南方基金管理公司

法人受托模式是指由取得相應(yīng)資格的金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任受托人的管理模式，理事會(huì)受托模式是指由企業(yè)內(nèi)部成立的年金理事會(huì)擔(dān)任受托人的管理模式。二者存在許多不同之處，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1、委托人越位與缺位的問(wèn)題由于年金理事會(huì)在企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生，企業(yè)可能會(huì)出于某種原因?qū)δ杲鹄硎聲?huì)進(jìn)行行政干預(yù)，影響受托人職權(quán)的行使，受托人對(duì)年金計(jì)劃的監(jiān)督也無(wú)法有效實(shí)現(xiàn)，這就出現(xiàn)了委托人越位的問(wèn)題，不利于保護(hù)受益人的利益。同樣原因，理事會(huì)受托模式還可能出現(xiàn)委托人缺位的情況，由于委托人與受托人的實(shí)質(zhì)重疊造成委托人對(duì)受托人的監(jiān)督虛化，出現(xiàn)內(nèi)部人控制的情形。因此，如何保證年金理事會(huì)履行受托人職責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信是理事會(huì)受托模式的一個(gè)重要的課題。

法人受托模式下，法人受托機(jī)構(gòu)是獨(dú)立于企業(yè)的外部法人實(shí)體，并獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任，因此，這些問(wèn)題可以在一定程度上避免。

2、從事受托管理的工作動(dòng)力問(wèn)題受托人應(yīng)當(dāng)以企業(yè)年金基金受益人的利益最大化原則進(jìn)行管理，但在實(shí)際運(yùn)作中，年金理事會(huì)比法人受托機(jī)構(gòu)的工作動(dòng)力要強(qiáng)。年金理事會(huì)理事本身就是年金計(jì)劃的受益人，年金計(jì)劃的利益與自身利益是一致的，出于自身利益與職責(zé)規(guī)定的雙重激勵(lì)，能更大程度地發(fā)揮其工作的主觀能動(dòng)性，更好地為年金基金受益人服務(wù)。

3、損害賠償?shù)膯?wèn)題受托人是企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)的責(zé)任主體，但年金理事會(huì)和法人受托機(jī)構(gòu)作為企業(yè)年金基金受托人在承擔(dān)責(zé)任的能力方面是不同的。年金理事會(huì)是特定自然人組成的集合，其理事作為共同受托人共同處理企業(yè)年金基金事務(wù)并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。但在實(shí)際運(yùn)作中，在發(fā)生損害賠償?shù)那樾螘r(shí)，由于難以追究具體責(zé)任人，而且作為個(gè)人的財(cái)產(chǎn)是非常有限的，在賠償能力方面也是不足的。

法人受托機(jī)構(gòu)在自身或其代理人發(fā)生違法、違規(guī)以及違反合同等行為，其首先應(yīng)承擔(dān)全部責(zé)任，然后再對(duì)其他年金基金管理當(dāng)事人的違約行為進(jìn)行追償。因此，在發(fā)生損害賠償時(shí)，企業(yè)年金基金財(cái)產(chǎn)能夠得到有效賠償，而且有關(guān)法規(guī)對(duì)法人受托機(jī)構(gòu)的注冊(cè)資本及凈資產(chǎn)都有嚴(yán)格的規(guī)定，使得其賠償能力較年金理事會(huì)高出很多。

4、受托管理的專(zhuān)業(yè)性在法人受托模式下，受托人的專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)。企業(yè)年金基金法人受托機(jī)構(gòu)是獲得資格認(rèn)定的專(zhuān)業(yè)從事企業(yè)年金基金受托管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，往往具有多方面的、專(zhuān)業(yè)水準(zhǔn)較高的員工，在經(jīng)驗(yàn)方面也具有優(yōu)勢(shì)，能夠更好履行受托管理的職責(zé)。

5、成本及規(guī)模效應(yīng)由于企業(yè)年金基金管理所涉及的業(yè)務(wù)相當(dāng)廣泛，采用法人受托模式可以為企業(yè)節(jié)省很多人力成本和其他管理費(fèi)用，充分把企業(yè)從復(fù)雜的年金基金管理事務(wù)中解放出來(lái)，以便其專(zhuān)心從事本企業(yè)財(cái)產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)。特別是對(duì)眾多中小企業(yè)而言，由于基金規(guī)模較小、參加計(jì)劃人數(shù)有限等，理事會(huì)受托模式無(wú)法降低成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。由于法人受托機(jī)構(gòu)可以同時(shí)受托多個(gè)企業(yè)的年金基金管理業(yè)務(wù)，提供社會(huì)化服務(wù)，這就從根本上實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)、行業(yè)、地區(qū)、乃至整個(gè)社會(huì)在企業(yè)年金基金管理方面的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，節(jié)省了社會(huì)資源，規(guī)模效應(yīng)非常明顯。

6、監(jiān)管方面有關(guān)監(jiān)管部門(mén)對(duì)法人受托機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度比對(duì)年金理事會(huì)的監(jiān)管力度大，表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:一方面，由于法人受托機(jī)構(gòu)從事企業(yè)年金基金受托管理業(yè)務(wù)，須經(jīng)有關(guān)監(jiān)管部門(mén)的資格認(rèn)定，而年金理事會(huì)則不需要經(jīng)過(guò)認(rèn)定；另一方面，由于年金理事會(huì)是特定自然人集合，相比法人受托機(jī)構(gòu)，有關(guān)監(jiān)管部門(mén)對(duì)其監(jiān)管有一定的難度和障礙，特別是在責(zé)任追究方面；此外，法人受托機(jī)構(gòu)必須是金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)監(jiān)管部門(mén)本身就對(duì)其有嚴(yán)格的監(jiān)管措施。

http://finance.sina.com.cn 2005年11月04日 08:16 中國(guó)證券報(bào)

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