英國的養(yǎng)老金金制度已經(jīng)引起了國際社會的廣泛關(guān)注，緣于其在職業(yè)養(yǎng)老金及私人養(yǎng)老金方面所取得的巨大成功，主要體現(xiàn)在：覆蓋范圍極廣，達(dá)到75%；資產(chǎn)規(guī)模巨大，超過GDP的80%；投資績效良好，1980-1995年平均年收益率超過10%。當(dāng)然，英國的養(yǎng)老金制度也存在一些問題，主要體現(xiàn)在監(jiān)管制度的不當(dāng)可能引發(fā)許多陷阱，例如Maxwell欺騙丑聞以及保險(xiǎn)公司的高傭金、低繳費(fèi)水平和個(gè)人養(yǎng)老金的誤售等。盡管英國的養(yǎng)老金制度存在上述問題，但對于進(jìn)行養(yǎng)老金制度改革的國家來說，英國的養(yǎng)老金制度尤其是職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管制度仍然有許多值得借鑒的地方。

一、英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃簡介

英國實(shí)行的是三支柱的養(yǎng)老金體系，包括公共養(yǎng)老金、職業(yè)養(yǎng)老金和個(gè)人養(yǎng)老金。公共養(yǎng)老金(Publicpension)包括對每個(gè)人提供的基本養(yǎng)老金和對雇員提供的與收入相關(guān)聯(lián)的國家養(yǎng)老金，兩者都采用現(xiàn)收現(xiàn)付制；職業(yè)養(yǎng)老金(Occupational pension)是由私人和公共部門的雇主給雇員提供的，包括確定受益型(Defined Benefit Plan，DB)、確定繳費(fèi)型(Defined Contribution，DC)和混合型(Hybrid Plan)三種計(jì)劃類型，絕大多數(shù)大公司提供的都是確定受益型(DB)職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃；個(gè)人養(yǎng)老金(Personal Dension)主要向自雇人員(self-employed)和沒有參加職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的人群提供，通常都是確定繳費(fèi)型(DC)養(yǎng)老金計(jì)劃。其中，由職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃構(gòu)成的第二支柱，是英國養(yǎng)老金體系中最重要的組成部分。職工退休后由國家基本養(yǎng)老金提供最低生活保障，而退休后主要收入來源于職業(yè)養(yǎng)老金，所以英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的地位相當(dāng)重要。

英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的規(guī)模相當(dāng)龐大，到2004年4月31日止，英國養(yǎng)老金計(jì)劃注冊當(dāng)局在New-castle數(shù)據(jù)庫中注冊的養(yǎng)老金計(jì)劃已經(jīng)達(dá)227085個(gè)。其中注冊的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的數(shù)目達(dá)94071個(gè)(見表1)，總成員人數(shù)超過2500萬(包括公共事業(yè)職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃)。大部分職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃成員人數(shù)很少，而數(shù)目很少的幾個(gè)大型職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃擁有大多數(shù)的成員(見表2)。

從表1和表2的數(shù)據(jù)可以看出，盡管從2002年到2004年英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的數(shù)目有所減少，但是計(jì)劃的成員人數(shù)卻在增加。正是由于英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的類型多樣，規(guī)模龐大，發(fā)展也就良莠不齊。為保證職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的良性發(fā)展，英國政府在對職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管上做出了不懈的努力。

二、英國職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管的特點(diǎn)

(一)完善的監(jiān)管體系

英國的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃是歐洲最完善的，尤其體現(xiàn)在養(yǎng)老金監(jiān)管體系上。英國養(yǎng)老金監(jiān)管的一個(gè)重要特點(diǎn)是多體系監(jiān)管，其中還包括自我監(jiān)管。不過，英國政府并沒有設(shè)立一個(gè)專門的機(jī)構(gòu)對養(yǎng)老金進(jìn)行監(jiān)管，而是由一系列的政府機(jī)構(gòu)和非政府機(jī)構(gòu)來完成這項(xiàng)功能。

英國的養(yǎng)老金監(jiān)管體系由養(yǎng)老金計(jì)劃辦公室、職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局(從2005年4月起由養(yǎng)老金監(jiān)管局替代)、征繳局(Contribudon Agency)；職業(yè)年金咨詢局、金融服務(wù)局(FSA)等幾個(gè)部分組成。其中，主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)如下：

