中國(guó)人壽和平安保險(xiǎn)獲批投資建行在港上市股份的消息表明———

雖然保險(xiǎn)資金海外運(yùn)作已經(jīng)不再是什么新聞，但日前保監(jiān)會(huì)有關(guān)人士透露的有關(guān)中國(guó)人壽和中國(guó)平安保險(xiǎn)獲批投資今年全球規(guī)模最

大IPO中國(guó)建設(shè)銀行的消息，仍然引來(lái)眾多關(guān)注的目光。

中國(guó)人壽萬(wàn)事俱備

保險(xiǎn)資金海外運(yùn)作，平安保險(xiǎn)公司在今年開(kāi)年便揚(yáng)帆出海了。今年1月10日，國(guó)家外匯管理局公布，已批準(zhǔn)中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司外匯資金境外運(yùn)用，額度為17.5億美元。而此次投資建行，無(wú)疑給平安的海外投資增加了新的優(yōu)質(zhì)品種。此前，平安保險(xiǎn)曾投資交通銀行H股，據(jù)稱“目前獲利挺不錯(cuò)”。

作為我國(guó)壽險(xiǎn)的“老大”，中國(guó)人壽此次獲得投資建行香港上市股份，則是其第一次有了海外資金運(yùn)用的權(quán)限。目前，中國(guó)人壽手中握有30多億美元外匯資產(chǎn)，是其上市時(shí)所籌。

投資建行，是中國(guó)人壽海外投資走出的第一步。下一步資金如何運(yùn)用，還在等待保監(jiān)會(huì)的批文。不過(guò)中國(guó)人壽方面已經(jīng)確定了海外投資的托管行和境外投資合作機(jī)構(gòu)，可謂萬(wàn)事俱備。知情人士估計(jì)，中國(guó)人壽目前以銀行存款這一惟一形式握有的外匯資產(chǎn)，很快就會(huì)走進(jìn)國(guó)際投資市場(chǎng)了。

對(duì)資本市場(chǎng)有何影響

一提到保險(xiǎn)資金的海外運(yùn)用，一般人最擔(dān)心的就是會(huì)否影響國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)。因?yàn)槌似桨脖ｋU(xiǎn)已經(jīng)開(kāi)始海外投資外，下一步與中國(guó)人壽一起獲得海外投資資格的可能還將有中國(guó)人保和友邦保險(xiǎn)。泰康人壽也提出了申請(qǐng)。

實(shí)際上保險(xiǎn)資金目前的海外運(yùn)用對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不會(huì)有影響。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金海外投資的資金規(guī)模，只是以現(xiàn)有的外幣資產(chǎn)為主，而目前保險(xiǎn)公司外幣資產(chǎn)約占其總規(guī)模的1%左右。而且現(xiàn)在保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入和賠付絕大部分是以人民幣結(jié)算，這決定了在人民幣還不能自由兌換的情況下，保險(xiǎn)資金是離不開(kāi)境內(nèi)資本市場(chǎng)的。正如保監(jiān)會(huì)有關(guān)人士在此前所說(shuō)，保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用，用的是自有外匯資金，不存在合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)的人民幣兌換、公募資金、集合投資等特征，與QDII沒(méi)有必然的關(guān)聯(lián)。

同時(shí)，各方面消息也證明了這一點(diǎn)。比如目前保險(xiǎn)資金依然在A股市場(chǎng)增倉(cāng)，收益不錯(cuò)。不少保險(xiǎn)公司的投資負(fù)責(zé)人都曾表示，看好境內(nèi)資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，不會(huì)減少在境內(nèi)資本市場(chǎng)的投資。此外據(jù)了解，《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》已經(jīng)會(huì)簽完畢報(bào)國(guó)務(wù)院審批。這對(duì)保險(xiǎn)資金來(lái)說(shuō)，是一個(gè)更為穩(wěn)妥的投資渠道和贏利空間。

因此，業(yè)內(nèi)人士得出的結(jié)論是：在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，境內(nèi)資本市場(chǎng)依然是保險(xiǎn)資金的主戰(zhàn)場(chǎng)。

    風(fēng)險(xiǎn)防范依然重要

海外投資是不是就一定能淘到金？這在目前還是個(gè)未知數(shù)。保監(jiān)會(huì)副主席魏迎寧近日在出席高盛高華中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展高峰會(huì)時(shí)明確表示，保險(xiǎn)資金海外運(yùn)用仍處于探索階段，安全性是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的首要目標(biāo)，現(xiàn)階段所投資的主要是風(fēng)險(xiǎn)小的產(chǎn)品。保險(xiǎn)資金還沒(méi)有到要投資金融衍生品的時(shí)候。

管理層的用心是很清楚的，開(kāi)放保險(xiǎn)資金海外投資渠道，是為了提高保險(xiǎn)公司外幣資產(chǎn)的投資收益，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金投資管理的基本運(yùn)用模式是進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債匹配管理。保險(xiǎn)資金投資海外資本市場(chǎng)時(shí)，也必須遵循審慎的原則。這也就是為什么監(jiān)管層為其劃定的范圍是以購(gòu)買發(fā)達(dá)國(guó)家政府公債為主，逐步擴(kuò)展到購(gòu)買發(fā)達(dá)國(guó)家市政債券和一些不同信用等級(jí)的公司債等。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郝演蘇認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)海外投資當(dāng)然是件好事，但同時(shí)一定要高超的投資運(yùn)作，并不是說(shuō)開(kāi)辟一個(gè)新的投資渠道就一定更有利于保險(xiǎn)資產(chǎn)的保值增值。況且大多數(shù)保險(xiǎn)公司對(duì)于國(guó)際資本并不熟悉。因此保險(xiǎn)資金海外運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)不可小視。不過(guò)中國(guó)人壽有關(guān)人士對(duì)此頗有信心，他認(rèn)為，國(guó)際投資市場(chǎng)更為成熟，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的金融工具比較多，機(jī)會(huì)相對(duì)也多一些。謹(jǐn)慎投資是當(dāng)然的，不過(guò)對(duì)中國(guó)人壽來(lái)說(shuō)，更看重的是改善投資收益的機(jī)會(huì)。

是贏還是輸，或打個(gè)平手，且等待“出?！钡拇髴蜷_(kāi)幕。

www.cnfol.com  2005年11月14日 09:37  經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)  江帆

【作者：江帆】  【出處：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)】