9月11日，中國保監(jiān)會出臺了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》(以下簡稱《細則》)。盡管此次《細則》將中資保險境外投資的對象嚴格限定為海外上市的中資企業(yè)股票，但確實標志著境外投資實質性操作的正式啟動。

然而，保險行業(yè)的境外投資畢竟存在太大的法律風險。北京大學中國保險與社會保障研究中心主任孫祁祥教授近日在北京大學經濟學院20周年系列國際論壇上接受記者采訪時表示：“雖然從中長期來看，伴隨中國公司的海外擴張和國際再保險業(yè)務的增加，中國保險企業(yè)全面進入國際資本市場將是必然趨勢。但與此同時，風險戰(zhàn)略管理和最佳防范實務將成為每一個準備國際化的保險企業(yè)面臨的嚴峻問題?！?/FONT>

日本愛和誼保險公司VS美國Fortress Re保險公司案

Fortress Re是一家美國的再保險公司，它有權承保再保險并對包括日本愛和誼保險公司在內的共保集團中的三個成員進行理賠。在當時，F(xiàn)ortress Re共保集團一度成為世界上最大的航空再保險商(為9·１1事件飛機提供了再保險)。

然而，F(xiàn)ortress Re卻通過“金融”再保險的方式隱瞞損失。業(yè)界都知道，金融再保險者并不承保真正的風險轉移再保險，而只是向Fortress Re提供為期4年的有息貸款。此外，F(xiàn)ortress Re并未將這些債務記入會計賬簿，同時，作為Fortress Re的委托會計師事務所，美國德勤也允許了相關債務的不入賬行為。在“9·１1”事件中，F(xiàn)ortress Re損失慘重，卻無力轉移或分散風險。最終，愛和誼撤回了Fortress Re的保險代理權并對其提起了仲裁程序，要求賠償其欺詐損失并返還數(shù)億美元的傭金。美國德勤會計公司也受到了起訴并被要求承擔專家過失責任。

“這個案件發(fā)生的背景，可以說就是當前國際保險業(yè)的現(xiàn)狀及其發(fā)展趨勢，一方面是市場管制放寬，市場準入及取消對保單條款及費率的控制，另一方面是對市場經營環(huán)境的不了解及競爭升級。”英國路偉國際律師事務所合作業(yè)人John Young分析說：“同時，國際保險業(yè)在行業(yè)規(guī)制方面的要求也日益加強，包括對償付能力的加強(對保險企業(yè)“鎖定資本”的要求)、對公司治理水平和高層管理人員個人責任的提升，對合規(guī)監(jiān)管力度的加大等。”

需要引起關注的是，自1989年以來，各發(fā)達國家都有保險公司破產，全球累計保險類破產企業(yè)達50多家。

John Young 分析這些保險公司破產的原因，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

一是大公司在海外設立分公司或分支機構，一般都是在國內保險市場接近飽和時進行，規(guī)模并不一定很大，存在資本嚴重不足的情況。

二是不了解當?shù)厥袌?，為應對競爭而收取較低保費，使承保風險大大提高。

三是對保費收入的運用及管理不當。如加拿大聯(lián)邦保險公司將保費收入投資不動產，在房地產行業(yè)崩盤的時候資產就迅速貶值，最終導致破產。

四是保險公司的股東尤其是大股東不懂保險業(yè)務，只看重收取的保費規(guī)模的大小，卻忽視了所能獲得的利潤或贏利能力的大小，最終導致破產。

離開政策保護的中國保險國際化風險

中國出口信用保險公司總經理周紀安向記者總結了保險業(yè)進行海外擴張的四種途徑：一是通過國外的經紀人或代理人來拓展業(yè)務；二是通過母子公司的跨國關聯(lián)安排；三是通過同行之間的雙向分保，如對一個大的工程項目貨物供應的分保；四是直接到海外設立分支機構。但每種途徑面臨的法律風險各有不同。

“需要說明的是，雖然合營是各國監(jiān)管機構在引進外資時的一種普遍做法，但它并不是保險公司很好的選擇，因為保險業(yè)需要的是果斷、勇敢和承擔責任的勇氣，如果是雙方或多方合營，就會分散精力，使決策難達統(tǒng)一，最終導致失敗。不過，階段性的合營還是可行的，但它必須在決定合營的時候就要考慮將來如何拆分合資公司的問題，并在合同中做出明確規(guī)定?！盝ohn Young補充強調。

保險業(yè)進軍海外，日本保險公司有一個很好的例子，它曾在上世紀70年代本國市場飽和后進入英國市場，早期進入的公司通過代理開拓業(yè)務，因為對市場了解不夠和對核保人監(jiān)控不足，在后來不可避免地面臨了低風險和“長尾”責任(掃尾工作風險很大)。由此，日本保險公司不得不耗費多年來退出這些業(yè)務，最終通過只承保日本公司的海外業(yè)務獲得了良好的經營狀況。它所做的就是培養(yǎng)許多本國的忠誠保戶，然后隨著這些忠誠客戶在海外的擴張來開拓自己的國際業(yè)務。

“這對中國開拓海外市場的保險公司是一種很好的啟示?！盝ohn Young表示。

“而中國保險企業(yè)在走出國門之后，可能遭遇的法律風險主要來自兩個方面，一是在日常市場經營行為的合規(guī)風險，其次就是在實施上市、資本投資或并購等活動方面的風險。因而，在目前這個階段，中國保險企業(yè)應該加強日常市場經營行為的合規(guī)管理，同時對‘計劃拓展國’的市場和法律進行深入了解和研究，由此建立一套風險戰(zhàn)略管理體系?！盝ohn Yong建議說。

“尤其需要注意的是，中國保險企業(yè)在海外將很難再有之前在國內經營時享有的某些慣有的政策保護。作為獨立的企業(yè)在境外市場上拓展業(yè)務，它必須承擔所有可能要面對的風險，中國企業(yè)對此一定要有深入認識?！庇袑＜已a充道。 

www.cnpension.net 2005-10-08 10:55 作者：屈麗麗 來源：中國經營報

【作者：屈麗麗】  【出處：中國經營報】