現(xiàn)行企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)的“四角關(guān)系”，出現(xiàn)松動(dòng)跡象。

“實(shí)踐證明，只具有單一資格的機(jī)構(gòu)難以順利開(kāi)展企業(yè)年金業(yè)務(wù)，不利于市場(chǎng)開(kāi)拓，我們要積極爭(zhēng)取勞動(dòng)和社會(huì)保障部(下稱(chēng)”勞社部“)給予行業(yè)支持，使養(yǎng)老保險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司在受托人、賬戶(hù)管理人和投資管理人資格上都有比較完整的資格?！?月29日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)主席助理陳文輝在北京的一個(gè)大型企業(yè)年金研討會(huì)上表示。

三公司的“二生三”模型

2005年8月勞社部首次批準(zhǔn)的37家企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)，包括8家壽險(xiǎn)公司、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。

勞動(dòng)和社會(huì)保障部副部長(zhǎng)劉永富同日亦表示，“這37家基金管理機(jī)構(gòu)，經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化實(shí)踐，總體情況良好。但有的管理機(jī)構(gòu)認(rèn)為自身資格獲得數(shù)量較少，有的認(rèn)為運(yùn)營(yíng)成本高，因此，我們會(huì)認(rèn)真進(jìn)行研究，適時(shí)增加新的機(jī)構(gòu)，并對(duì)原有的資格進(jìn)行審核，培育和發(fā)展一批專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)?！?

今年4月初，勞社部將牽頭各政府監(jiān)管部門(mén)和獲得資格的機(jī)構(gòu)，共同討論企業(yè)年金管理機(jī)構(gòu)新批資格等問(wèn)題。

保監(jiān)會(huì)人身險(xiǎn)部一位人士透露，作為企業(yè)年金重要監(jiān)管部門(mén)的保監(jiān)會(huì)，希望在此輪申請(qǐng)中能夠使原來(lái)只有一項(xiàng)資格的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增加到兩項(xiàng)、已有兩項(xiàng)資格的增至三項(xiàng)。

目前已同時(shí)獲得“受托人”和“投資管理人”兩項(xiàng)資格的太平養(yǎng)老保險(xiǎn)公司(下稱(chēng)“太平養(yǎng)老”)和平安養(yǎng)老保險(xiǎn)公司(下稱(chēng)“平安養(yǎng)老”)將成為實(shí)現(xiàn)二生三的首選對(duì)象。實(shí)現(xiàn)這一突破的關(guān)鍵，在于能否在下一輪申請(qǐng)中取得“賬戶(hù)管理人”資格。

一位長(zhǎng)期研究企業(yè)年金的專(zhuān)業(yè)人士稱(chēng)，2004年5月開(kāi)始執(zhí)行的(勞社部23號(hào)令)的初衷是盡量避免一家機(jī)構(gòu)同時(shí)獲得三項(xiàng)資格，“當(dāng)時(shí)主要是考慮到風(fēng)險(xiǎn)防范的需要?！?

“但經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，現(xiàn)在看來(lái)在機(jī)構(gòu)審批上可能需要做些調(diào)整。”上述人士續(xù)稱(chēng)，最關(guān)鍵的是解決長(zhǎng)期以來(lái)企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)的高虧損問(wèn)題，“實(shí)現(xiàn)三合一更有利于降低中間環(huán)節(jié)談判成本和整個(gè)交易成本”。

同時(shí)，多數(shù)市場(chǎng)人士判斷，實(shí)現(xiàn)“三合一”對(duì)已經(jīng)具備兩項(xiàng)資格的太平養(yǎng)老和平安養(yǎng)老來(lái)說(shuō)“易如反掌”。

“養(yǎng)老保險(xiǎn)公司的系統(tǒng)只需要簡(jiǎn)單升級(jí)就可以滿(mǎn)足賬戶(hù)管理的系統(tǒng)要求?！币晃火B(yǎng)老保險(xiǎn)公司人士說(shuō)。

知情人士透露，在首批申報(bào)中未能如愿獲得三項(xiàng)資格的平安養(yǎng)老保險(xiǎn)公司正在積極備戰(zhàn)取得賬戶(hù)管理人資格，“平安在系統(tǒng)和技術(shù)上應(yīng)該已經(jīng)做足了準(zhǔn)備。”

平安養(yǎng)老一內(nèi)部人士慨嘆，在與客戶(hù)的接觸中，很多委托人認(rèn)為將受托人和賬戶(hù)管理人集于一身更為可靠，而對(duì)受托人和投資管理人同為一人的風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題提出質(zhì)疑?！叭绻苋〉觅~戶(hù)管理人資格無(wú)疑會(huì)為爭(zhēng)取客戶(hù)和減少客戶(hù)的談判環(huán)節(jié)提供便利?！?

