(nèi)部風險控制能力作出評估。由于法人受托機構(gòu)獨自承擔了多個當事人的職責，使當事人之間的外部相互制約變成了法人受托機構(gòu)企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督和管理，這就需要法人受托機構(gòu)建立和完善內(nèi)部風險管理與控制制度以及報告制度。

其次，選擇集合性年金計劃產(chǎn)品時應注意的問題：其一，分析計劃參與職工的特點。這一點非常重要，是企業(yè)選擇年金計劃的出發(fā)點，其決定了對法人受托機構(gòu)提供的集合年金計劃的選擇。如果計劃參與職工年齡較大，選擇流動性較好的年金基金投資組合；如果計劃參與職工都是年輕人，選擇收益率較高的年金基金投資組合較為合適。其二，分析法人受托機構(gòu)提供的集合年金計劃的特點。企業(yè)應對集合年金計劃產(chǎn)品的預期收益、潛在風險、流動性、成本等因素進行審慎評估，不僅要仔細分析法人受托機構(gòu)提供的產(chǎn)品說明書，而且要參考該年金計劃產(chǎn)品的實際運作情況，而后者往往更為重要。

2005年08月10日 06:51 上海證券報網(wǎng)絡版

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