玩次級債,太平人壽和別人的招數(shù)不一樣.

“農(nóng)行全額購買了太平人壽15億元次級債.”日前太平人壽宣布其發(fā)行次級債的消息.

相互認同

“可以說是農(nóng)業(yè)銀行全額購買了公司的15億元次級債,當然也可以理解為公司定向向農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行.”公司相關(guān)人士表示能夠從兩個角度看待此次太平人壽與農(nóng)行的這種合作.雖然,“沒有更多可以披露的信息.”

有別于泰康和新華將發(fā)債目標直指償付能力.對于旗下子公司次級債成功發(fā)行,中國保險(控股)有限公司董事長馮曉增坦言,太平人壽在股東資本金之外,選擇戰(zhàn)略合作伙伴進行資金層面的合作,是加速公司發(fā)展、實現(xiàn)多方共贏的重要舉措.

同時,中國農(nóng)業(yè)銀行行長楊明生在簽約儀式上也明確表示,農(nóng)行對太平人壽這家管理規(guī)范、發(fā)展迅速的新興壽險公司未來的償債能力等充滿信心.以此為契機,雙方將在銀保領(lǐng)域展開全面深入的合作.雙方將合作意愿袒露無疑.

資料顯示,太平人壽自2001年11月在國內(nèi)復業(yè)以來獲得股東方先后兩次增資.2003年10月,太平人壽復業(yè)后的首輪增資為5億元,全部由原有股東增加投入,增資后各股東占股比例保持不變,公司資本金增至10億元人民幣.

新聞發(fā)言人當即表示,股東單位作出繼續(xù)加大投入的重大決策,全力支持太平人壽實現(xiàn)跨越式發(fā)展戰(zhàn)略.同時,公司資本金的增加,也進一步滿足了保監(jiān)會對償付能力額度的要求.

此后,2004年底,為了滿足公司快速發(fā)展的需要,太平人壽再次獲得來自股東方面的增資8億元.時任太平人壽最大股東——中國保險(控股)公司董事長、總經(jīng)理楊超稱,盡管太平人壽目前償付能力超過150%,但為了適應(yīng)公司進一步發(fā)展需要,董事會決定提前增強償還能力,太平人壽資本金從15億元增加到目前的23億元.

有股東如此的強力支持,太平人壽的腰包總是鼓鼓的.

2003-2004年是太平人壽機構(gòu)高速擴張時期,據(jù)了解,2003年年初保監(jiān)會一次性批給太平人壽10家分公司和10家中心支公司的籌建許可.到2003年7月,太平人壽在全國范圍內(nèi)已開設(shè)14家分公司和10家中心支公司.截至2004年10月,太平人壽在全國范圍內(nèi)開設(shè)了22家分公司和38家中心分公司,目前,據(jù)公司網(wǎng)站顯示,分公司數(shù)量依然是 22家.公司的機構(gòu)鋪設(shè)步伐明顯放緩.

“此次募集對象是境內(nèi)外機構(gòu)投資者,由于采用私募形式,我們不便公開機構(gòu)名稱.”泰康人壽次級債券券務(wù)代表徐徐是在媒體的追問下才模糊地透露,“購買者中保險企業(yè)只占很小的比例,大部分是經(jīng)營性機構(gòu).”

“此次次級債募集采用私募形式,募集對象是境內(nèi)外機構(gòu)投資者,主要為國內(nèi)有雄厚實力的金融機構(gòu)”.新華人壽亦沒有公開披露債權(quán)方的身份.

與農(nóng)行的“閃亮登場”形成鮮明的對比,也是雙方默契與認同的最好說辭.

債券離股權(quán)多遠?

太平人壽靠銀保業(yè)務(wù)起家的策略贏得了市場的認同.并先后與多家銀行都簽有“總對總”的合作協(xié)議.今年初,太平人壽與農(nóng)業(yè)銀行在成都舉行了“中國農(nóng)業(yè)銀行——太平人壽保險有限公司保險期繳業(yè)務(wù)啟動大會”,雙方將四川作為第一站,開始進行銀行保險期繳業(yè)務(wù)合作.

據(jù)了解,農(nóng)行四川省分行近三年來保險代理業(yè)務(wù)增長迅速,其保費收入已占據(jù)省內(nèi)銀保市場份額的52%,穩(wěn)居四川第一.尤其是與太平人壽成都分公司的合作尤顯突出,三年來代理保費連年翻番,到2004年達1．2億元,且雙方的銷售和技術(shù)平臺搭建已日臻成熟,為保險期繳業(yè)務(wù)的開展奠定了堅實基礎(chǔ).

雙方將四川作為期繳業(yè)務(wù)合作的第一站,希望通過在資陽市分行的實踐探索與經(jīng)驗積累,力求做到以點帶面,輻射到更多省市,創(chuàng)造更新模式,開展更深層次的銀保合作.啟動大會還吸引了農(nóng)行來自上海、天津、遼寧、山東、江蘇、浙江、大連等7省市分行分管保險代理業(yè)務(wù)的副行長、保險代理部經(jīng)理前來參會.

同泰康和新華之前發(fā)行的次級債相比,太平人壽次級債不僅是目前業(yè)內(nèi)規(guī)模最大的,同時8年的存續(xù)期也是最長的.

按照保險次級債的定義:“保險公司經(jīng)批準定向募集的、期限在5年以上(含5年),本金和利息的清償順序列于保單責任和其他負債之后、先于保險公司股權(quán)資本的保險公司債務(wù)”.可見,次級債與股權(quán)的距離僅僅一步之遙.

在目前國內(nèi)金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的背景下,農(nóng)業(yè)銀行與太平人壽已經(jīng)將資本的血脈親情演繹到了一個極致的境界.在金融混業(yè)呼聲日濃的今天,8年之后,我們有理由期待他們之間更加親密的合作.

www.hexun.com 【2005.11.01 13:17】 證券日報/黃曉琴

【作者：黃曉琴】  【出處：證券日報】