保監(jiān)會如果調整保險資金入市比例,并不需要重新修訂條列,只要發(fā)一個通知就可以

“我們正在向保監(jiān)會鼓動放開直接入市的比例,這事成的可能性很大。保險公司遲早要成立自己的基金公司,放開入市比例是大勢所趨。”一位保險資產管理公司高層透露。

目前,保監(jiān)會規(guī)定保險公司投資基金和股票的比例上限總和是保險公司總資產的20%,其中,投資基金的比例上限為總資產的15%,而直接投資股市的資金不能超過總資產的5%。

該位人士透露,實際上我們投資基金的比例遠達不到總資產的15%,且一直是虧損,而股市的投資收益相對較好。我們正在向保監(jiān)會爭取,在20%的比例不變的前提下,放開對股票投資的限制,具體多少比例投資基金,多少比例投資股票,可以由保險公司自行控制。

條例具有彈性

2005年2月,保險資金直接入市的閘門打開。2005年,保險資金直接投資股票的收益率平均是6%,一家保險公司甚至將股票投資的收益率做到了20%。而同期保險資金投資債券的平均收益為4.5%,協議存款平均收益為4%左右。在基金投資上,保險資金則是虧損。這樣,去年全年,保險資金的平均收益率不過為3.6%,只比2004年高出0.7%。

中國保費收入近年來年均增長30%,然而2001年至2005年保險資金運用收益率分別只有4.3%、3.14%、2.68%、2.9%、3.6%,接近《保險公司償付能力額度及監(jiān)管指標規(guī)定》中提出的3%底線。

由于迅速做大保險業(yè)已成既定目標,未來保費收入可見將迅速增加,而新的投資渠道沒有真正放開,保險公司很難迅速提高投資收益率。

一位保險資產管理公司人士稱,只能是將投資做得更細,增加組合中股票的投資比例。平安資產管理公司董事長楊文斌表示,將在股票投資上采取謹慎、漸進的方式。

保監(jiān)會對逐步放寬入市比例態(tài)度明確,相關條例在設計上并沒有硬性的指標限制。保險資金投資股市5%的比例上限,是在2005年2月發(fā)布的《中國保監(jiān)會關于保險資金股票投資有關問題的通知》中規(guī)定的,而在2004年10月公布施行的《保險機構投資者股票投資管理暫行辦法》并沒有具體的比例規(guī)定,只是說 “保險機構投資者投資股票的具體比例,由中國保監(jiān)會另行規(guī)定”。當時保監(jiān)會在答記者問中指出:“保監(jiān)會將遵循循序漸進、逐步放寬、靈活調整的原則確定保險機構投資者股票投資的比例?！?/P>

    有限沖擊基金

對基金和股票投資實行20%的總額控制,將有利于保險公司靈活處理基金投資和股票的投資比例,為未來的投資組合留下了較大的調節(jié)余地,有利于保險投資提高收益率。

不過有基金公司擔心,放開入市比例之后,保險公司會減少基金投資,而增加股票投資。如此,保險公司可通過贖回基金,打壓基金持有的藍籌股,然后再低價買入這些股票。

但前述保險資產管理公司人士認為,保險資金可入市總量相當小,不足以打壓基金重倉股。而且,保險資金是長期資金,不同于一般的資金,它有資產配置的要求,不可能大量贖回基金,用于波段操作的資金相當小。放開保險資金入市比例,對于現有基金公司的影響是有限的,當然客觀上會給基金公司一定的壓力。

他說,出于資產配置和組合優(yōu)化的考慮,保險資金仍將投資基金,包括封閉式基金仍是一個選擇。持有藍籌股的封閉式基金的目前折價較深,購入它實際上就是以近五折價格間接購入藍籌股。隨著“封轉開”的臨近,封閉式基金的投資價值也會逐步顯現。

本刊了解,此前QFII曾大量買入封閉式基金,目前一些保險公司也在考慮增持封閉式基金。泰康人壽首席投資官段國圣表示,目前封閉式基金的確有一定的投資價值,可以適當買入。

www.cnfol.com  2006年02月28日 09:08  證券市場周刊  陳玉強

【作者：陳玉強】  【出處：證券市場周刊】