做大還是做強(qiáng)，這是新華人壽面臨的新問(wèn)題。

8月8日，新華人壽宣布，資產(chǎn)規(guī)模登上500億臺(tái)階。這讓新華人壽多少有了些大公司的感覺。

但是， “500億是做大的標(biāo)志，但這同時(shí)也是一筆巨大的負(fù)債?！毙氯A人壽首席精算師龔興峰表示，這背后是更大的經(jīng)營(yíng)壓力。

做大的標(biāo)志

其實(shí)，新華最初成立時(shí)，就面臨先做大還是先做強(qiáng)?！皩?duì)于處于成長(zhǎng)的第一階段的新華來(lái)說(shuō)，只有先有規(guī)模才可能有利潤(rùn)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力?！毙氯A人壽新聞發(fā)言人說(shuō)。

新華選擇了做大，結(jié)果是四年前的集團(tuán)夢(mèng)有望在今年完成。

“按照中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)目前的利潤(rùn)結(jié)算，只有市場(chǎng)前四位的公司才贏利，所以保險(xiǎn)公司只有達(dá)到規(guī)模才可能具備條件搞集團(tuán)建設(shè)?！蹦硺I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。

知情人士透露集團(tuán)籌建已經(jīng)進(jìn)入保監(jiān)會(huì)程序?qū)徟A段，下一步將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的建設(shè)階段。“其中，資產(chǎn)管理公司已進(jìn)入最后審批階段，年底預(yù)計(jì)成立產(chǎn)險(xiǎn)公司、健康險(xiǎn)公司，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金公司掛牌，初步完成新華保險(xiǎn)集團(tuán)的架構(gòu)。”

新華人壽董事長(zhǎng)關(guān)國(guó)亮則將新華的集團(tuán)架構(gòu)描述為三個(gè)層次：最上一層是保險(xiǎn)集團(tuán)，不管經(jīng)營(yíng)，而是管理整個(gè)資源，包括發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)控制、交叉行銷、人力資源、品牌建設(shè)、法律事務(wù)等。集團(tuán)下面是各個(gè)專業(yè)子公司——壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、養(yǎng)老金、資產(chǎn)管理公司，負(fù)責(zé)研制產(chǎn)品、客戶服務(wù)、后援管理。第三層是經(jīng)過(guò)整合的銷售總公司，對(duì)上承接新華的產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)、健康險(xiǎn)、養(yǎng)老金，提供一攬子保險(xiǎn)產(chǎn)品。

“未來(lái)新華的營(yíng)銷隊(duì)伍是一個(gè)多兵種集合的隊(duì)伍，不再是單兵作戰(zhàn)?！标P(guān)國(guó)亮構(gòu)想集團(tuán)品牌下的交叉行銷，“就是在銷售壽險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，也在開發(fā)著產(chǎn)險(xiǎn)客戶，在銷售產(chǎn)險(xiǎn)的同時(shí)，也在開發(fā)著壽險(xiǎn)客戶，將來(lái)銷售人員的收益不僅僅是壽險(xiǎn)的收益，可能還來(lái)自于產(chǎn)險(xiǎn)、健康險(xiǎn)?！?SPAN lang=EN-US>

資金壓力

事實(shí)上，有了規(guī)模后的新華人壽要面臨的是新的風(fēng)險(xiǎn)。這家剛剛結(jié)束高速擴(kuò)張的壽險(xiǎn)公司無(wú)法回避一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題——資金壓力。

2004年8月，新華人壽因出現(xiàn)償付能力不足，曾被保監(jiān)會(huì)點(diǎn)名。

盡管當(dāng)年12月，通過(guò)發(fā)行13.5億次級(jí)債補(bǔ)上了“窟窿”，但作為新華人壽獨(dú)立董事的郝演蘇也認(rèn)為，這“雖然解了燃眉之急，但只是增加附屬資本，延長(zhǎng)償付時(shí)限，局部解決了問(wèn)題，根本的解決方式還是要進(jìn)入資本市場(chǎng)”。

另一個(gè)凸現(xiàn)新華人壽資金壓力的方面在于，集團(tuán)和子公司建設(shè)緊鑼密鼓。而在集團(tuán)資本金到位之前，子公司的籌建費(fèi)用都要由壽險(xiǎn)公司出。