實(shí)際上，“帳戶(hù)管理人”資格并非被所有的養(yǎng)老保險(xiǎn)公司艷羨。

知情人士透露，太平養(yǎng)老尚無(wú)申請(qǐng)賬戶(hù)管理人資格的打算。太平養(yǎng)老目前通過(guò)與具備托管人和賬管人雙重資格的銀行展開(kāi)“2+2”模式合作掘金。

“這一模式規(guī)避了受托人與多方商談的成本，簡(jiǎn)化了年金管理流程?！币黄髽I(yè)年金市場(chǎng)人士稱(chēng)。

太平養(yǎng)老的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年3月下旬，太平養(yǎng)老受托管理資產(chǎn)和投資管理資產(chǎn)超過(guò)30億元，繳費(fèi)和即將繳費(fèi)的客戶(hù)合計(jì)近1600家。

而對(duì)于中國(guó)人壽，“二生三”則是另一種路徑。

有消息稱(chēng)，去年底獲批開(kāi)業(yè)的中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)公司(國(guó)壽養(yǎng)老)將向勞社部申請(qǐng)企業(yè)年金受托人資格。此前，同為國(guó)壽集團(tuán)成員的中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理公司已于2005年分別獲批企業(yè)年金賬戶(hù)管理人和投資管理人資格。

“一旦國(guó)壽養(yǎng)老獲批受托人資格，那么在國(guó)壽集團(tuán)內(nèi)部就形成了三項(xiàng)資格兼有的局面。”知情人士分析認(rèn)為，“這樣即使在履行單一資格時(shí)不能獲得豐厚利潤(rùn)，但是三項(xiàng)資格同時(shí)互動(dòng)降低集團(tuán)運(yùn)作企業(yè)年金的總成本，也能增強(qiáng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力?！?

高虧損另有根源

保險(xiǎn)公司拿到了“三個(gè)角色”，也并不意味著管理成本將隨之降低——目前，年金市場(chǎng)的低價(jià)惡性競(jìng)爭(zhēng)，是造成管理機(jī)構(gòu)高虧損的根源。

勞社部基金監(jiān)督司司長(zhǎng)陳良對(duì)此有一番鞭辟入里的分析。

“一個(gè)賬戶(hù)的管理費(fèi)用按規(guī)定是每月不超過(guò)5元，你把底線(xiàn)規(guī)定在4元或者再低一點(diǎn)，都還符合競(jìng)爭(zhēng)的法則，但有的已經(jīng)低到了1-2毛錢(qián)，就有些說(shuō)不過(guò)去了?！?

“再比如，對(duì)個(gè)別企業(yè)在招投標(biāo)時(shí)收取保證金等做法，如果大家都自覺(jué)抵制，它就不會(huì)成為事實(shí)，問(wèn)題就怕你不去我去，這樣時(shí)間長(zhǎng)了，就好人難做了?！?

一家年金公司人士亦稱(chēng)，有些機(jī)構(gòu)由于兼?zhèn)滟~管人和托管人資格，所以在市場(chǎng)上的降價(jià)能力有余，“具備單一賬管資格的機(jī)構(gòu)，卻往往”“吃力不討好”“，賺得不是很多，卻又受累得很?！?

事實(shí)上，不獨(dú)是保險(xiǎn)公司有具備承接三個(gè)資格的能力，目前具備兩項(xiàng)資格的其他機(jī)構(gòu)亦有機(jī)會(huì)。

比如光大、工行、交行、招行等銀行均已同時(shí)具備賬管人和托管人的資格，如果其下的證券機(jī)構(gòu)也同時(shí)獲批受托人資格，那么也同樣能產(chǎn)生綜合經(jīng)營(yíng)的效果。

但上述人士續(xù)稱(chēng)，年金管理資格“三位一體”，對(duì)相應(yīng)的監(jiān)管提出了更高的要求。由于目前企業(yè)年金資格的審批主要由勞社部控制，而相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)卻隸屬于銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)等三會(huì)轄管，所以一旦綜合經(jīng)營(yíng)局面成型，相應(yīng)的部際管理關(guān)系協(xié)調(diào)也需要越發(fā)緊密。

在陳良看來(lái)，協(xié)同監(jiān)管機(jī)制的形成，一部三會(huì)負(fù)有共同的監(jiān)管職責(zé)?！霸诤弦?guī)監(jiān)管方面，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)將根據(jù)對(duì)系統(tǒng)的普遍性要求，對(duì)機(jī)構(gòu)執(zhí)行本行業(yè)規(guī)章制度的情況進(jìn)行監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)和糾正違規(guī)問(wèn)題，勞動(dòng)保障部將根據(jù)企業(yè)年金管理的特定要求，對(duì)機(jī)構(gòu)執(zhí)行企業(yè)年金法規(guī)的情況進(jìn)行監(jiān)督?！?/P>

【2007.03.31 16:14】來(lái)源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：孫軻 方會(huì)磊