在企業(yè)債發(fā)行日漸火爆的情況下，近日發(fā)行的中國遠洋運輸總公司企業(yè)債券首次對發(fā)行對象作出了限定，規(guī)定境內(nèi)只有保險公司、農(nóng)信社、財務公司、基金管理公司這四類機構可以購買。

據(jù)了解，本期債券共發(fā)行人民幣20億元，其中，10年期固定利率債券和20年期固定利率債券各10億元，10年期債券票面年利率為4.55%，20年期債券票面年利率為4.85%。

記者獲得的一份承銷團指導材料里規(guī)定，本期債券的銷售對象僅限境內(nèi)的保險公司、農(nóng)信社、財務公司、基金管理公司這四類機構；投資者在債券存續(xù)期內(nèi)可按照有關規(guī)定進行債券轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓對象仍為境內(nèi)的保險公司、農(nóng)信社、財務公司、基金管理公司這四類機構。

記者查詢了已發(fā)行的幾家公司企業(yè)債發(fā)行公告發(fā)現(xiàn)，對銷售對象的規(guī)定通常是在全國銀行間債券市場的機構投資者，像中遠這樣限制購買對象的非常少見。

主承銷商招商證券的有關人士告訴記者，本次發(fā)行的企業(yè)債券不安排上市同時也不零售，不是全部范圍的公開發(fā)售，公司和發(fā)改委商定的結(jié)果是將銷售對象的范圍限定一下，上述四家機構是由發(fā)改委選定的，至于具體標準以及為什么券商落選，公司并不清楚。

業(yè)內(nèi)人士指出，這在一定程度上反映了目前企業(yè)債發(fā)行已成了一個賣方市場。

有保險資產(chǎn)管理公司的人士向記者表示，“企業(yè)債太好銷了，根本拿不到認購額，新債全被承銷商等機構吃下了。”而早在今年3月，債券投資占整個保險資金運用的比例首次超過了銀行存款。

和保險公司搶購企業(yè)債類似，多家機構和資金也瞄準了企業(yè)債這塊蛋糕，包括企業(yè)年金、信托公司以及以承銷商身份出現(xiàn)的證券公司。

“企業(yè)債利率高于其他債券利率是其受到追捧的主要原因?！蹦橙坦潭ㄊ找娌康娜耸恐赋觥?/FONT>

據(jù)了解，由于發(fā)行主體的差異，企業(yè)債較國債、金融債擁有明顯的收益率優(yōu)勢。年初發(fā)行的10年期05國債（1）票面利率為4.44％，低于當時的企業(yè)債收益率50多個基點。而國開行最近發(fā)行的10年期的14期、19期金融債票面利率為3.42％，低于目前10年期企業(yè)債收益率100多個基點。目前10年期的企業(yè)債發(fā)行收益率基本穩(wěn)定在4.5％左右，企業(yè)債一級市場收益率優(yōu)勢明顯。

也有業(yè)內(nèi)人士認為，企業(yè)債發(fā)行額度即將用完也是企業(yè)債熱銷的一個重要原因。截至目前，今年已有22家企業(yè)發(fā)行了484億元企業(yè)債券，而今年一季度發(fā)改委曾公布，2005年全年企業(yè)債的發(fā)行額度為512億元，發(fā)行家數(shù)為26家，也就是說目前全年發(fā)行額度僅剩下48億元。

中國金融網(wǎng) 2005年10月12日 來源：證券時報   作者：秦利

【作者：秦利】  【出處：證券時報】