“新華人壽和新華保險(xiǎn)控股公司是不同的法人主體，”龔興峰稱，“壽險(xiǎn)公司的出資都是集團(tuán)的欠債，未來(lái)是要?dú)w還的，所以不會(huì)對(duì)壽險(xiǎn)公司造成大的影響。”

雖然新華的新聞發(fā)言人透露，股東注資集團(tuán)一事已達(dá)成初步協(xié)議，正等待資金到位。但對(duì)于資金到位的時(shí)間，他也表示尚難確定。

企業(yè)補(bǔ)充資本金的方式通常有四種：上市；增資擴(kuò)股；擴(kuò)大業(yè)務(wù)贏利能力，用利潤(rùn)抵補(bǔ)；控制費(fèi)用支出。這位新聞發(fā)言人表示，四種方式，新華都在努力。

目前，由于國(guó)內(nèi)A股持續(xù)低迷，新華上市計(jì)劃已被延后，投資收益也不及往年，股東增資擴(kuò)股還沒有定期。

這樣，對(duì)于新華人壽，可采用的只能是控制費(fèi)用支出。據(jù)了解，新華人壽今年原則上將不再開設(shè)新的機(jī)構(gòu)。

開始做強(qiáng)？

有專家認(rèn)為，對(duì)于新華人壽這樣的二線公司來(lái)說(shuō)，與其承受資金、管理經(jīng)驗(yàn)、人力資源不足等壓力去發(fā)展集團(tuán)業(yè)務(wù)，不如集中精力在壽險(xiǎn)核心業(yè)務(wù)上做出效益，“立足做專業(yè)公司要比將精力分散到其他業(yè)務(wù)更有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展”。

這種觀點(diǎn)似乎也被新華人壽所吸取。

“我們?cè)絹?lái)越意識(shí)到，保費(fèi)規(guī)模并不是股東所追求的利益所在?！饼徟d峰說(shuō)，“最根本的是效益，以及未來(lái)100年可以履行對(duì)客戶的承諾?！?SPAN lang=EN-US>

基于此，價(jià)值管理正在成為新華人壽所倡導(dǎo)的新的管理方式。這種價(jià)值管理并不等同于簡(jiǎn)單的利潤(rùn)管理，而是“平衡了保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期與短期利潤(rùn)，兼顧了效益與規(guī)模”。

龔興峰表示，與保監(jiān)會(huì)倡導(dǎo)的“內(nèi)涵價(jià)值”一致，價(jià)值管理的核心指標(biāo)就是將公司過(guò)去的凈資產(chǎn)與保單未來(lái)價(jià)值折現(xiàn)加在一起得出的量化結(jié)果。

根據(jù)記者了解，圍繞價(jià)值管理，新華人壽正著手制定新的績(jī)效考核體系。業(yè)務(wù)價(jià)值將替代保費(fèi)收入成為考核分支機(jī)構(gòu)的核心指標(biāo)。具體推行方式為，總公司制定價(jià)值增長(zhǎng)目標(biāo)，并將總目標(biāo)定量分解到各個(gè)分支機(jī)構(gòu)?？偣局饕芾矸止镜臉I(yè)務(wù)增加值，用價(jià)值約束機(jī)制促使分支機(jī)構(gòu)主觀上選擇價(jià)值貢獻(xiàn)更好的業(yè)務(wù)模式。

重點(diǎn)發(fā)展個(gè)人業(yè)務(wù)也成為新華人壽新的重點(diǎn)。

“各險(xiǎn)種毛利不同，其中期繳個(gè)人壽險(xiǎn)對(duì)提升內(nèi)涵價(jià)值的貢獻(xiàn)率最大，”國(guó)泰君安證券保險(xiǎn)分析師戴祖祥分析，“在有的保險(xiǎn)公司的內(nèi)涵價(jià)值中，個(gè)險(xiǎn)貢獻(xiàn)率高達(dá)70%到80%，余下的才是團(tuán)險(xiǎn)和銀保?！?SPAN lang=EN-US>

當(dāng)然，已經(jīng)有了新的重點(diǎn)的新華人壽僅僅在其做強(qiáng)路上有了一個(gè)開始。

www.cnpension.net  2005年08月14日 17:00 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)   袁滿

【作者：袁滿】  【出處：經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)】