發(fā)行銀行產品名稱本金幣種有無匯率 預期年最高最低認購金額

風險規(guī)避 收益
工商銀行(3.76,-0.05,-1.31%)第一期歐元兌美元匯率掛鉤產品Ａ款人民幣 規(guī)避人民幣7％ 5萬元人民幣
匯率風險
中國銀行(3.6,-0.04,-1.10%)中銀美元增強型現(xiàn)金管理（Ｒ）人民幣 規(guī)避人民幣為3個月 5萬元人民幣
匯率風險 央票利率
交通銀行“得利寶” Ａ款 人民幣 未規(guī)避人民幣 12％5萬元人民幣
匯率風險
匯豐銀行匯聚通掛鉤外匯保本產品 美元規(guī)避人民幣12％1萬美元
匯率風險
東亞銀行人民幣6個月期匯率掛鉤型產品Ｉ 人民幣 本金部分 6％ 5萬元人民幣
匯率避險

主要銀行已發(fā)行的ＱＤＩＩ產品制表：石朝格

本報記者 石朝格 北京報道

曾被認為是一場盛宴的銀行QDII理財產品在遭受市場冷遇之后，又開始了新一輪征程。

權威人士透露，為了避免重現(xiàn)首批QDII發(fā)行不暢的尷尬，眼下，一些商業(yè)銀行在正醞釀推出的第二期QDII產品中，欲引入基金靈活買賣的優(yōu)點，在規(guī)定的時間內，投資者可按凈資產減去提前贖回費進行贖回。

“QDII‘基金化’將成為主流?！蹦硣秀y行金融市場部的一位負責人向記者表示，目前美元債券市場已逐步走出持續(xù)3年的熊市，這種基金型的產品或許為QDII帶來“咸魚翻身”的機會。

基金化或成主流

種種跡象表明，QDII“基金”化的趨勢已愈加明顯。記者了解到，工行、中行、交行及招商銀行等主要股份制商業(yè)銀行與極個別的外資銀行都不同程度地存在將QDII“基金化”的情形。

工行金融市場部的一位人士在接受記者采訪時說，該行原定于8月底就推出的二期QDII產品已基本鎖定為一款“基金型”產品，QDII“基金化”將成為更多QDII產品的共同選擇。

與此同時，中行、交行、東亞銀行即將推出的第二期QDII產品也都體現(xiàn)了這一設計變化，它們均向客戶承諾，在一定的封閉期后，QDII可以隨時贖回。

“在首期QDII產品的基礎上，我們把第二期產品的投資領域設計得更靈活?！敝行腥蚪鹑谑袌霾抠Y金處處長趙耀先坦承，基金的基金，形成了第二批QDII不同的投資結構，此前多家銀行發(fā)行的產品投資領域主要有固定收益的結構性債券及相關衍生期權，是封閉式的，而第二批QDII產品多實行動態(tài)的資產配置。

交行相關負責人也表示，根據(jù)之前的經驗，投資者特別希望有個靈活的二級交易市場，為此，在即將推出的第二款QDII產品中則采用了更多一些的資產組合，并調整了起售金額，引入基金銷售模式。

東亞銀行北京分行副行長褚曉路對該行第二期QDII產品充滿了信心。他表示，根據(jù)第一期QDII產品的市場反映，該行對第二期QDII產品做了一些微調，即“設計了從發(fā)行日起每個月一次的自由開放日”，完全模仿開放式基金的做法。

褚曉路透露，一期QDII由于期限比較短，產品設計比較簡單，因此投資回報不可能很高，而二期則采用了更復雜一些的資產組合，通過與摩根大通合作，投資在三個國際債券基金上，同時設計了較長的存續(xù)期限，以最大限度爭取高回報。

事實上，自中國銀行改變掛鉤匯率模式開始，國內新的銀行QDII產品無一例外都在向基金靠攏。而可贖回，是“類基金”的一個重大變化，如招商銀行(12.89,-0.21,-1.60%)的首個QDII產品以及中行推出的“中銀美元增強型現(xiàn)金管理”也都有可贖回這一規(guī)定。

“由簡單到復雜，由禁閉到開放，由匯率掛鉤到‘基金的基金’，不難看出，國內QDII產品已經形成了兩種較為明顯的設計風格?！苯恍邢嚓P負責人如是說。

收益率有望提高

較之于第一批QDII產品，這類“基金化”的QDII產品收益率有望得到提高。

“第二批QDII產品將改變以往收益率偏低的局面，其年收益將比首批QDII產品高出兩個點?！惫ば薪鹑谑袌霾康倪@位人士說，從某種程度上來說，QDII產品之所以遭受市場冷落，其主要原因就是其收益率較低，而將其“基金化”的主要目的就是為了提高收益率。

褚曉路告訴記者，一期QDII由于期限比較短，產品設計比較簡單，因此投資回報不可能很高。而二期則采用了更復雜一些的資產組合，通過與摩根大通合作，投資在三個國際債券基金上，同時設計了較長的存續(xù)期限，其年回報率將遠高于第一期，預計在6%以上。

在東亞銀行的第二期QDII產品中，通過摩根大通的融資安排，把借貸資金和投資者的本金組成一個資產組合，在每季度升值不高于2.5%的情況下，人民幣每升值一定幅度，資產組合的配置比例將發(fā)生變化，即減少投資資產的比例，增加固定資產的分配，以此固定收益來覆蓋人民幣升值帶來的美元本金損失，到期投資本金將在升值幅度內得到保值。

“該產品的籃子里多元化地組合了3種債券，資產平均分配有助于平衡基金組合的風險。”褚曉路認為，該產品雖然只是年化收益率，但只要選好方向，要實現(xiàn)6%以上的回報率并不難。

有專家指出，第一批QDII產品回報周期較短，收益也相對保守；而第二批QDII產品更適合中長期持有，收益相對較高，但以月為周期的贖回存在一定流動性風險，因此投資選擇應有區(qū)分。

2006年12月01日 05:39 中國證券報