“我們正在積極探索中小企業(yè)年金的集合投資管理?！蹦戏交鹑耸扛嬖V記者，“在遵守相關(guān)法律法規(guī)的前提下，從可操作角度出發(fā)，南方已向相關(guān)部門提出，由投資管理人發(fā)起設(shè)立企業(yè)年金投資組合，并通過向各受托人定向發(fā)行的方式，將眾多中小企業(yè)的企業(yè)年金基金集合起來，形成類似于共同基金進(jìn)行運(yùn)作的投資管理模式?！?/P>

“說白了，就是設(shè)立持有人是企業(yè)年金客戶的基金?！睂?duì)此，業(yè)內(nèi)人士如此解讀。

解決中小企業(yè)如何進(jìn)行集合管理的問題已經(jīng)迫在眉睫。

相對(duì)于投資管理人白熱化爭(zhēng)奪大型企業(yè)，中小型企業(yè)年金一直以來乏人問津。

“全國(guó)已有約50家中小企業(yè)向各地勞保部門備案，這些中小企業(yè)因單個(gè)企業(yè)歸集資金不多，管理人考慮到若為這些企業(yè)單獨(dú)設(shè)置賬戶，成本和費(fèi)用都較高，因此吸引力不大?！敝槿耸扛嬖V記者。

參照國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，中小企業(yè)年金出路在于集合管理。而國(guó)內(nèi)對(duì)于企業(yè)年金如何進(jìn)行集合管理的爭(zhēng)論由來已久。

此前，在企業(yè)年金設(shè)立過程中位于前端的“集合受托管理”模式，和位于后端的“集合投資管理”模式被認(rèn)為存在矛盾。

前者是指多家企業(yè)的年金資金都交給同一個(gè)受托人，然后由受托人進(jìn)行運(yùn)行、管理。后者則是不同的受托人把其年金資金都投資到一個(gè)投資組合或某一基金設(shè)立的產(chǎn)品中。

前端模式對(duì)于有企業(yè)年金受托人資格的機(jī)構(gòu)是一個(gè)利好，而后端模式對(duì)于具有企業(yè)年金投資管理人資格的機(jī)構(gòu)是利好。

在此前的討論中，幾乎是一邊倒的偏向“集合受托管理”。

2006年4月，勞動(dòng)和社會(huì)保障部向獲得資格的企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)下發(fā)了＜企業(yè)年金集合計(jì)劃業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法＞(討論稿)。

討論稿明確指出，只有具有勞動(dòng)和社會(huì)保障部頒布的“企業(yè)年金基金法人受托機(jī)構(gòu)”資格的企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)，可以發(fā)起設(shè)立和管理企業(yè)年金集合計(jì)劃。其他企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)不得發(fā)起設(shè)立和管理企業(yè)年金集合計(jì)劃。

在討論稿下發(fā)之后，似乎“集合受托管理”已勝券在握。但討論稿最終卻沒有形成正式文件下發(fā)。業(yè)界對(duì)此的解釋是某些企業(yè)年金投資管理人反響強(qiáng)烈。

“其實(shí)集合受托模式和集合投資模式并不矛盾，前者是前端集合，后者是后端集合，前者是解決方案的集合問題，后者是解決投資的集合問題?！蹦戏交鹑耸扛嬖V記者，“前端沒有集合的，可以通過后端集合，前端已經(jīng)集合了的，后端同樣可以再次集合，兩者之間并不矛盾?！?/P>

對(duì)于后端模式最終能否獲準(zhǔn)采用，南方基金上述人士表示樂觀。

“目前，后端集合不存在任何障礙，只需要?jiǎng)趧?dòng)和社會(huì)保障部、證監(jiān)會(huì)以及保監(jiān)會(huì)聯(lián)合起來下一個(gè)文，允許企業(yè)年金投資管理人開設(shè)這樣的投資賬戶就可以了?！蹦戏交鹕鲜鋈耸扛嬖V記者。

但正因?yàn)殚_戶問題涉及幾個(gè)部委，所以后端模式的協(xié)調(diào)成本明顯高于前端模式，“前端模式只涉及勞動(dòng)和社會(huì)保障部，更加簡(jiǎn)單省事”，業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

多部門協(xié)調(diào)效率低下早有先例，此前由于銀行間市場(chǎng)開戶辦法沒有出臺(tái)，曾導(dǎo)致已開始運(yùn)作的企業(yè)年金在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)無法買賣銀行間市場(chǎng)的債券。直到去年11月，勞動(dòng)和社會(huì)保障部下發(fā)了＜關(guān)于企業(yè)年金基金銀行賬戶管理等有關(guān)問題的通知＞，上述問題才得已解決。

“企業(yè)年金集合管理已列入勞動(dòng)和社會(huì)保障部今年的工作重點(diǎn)，最終采用何種模式年內(nèi)應(yīng)可見分曉?！敝槿耸扛嬖V記者。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道深圳報(bào)道本報(bào)記者簡(jiǎn)俊東