隨著勞動和社會保障部頒布《企業(yè)年金基金管理試行辦法》及審議通過第一批37家企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)，企業(yè)年金市場已實(shí)質(zhì)性啟動。記者日前獲悉，馬鞍山鋼鐵公司已與浦發(fā)銀行和中國銀行簽訂了企業(yè)帳戶管理制度和企業(yè)年金的托管協(xié)議，逐步啟動了年金業(yè)務(wù)。浦發(fā)銀行企業(yè)年金部總經(jīng)理高松凡指出，企業(yè)年金制度最大的特點(diǎn)是不專屬于哪個機(jī)構(gòu)。從牌照可以看出，銀行、保險公司、信托公司、證券公司、基金公司等，幾乎全部的金融機(jī)構(gòu)都參與到了企業(yè)年金市場當(dāng)中，這是前所未有的。

銀行虎視眈眈

雖然整體業(yè)務(wù)未有明顯的進(jìn)展，不少銀行已將開發(fā)中間業(yè)務(wù)的眼光投向了年金領(lǐng)域。對于銀行來說，參與到企業(yè)年金這一領(lǐng)域，不僅僅意味著獲取一些帳戶管理費(fèi)、托管費(fèi)等，更重要的是年金業(yè)務(wù)還意味著能新增大量優(yōu)質(zhì)客戶資源。

在浦發(fā)銀行企業(yè)年金部總經(jīng)理高松凡看來，企業(yè)年金業(yè)務(wù)是銀行新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，有利于調(diào)整銀行目前的經(jīng)營結(jié)構(gòu)。

一方面，隨著國內(nèi)企業(yè)直接融資渠道的拓寬，“脫媒”現(xiàn)象時有發(fā)生；另一方面，隨著利率市場化進(jìn)程的加快，銀行賴以生存的主要收入來源——“利差”空間將大大縮小。加上傳統(tǒng)業(yè)務(wù)對資本的占用、不良資產(chǎn)的產(chǎn)生等因素，加大中間業(yè)務(wù)收入比重，調(diào)整經(jīng)營結(jié)構(gòu)對銀行來說勢在必行，迫在眉睫。

“銀行對企業(yè)年金感興趣也體現(xiàn)了其價值觀的改變。以前存款資源對銀行是最關(guān)鍵的，以后則是客戶資源——誰有客戶資源誰就能有更大的發(fā)展空間。”高松凡說，“帳戶管理人是什么樣的狀態(tài)呢——所有好企業(yè)和個人客戶資源盡收囊中，這個資源將來一旦開發(fā)起來是不得了的。打個比方說，賣銀行卡，一個客戶一個客戶去跑，成本較高。而帳戶管理人一搞就是一萬人的企業(yè)，而且能做企業(yè)年金的企業(yè)都是好企業(yè)，一搞就是上萬人。還可以記錄個人10年、8年的紀(jì)錄，充分了解個人收入、偏好等等，這些信息對銀行將來開發(fā)附加產(chǎn)品的價值是無可比擬的?！?/FONT>

事實(shí)上，有的銀行早就介入了年金等相關(guān)業(yè)務(wù)。如浦發(fā)銀行1993年正式開業(yè)后，就開始管理上海市社保基金，最高的時候有170多億。在全國社?；鸸芾?/a>中，這筆社?；鸬墓芾硇Ч潜容^好的——不僅本金安全，而且有平均8－10％的收益率。

年金計劃設(shè)計有別公募基金

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在投資管理人一職上，基金公司應(yīng)該具備競爭優(yōu)勢。而基金公司對獲取投資管理人一職也顯得頗有信心，不管是有資格還是暫未獲資格的基金都在積極準(zhǔn)備開展年金業(yè)務(wù)。華寶興業(yè)基金公司總經(jīng)理裴長江在接受記者采訪時強(qiáng)調(diào)，投資管理人專業(yè)、獨(dú)立、高效及安全的投資管理是企業(yè)年金基金成功運(yùn)作的重要保障。尤其是一些合資基金在這方面得天獨(dú)厚，因?yàn)橥夥焦蓶|在海外積累了豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)。如華寶興業(yè)基金公司外方股東法興資產(chǎn)為華寶興業(yè)建立一套適合中國市場環(huán)境的企業(yè)年金運(yùn)作體系，專門成立了由六位資深專家組成的養(yǎng)老金顧問團(tuán)，并承諾向華寶興業(yè)提供其全球養(yǎng)老金管理的相關(guān)流程、制度和經(jīng)驗(yàn)。

但有專家指出，企業(yè)年金計劃不同于普通的開放式基金。開放式基金的主要目標(biāo)是資產(chǎn)的保值增值，而企業(yè)年金計劃還承載了更多的目標(biāo):企業(yè)希望通過年金計劃激勵員工、實(shí)現(xiàn)稅務(wù)規(guī)劃以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值最大化，職工希望通過年金計劃實(shí)現(xiàn)收入支出的終生規(guī)劃。因此，在設(shè)計企業(yè)年金方案時，還要充分了解企業(yè)的內(nèi)部情況，包括企業(yè)所處的行業(yè)特征、企業(yè)的發(fā)展前景、企業(yè)人員人口統(tǒng)計特征等。但是作為投資管理人，是接受受托人的委托管理年金，他所接到的可能不是單個企業(yè)的資金，受托人對這一類資金在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置上已作出安排，面對這樣一種新型業(yè)務(wù)，使得投資管理人在制定資產(chǎn)配置策略時還需要幾方面一定程度的磨合。

監(jiān)管要跟上

年金也沒有以往券商委托理財?shù)谋５壮兄Z，投資損失都得自己承擔(dān)。因此雖然已經(jīng)有企業(yè)啟動了年金計劃，也選定了帳戶管理人和托管人，但由于稅收政策、證券市場疲軟等各種原因，在入市這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)上，年金委托人和受托人都顯得頗為謹(jǐn)慎。

如某大型國有企業(yè)年金理事會雖然先后啟動了企業(yè)年金帳戶管理、基金托管，但時至今日，仍未正式委托投資管理人進(jìn)行操作。如何穩(wěn)健運(yùn)營自然成為企業(yè)關(guān)心的焦點(diǎn)。

有勞動和社會保障部官員指出，在勞保部監(jiān)管過程當(dāng)中將采取結(jié)合行業(yè)監(jiān)管的辦法。首批37家管理機(jī)構(gòu)分布在3個大的領(lǐng)域，所謂行業(yè)監(jiān)管是指首先將由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會按照各行業(yè)的規(guī)定去監(jiān)管這些機(jī)構(gòu)，規(guī)范運(yùn)營。同時，從企業(yè)年金主管部門的角度出發(fā)，要進(jìn)行公正監(jiān)管，功能監(jiān)管，協(xié)同監(jiān)管，大家共同研究和解決，共同去規(guī)范運(yùn)營機(jī)構(gòu)的行為。通過這么一種制度設(shè)計，首先是給企業(yè)一個制度上的信任，企業(yè)年金運(yùn)營規(guī)則是在具體業(yè)務(wù)實(shí)施過程中就法規(guī)先行，年金工作還沒有開始做，就已出臺多個配套法規(guī)。

這位官員表示，企業(yè)年金后期法規(guī)還會陸續(xù)的出臺，通過一些具體操作辦法的制定，使得企業(yè)和職工有一種認(rèn)知，有一種信任，讓企業(yè)和職工放心把這些錢交給這些機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。

(2005-11-11 09:00:36)中國證券報 □記者徐國杰高改芳上海報道

【作者：徐國杰高改芳】  【出處：中國證券報】