隨著企業(yè)年金制度的不斷完善、扶持政策的陸續(xù)到位和監(jiān)管部門的大力推動，中國企業(yè)年金的發(fā)展速度不斷加快。隨著資本市場的不斷完善，企業(yè)年金未來可投資的范圍及渠道將有所擴大。對中國企業(yè)年金市場未來發(fā)展的展望如下：

年金規(guī)模將以較快速度增長從發(fā)展規(guī)模來看，2000年我國企業(yè)年金規(guī)模僅191億元，2005年底達到680億元，2006年底增長到900億元。隨著更多省市企業(yè)年金稅收優(yōu)惠政策的推出，以及越來越多企業(yè)的重視，中國企業(yè)年金的規(guī)模將不斷擴大，并以較快速度增長。據(jù)保監(jiān)會預測，到2010年我國企業(yè)年金規(guī)模將達到1萬億元人民幣；據(jù)世界銀行預測，至2030年中國企業(yè)年金規(guī)模將高達1.8萬億美元，約15萬億元人民幣，成為世界第三大企業(yè)年金市場。預計企業(yè)年金未來每年的新增規(guī)模將在800億元人民幣以上，發(fā)展速度較快，市場潛力巨大。

投資范圍及渠道將隨著資本市場的不斷完善而不斷擴大

目前，法規(guī)對企業(yè)年金可投資的金融產(chǎn)品有嚴格的比例限制，尤其是權益類投資比例不能高于30%，這是從目前的資本市場發(fā)展程度、企業(yè)風險承受能力，本著謹慎投資的原則制定的。隨著股權分置改革的成功進行，資本市場功能的不斷完善，股指期貨、利率掉期、期權等衍生工具的推出，企業(yè)年金可投資范圍將有所擴大，尤其是增大對權益類產(chǎn)品的投資比例；允許企業(yè)年金參與少量的以套期保值、對沖風險為目的的衍生產(chǎn)品交易，進而降低投資風險。此外，鑒于我國現(xiàn)階段仍處于固定資產(chǎn)投資增長期，企業(yè)年金也可以適當投資于期限長、有穩(wěn)定現(xiàn)金流、在一定程度上可以防范通貨膨脹風險的具有高收益的基礎設施建設。另外，我國已經(jīng)批準多家保險公司投資海外市場，社保基金也正準備在香港進行投資，并且QDII(合格境內機構投資者)業(yè)務也在如火如荼地開展，因此企業(yè)年金也存在對外國際投資的可能。

年金基金管理機構激烈競爭促使管理水平提高，管理機構數(shù)量可能增加

中國企業(yè)年金巨大的發(fā)展?jié)摿鞍l(fā)展速度吸引了眾多的金融機構，銀行、證券公司、基金公司、保險公司、信托公司等紛紛展開競爭。在多年的人才、技術、資金、經(jīng)驗的積累下，各金融機構形成了一定的市場拓展力量，預計未來的競爭將更加激烈。受托人、投資管理人、賬戶管理人、托管人等四類年金基金管理機構將不斷提高服務水平及運營效率。各種管理人的數(shù)量有可能增加，尤其是受托人的數(shù)量。

發(fā)展結構將呈現(xiàn)多樣化特點第一，主辦企業(yè)年金的行業(yè)將由現(xiàn)在的石化、石油、電力、電信等壟斷性行業(yè)向競爭性行業(yè)擴展；第二，在地域上將從東部經(jīng)濟發(fā)達省份向中西部其他省份延伸；第三，國有大中型企業(yè)年金的建立將帶動民營及外資企業(yè)年金的推廣。在主辦企業(yè)年金的行業(yè)、地域、類別等方面呈現(xiàn)多樣化特點。

年金客戶將偏向于選擇多種類投資管理人

各種投資管理人分別具有不同的投資優(yōu)勢，選擇多種類型的投資管理人將更好地滿足企業(yè)年金保值增值的需要。證券公司、保險公司和基金公司分別接受不同的監(jiān)管，在合規(guī)合法的前提下，各自可以投資的品種、渠道、期限、組合比例等各有所長。在債券承銷、股票承銷等方面占有絕對優(yōu)勢的證券公司將為客戶提供風險可控的追求絕對收益的投資服務。

存量年金加快轉移，為年金管理機構提供擴大業(yè)務的機會

勞動和社會保障部在2006年9月下發(fā)《關于進一步加強社會保險基金管理監(jiān)督工作的通知》，要求社會保險經(jīng)辦機構不再接收新的企業(yè)年金計劃，新建立的企業(yè)年金計劃要由具備企業(yè)年金基金管理資格的機構管理運營；之前建立的企業(yè)年金計劃，要在2007年底之前移交給具備資格的機構管理運營。在此規(guī)定下，存量年金將加快轉移，這為各年金管理機構提供了業(yè)務機會。另外，地方性的企業(yè)年金有可能通過新建資產(chǎn)管理公司的形式來進行管理，但僅限于規(guī)模較大的地方性年金，如上海市企業(yè)年金。

監(jiān)管制度將不斷完善企業(yè)年金管理流程復雜，風險點分布廣泛，涉及營運的各類機構隸屬不同的監(jiān)管部門。2006年"上海社保案"發(fā)生后，各部門對企業(yè)年金的監(jiān)管及制度建設更加重視。為確保市場化運作框架下企業(yè)年金的財產(chǎn)安全，有效防范運營中的各種風險，各個監(jiān)管部門之間將進一步明晰責任，提高監(jiān)管效率，完善監(jiān)管制度。

全國性稅收優(yōu)惠政策有望推出統(tǒng)計顯示，截至2006年已有26個省份制定了稅收優(yōu)惠政策。由于各地推出的稅收優(yōu)惠政策不同，加上有的地區(qū)沒有推出稅收優(yōu)惠政策，這極大影響企業(yè)參加企業(yè)年金的積極性。隨著中國提前進入老齡化社會，中央政府對養(yǎng)老問題的關注，全國統(tǒng)一的稅收優(yōu)惠政策有望近幾年內推出。屆時將在法律上明確企業(yè)年金計劃中企業(yè)、個人兩大繳費主體在繳費、投資、領取三大環(huán)節(jié)的稅收優(yōu)惠政策。

2007年04月11日 14:09 產(chǎn)經(jīng)網(wǎng)-中國審計報 李棟梁