1.職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局The Occupational Pensions RegulatoryA nthorty；OPRA)。英國職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局是職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的法定監(jiān)管者，其主要功能包括確保職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃合法運(yùn)行和按計(jì)劃兌現(xiàn)承諾，阻止和預(yù)防職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃受托人出現(xiàn)不當(dāng)行為，調(diào)查那些對職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃穩(wěn)健經(jīng)營有損害的活動以及不誠實(shí)的受托人行為，并可以采取相應(yīng)的行動。

英國職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局有廣泛的監(jiān)管權(quán)利，主要包括：

(1）有權(quán)對嚴(yán)重或長期違反自身職責(zé)、涉嫌有不忠誠或欺騙行為、提交過破產(chǎn)申請和已經(jīng)被取消作為公司董事資格的受托人進(jìn)行資格注銷或停職審查。
 
(2)如果受托人因違反《養(yǎng)老金法》被注銷資格或被開除，或?yàn)榱吮ＷC恰當(dāng)?shù)毓芾碛?jì)劃資產(chǎn)，職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局有權(quán)任命新的受托人。

(3)如果某個(gè)職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃已被其他的計(jì)劃所取代，而終止計(jì)劃可以保護(hù)計(jì)劃參與者的普遍利益，職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局有權(quán)終止這個(gè)計(jì)劃。

(4)在計(jì)劃被終止的情況下可以將剩余資產(chǎn)分配給雇員，在整個(gè)計(jì)劃規(guī)定的期限內(nèi)允許“協(xié)議退出”。

(5)對“不當(dāng)行為”進(jìn)行民事處罰?！安划?dāng)行為”包括：將計(jì)劃資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給雇主、沒有獲得精算評估和授權(quán)證書、沒有提供給付計(jì)劃或投資指南等。

(6)申請法院禁令防止誤用或挪用計(jì)劃資產(chǎn)；如果挪用計(jì)劃資產(chǎn)的罪名成立，職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局可以申請法院命令，要求違法機(jī)構(gòu)歸還計(jì)劃資產(chǎn)。

(7)在雇主已經(jīng)從雇員工資中扣減了養(yǎng)老金繳費(fèi)卻沒有將繳費(fèi)及時(shí)轉(zhuǎn)賬到雇員個(gè)人賬戶的情況下，職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局有權(quán)命令受托人及時(shí)歸還雇員繳費(fèi)，并要求計(jì)劃受托人向雇員支付延期轉(zhuǎn)賬的利息損失。

(8)有權(quán)要求受托人、管理人、專業(yè)顧問或雇主呈報(bào)有關(guān)某一養(yǎng)老金計(jì)劃的特定文件。

(9)有權(quán)要求任何一個(gè)養(yǎng)老金計(jì)劃提供有關(guān)計(jì)劃參與者的就業(yè)情況、計(jì)劃文件的保存情況、養(yǎng)老金計(jì)劃的管理情況等信息。

2.英國養(yǎng)老金監(jiān)管局(TnePensions Regulatory)。英國在《2004年養(yǎng)老金法》中創(chuàng)建了一個(gè)新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)——養(yǎng)老金監(jiān)管局，以替換職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局(OPRA)，該機(jī)構(gòu)已在2005年4月6日正式行使權(quán)力。養(yǎng)老金監(jiān)管局吸取了OPRA的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，對職業(yè)養(yǎng)老金的監(jiān)管更加有力。議會通過立法制定目標(biāo)，使養(yǎng)老金監(jiān)管局的主要活動集中于使成員利益面臨最大風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)劃上。養(yǎng)老金監(jiān)管局以保護(hù)職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃成員的利益和促進(jìn)職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的良好監(jiān)管為目的。與OPRA消極等待計(jì)劃違法行為的呈報(bào)不同，養(yǎng)老金監(jiān)管局比OPRA更主動積極收集相關(guān)信息。這使其與受托人等的合作更為有效，從而降低成員利益的風(fēng)險(xiǎn)并且能有效改進(jìn)計(jì)劃運(yùn)行方式。

