決策權和經(jīng)營權分開

作為我國第一批獲得企業(yè)年金受托及投資管理資格的專業(yè)養(yǎng)老金管理公司，截至2007年3月下旬，太平養(yǎng)老已成功地與400多家企業(yè)簽訂了企業(yè)年金受托與投資管理協(xié)議，受托管理資產和投資管理資產規(guī)模合計過30億元，加上正在洽談中的客戶合計近1600家。

在日前由太平養(yǎng)老承辦的“中保太平-富通企業(yè)年金國際研討會”上，太平養(yǎng)老總經(jīng)理楊帆在總結了太平養(yǎng)老受托管理實踐經(jīng)驗的基礎上，提出受托人是企業(yè)年金運作的核心，并對受托管理模式提出了新建議。

楊帆認為，“企業(yè)年金管理委員會+受托人”應該形成類似“董事會+總經(jīng)理”的決策權和經(jīng)營權分開的治理結構，企業(yè)保持在關鍵環(huán)節(jié)的決策權，可以減輕具體事物的負擔，也避免了企業(yè)內部人員承擔信托責任。同時，受托人可以發(fā)揮其專業(yè)和具體組織運營服務的優(yōu)勢，在關鍵環(huán)節(jié)上可以向企業(yè)年金管理委員會匯報意見，供其決策。

太平養(yǎng)老副總經(jīng)理陳正陽則對中國企業(yè)年金投資組合策略設計和實踐中存在的問題提出了建議，尤其針對《企業(yè)年金基金管理試行辦法》（“23號令”）中關于企業(yè)年金基金投資限制，陳正陽提出，由于企業(yè)年金計劃對流動性的要求相對低，“不低于基金凈資產的20％”既沒有必要，也降低了組合的收益，因此建議取消此條限制，由投資管理人自行管理。

其次，由于固定收益類資產相對安全，“不高于基金凈資產的50％”的限制反而束縛了投資組合構建的有效性，同時也沒有起到降低投資風險的效果。因此建議改為“不高于基金凈資產的90％”。

此外，由于目前企業(yè)年金計劃的資產量較小，投資于銀行間國債有較大困難，“國債比例不低于基金凈資產的20％”在實際中難以操作。他建議取消此一限制。

2007年04月05日 02:04  證券日報 □ 本報記者 饒婷婷