養(yǎng)老金監(jiān)管局繼承了OPRA的大部分權(quán)力，在必要時(shí)靈活適當(dāng)?shù)貙Ω鱾€(gè)計(jì)劃行使其權(quán)力，目的是幫助計(jì)劃有效運(yùn)行。若出現(xiàn)“不當(dāng)行為”，則運(yùn)用權(quán)力保證計(jì)劃正確運(yùn)行。主要體現(xiàn)在：

(1)支持計(jì)劃運(yùn)行。養(yǎng)老金監(jiān)管局有權(quán)使用多種方式支持計(jì)劃運(yùn)行。例如，為委托人、雇主等提供實(shí)踐原則和指南，并在實(shí)踐中幫助他們；取消無法充分執(zhí)行其職能的委托人資格等。在與委托人、顧問、投資管理人及雇主協(xié)作的基礎(chǔ)上，養(yǎng)老金監(jiān)管局可以運(yùn)用這些權(quán)力提高養(yǎng)老金計(jì)劃運(yùn)營的標(biāo)準(zhǔn)。

(2)發(fā)布實(shí)踐原則(Codes of Practice)。養(yǎng)老金監(jiān)管局新的監(jiān)管手段之一是利用權(quán)力發(fā)布實(shí)踐原則。實(shí)踐原則可以為委托人、雇主和其他人在遵守養(yǎng)老金法律時(shí)提供實(shí)踐指南。實(shí)踐原則雖不是法律，但是實(shí)踐原則中的任一可選擇方法必須符合法律規(guī)定，否則就可能受到懲罰。

(3)促進(jìn)計(jì)劃正確運(yùn)行。養(yǎng)老金監(jiān)管局的活動焦點(diǎn)是幫助計(jì)劃正確運(yùn)行，當(dāng)問題發(fā)生后，可以提供幫助。根據(jù)實(shí)際情況，養(yǎng)老金監(jiān)管局可以決定取消或禁止一個(gè)或多個(gè)委托人的資格，可以在刑事法庭上征收罰款或批準(zhǔn)起訴。養(yǎng)老金監(jiān)管局新的權(quán)力允許其可以要求雇主在計(jì)劃中支付具體的金額以補(bǔ)充基金積累的赤字，為計(jì)劃提供融資，使計(jì)劃的融資恢復(fù)到適當(dāng)?shù)乃健?/P>

(二)嚴(yán)格的監(jiān)管制度

1.英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的輔助性監(jiān)管制度體系。為加強(qiáng)對英國的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)管，英國政府還建立了兩大輔助性監(jiān)管制度。一項(xiàng)是“仲裁”機(jī)制(whistle-blowing)，引進(jìn)專業(yè)裁判或者仲裁者，代表委托人的利益；可以對受托人的不當(dāng)行為進(jìn)行有效的約束。另一項(xiàng)是“申訴”機(jī)制(member-complaints)，鼓勵(lì)廣大成員通過該機(jī)制，直接將自己的意見或者不滿反映給監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

2.英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃監(jiān)管的法律體系。英國對職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管體現(xiàn)了高度的法制化特征，其職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管在法律保障下順利運(yùn)行。由于英國的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃監(jiān)管強(qiáng)調(diào)以信托為主，《信托法》是最基本的監(jiān)管法律，而1995年的《養(yǎng)老金法案》對養(yǎng)老金的托管等方面作了補(bǔ)充性的規(guī)定。英國政府還通過專門的法律對養(yǎng)老金計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)管，主要有《1986年金融服務(wù)法》、《社會保障法》和《養(yǎng)老金計(jì)劃規(guī)則》等。《2004年養(yǎng)老金法案》的出臺是特別針對職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管。

(三)有效的監(jiān)管模式

英國是盎克魯—撒克遜國家之一，其職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃監(jiān)管實(shí)行的是“審慎人”規(guī)則監(jiān)管的模式?！皩徤魅恕币?guī)則的主要特征有：應(yīng)當(dāng)勤奮和按規(guī)則行事；細(xì)心、熟練，受托人必須像一個(gè)審慎處理自己財(cái)產(chǎn)的人一樣細(xì)心、熟練地履行自己的職責(zé)，要求受托人對受托的信托、計(jì)劃或基金有相當(dāng)程度的“熟悉”；監(jiān)督的職能，受托人有責(zé)任監(jiān)督和評估被委托的職能是否被合適和審慎的履行；忠誠職責(zé)，要求受托人的言行必須全部以計(jì)劃參與者的利益為出發(fā)點(diǎn)并代表他們的“最大”利益；分散化原則，受托人為審慎管理資產(chǎn)采取各種有效措施，盡可能分散資產(chǎn)運(yùn)作過程中的風(fēng)險(xiǎn)和避免不適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，使資產(chǎn)管理效應(yīng)最大化。英國對職業(yè)養(yǎng)老金的資產(chǎn)組合沒有太多限制，一般只規(guī)定了發(fā)行人、各類投資工具、風(fēng)險(xiǎn)、所有權(quán)集中度，而沒有規(guī)定資產(chǎn)持有類別的上限。具體來說，就是對DC計(jì)劃有集中度限制，投資于任一共同基金不超過10%，投資于一個(gè)管理者運(yùn)行的基金不超過25%，自我投資不超過5%，對海外資產(chǎn)投資則沒有限制。由于“審慎人”規(guī)則監(jiān)管模式具有相當(dāng)大程度的靈活性，衡量的是投資決策過程，是一種適應(yīng)資本市場和金融理論發(fā)展的動態(tài)型自我監(jiān)管，但同時(shí)對投資管理人的內(nèi)部控制和治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管能力和司法體系都有較高的要求，其核心在養(yǎng)老金的內(nèi)部治理上，而監(jiān)管當(dāng)局也對養(yǎng)老金投資的內(nèi)控方面有更為嚴(yán)格的信息披露要求。英國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)很成熟，金融體制比較完善，基金管理機(jī)構(gòu)也得到一定程度的發(fā)展，因此，英國所實(shí)施的這種“審慎人”規(guī)則的監(jiān)管模式對其職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管非常有效。

(四)全面的監(jiān)管項(xiàng)目

英國職業(yè)養(yǎng)老金的監(jiān)管項(xiàng)目非常全面，主要體現(xiàn)在1995年《英國養(yǎng)老金法案》中，各個(gè)方面的詳細(xì)情況見表3。

三、英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃監(jiān)管的綜合評價(jià)

英國職業(yè)養(yǎng)老金的監(jiān)管采用“審慎人”規(guī)則的監(jiān)管模式，和多數(shù)歐盟國家不同，英國對于基金投資范圍基本沒有太多限制，但是引入了最低基金積累要求(MFR)。同時(shí)，英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃有更高的最低繳費(fèi)水平以避免養(yǎng)老金持有者年老時(shí)的貧困。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)理論以及國際上的“最佳實(shí)際原則”來看，英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃監(jiān)管從大體上來說是比較適當(dāng)?shù)摹＠纭皩徤魅恕北O(jiān)管不是給資產(chǎn)組合組成制定詳細(xì)的指南而是要求資產(chǎn)組合更多的分散化。

從英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的發(fā)展歷史來看，英國DB型職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管企圖在發(fā)起人的成本和對受益人的保護(hù)之間取得一個(gè)大致的平衡。但是，近年來由于監(jiān)管特別是由于最低基金積累要求和對養(yǎng)老基金的強(qiáng)制性指數(shù)化，使計(jì)劃發(fā)起人的成本大幅度上漲，直接導(dǎo)致一些公司拋棄或結(jié)束DB型職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的運(yùn)行，而這種結(jié)果是不盡如人意的。

對DC型職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管也存在不足之處。養(yǎng)老金持有者的信息不夠，他們不知道面臨的復(fù)雜選擇有哪些(如退休年金類型的選擇)，而是完全依賴于基金管理人的績效。在一定程度上，養(yǎng)老金持有者必須理解信息和得到培訓(xùn)，而不僅僅是被告知信息。再者，對于養(yǎng)老金的傭金收費(fèi)及在不同計(jì)劃之間的轉(zhuǎn)移費(fèi)用一直都很高。

此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)太繁雜(有多個(gè)法定機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)監(jiān)管)及養(yǎng)老金監(jiān)管變化太頻繁等問題也值得注意。

總之，英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管是比較成功的典型，若能揚(yáng)長避短，吸取其監(jiān)管過程中的成功經(jīng)驗(yàn)及教訓(xùn)，并結(jié)合我國企業(yè)年金的實(shí)際，為我所用，必將能對我國企業(yè)年金的監(jiān)管起著重要的推動作用。

四、對我國企業(yè)年金監(jiān)管的啟示

我國企業(yè)年金的監(jiān)管制度有了一定的發(fā)展，但其發(fā)展還處于起步階段，在企業(yè)年金投資的監(jiān)管上基本遵循了定量限制監(jiān)管模式。我國目前選擇定量限制監(jiān)管模式同我國的宏觀金融環(huán)境、監(jiān)管能力和企業(yè)的微觀治理水平是相一致的。英國完善的金融市場和復(fù)雜的監(jiān)管體系為“審慎人”規(guī)則監(jiān)管確保職業(yè)養(yǎng)老金的安全提供了良好的外部環(huán)境：而我國目前還處在企業(yè)年金建立初期，由于監(jiān)管層經(jīng)驗(yàn)的欠缺、資本市場的高波動性、投資管理人自我監(jiān)管和治理結(jié)構(gòu)的不完善、法律方面的障礙、資本賬戶的管制以及“審慎人”規(guī)則要求的高透明度的信息披露等現(xiàn)實(shí)條件限制，從而決定了我國企業(yè)年金目前還不宜采用“審慎人”規(guī)則監(jiān)管模式，而應(yīng)制定嚴(yán)格詳細(xì)的投資限制，遵循定量限制監(jiān)管模式。

為了完善我國企業(yè)年金的監(jiān)管，通過對英國職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃監(jiān)管制度體系的分析，結(jié)合我國的具體國情，應(yīng)該做好以下幾個(gè)方面的工作：

(1)明確監(jiān)管機(jī)構(gòu)與監(jiān)管模式的選擇。目前，我國參與監(jiān)管的機(jī)構(gòu)比較多，主要有勞動和社會保障部、財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會等等，應(yīng)該明確好各個(gè)機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)。同時(shí)，我國的企業(yè)年金監(jiān)管模式應(yīng)在定量限制監(jiān)管的基礎(chǔ)上逐步向“審慎人”監(jiān)管模式過渡。

(2)完善我國企業(yè)年金監(jiān)管的法律法規(guī)體系。英國對職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃的監(jiān)管體現(xiàn)了高度的法制化特征。監(jiān)管的法律法規(guī)體系應(yīng)當(dāng)由法律、部門規(guī)章、政策等三個(gè)層次組成。我國企業(yè)年金監(jiān)管的法律法規(guī)建設(shè)很不健全，需要逐步構(gòu)建完善以上三個(gè)層次的年金監(jiān)管法律法規(guī)體系。

(3)建立企業(yè)年金的行業(yè)自律機(jī)制。英國的“仲裁”機(jī)制和“申訴”機(jī)制都值得我國借鑒。一定程度的自律管理，尤其是依賴于專業(yè)人員(如會計(jì)師、精算師、律師等)的監(jiān)管，有助于減少管理成本；

(4)強(qiáng)化外部監(jiān)督機(jī)制，加快培養(yǎng)精算、會計(jì)、審計(jì)師事務(wù)所和各種風(fēng)險(xiǎn)評級公司等中介機(jī)構(gòu)。完善信息披露機(jī)制，通過信息披露推動投資管理人內(nèi)控制度和治理結(jié)構(gòu)的完善，使其成為真正誠實(shí)勤勉的審慎投資人。

(5)建立企業(yè)年金擔(dān)保機(jī)制，引入最低基金積累要求。從維護(hù)受益人利益出發(fā)，向企業(yè)年金受益人提供最低投資收益保證。
基金項(xiàng)目：中國博士后基金項(xiàng)目“企業(yè)年金基金管理研究”；國家在科基金項(xiàng)目“社會保障基金安全運(yùn)行問題研究”(NCJY025)。

[ 保險(xiǎn)觀點(diǎn) ][ 2006年10月25日 ]編輯整理: [ 中國保險(xiǎn)網(wǎng) ]  《社會保障制度》/劉子蘭劉雪梅