2007年6月9日，“銀行理財產(chǎn)品評價報告暨金融創(chuàng)新研討會”在北京召開。新浪財經(jīng)獨家圖文直播本次會議。

2007年6月9日，“銀行理財產(chǎn)品評價報告暨金融創(chuàng)新研討會”在北京召開。本次研討會旨在邀請有關監(jiān)管當局和商業(yè)金融機構(gòu)，對我們的理財產(chǎn)品評價報告提出建議和意見，并共同探討如何促進我國銀行理財產(chǎn)品又好又快地發(fā)展。以下為中國人民銀行的行長助理易綱教授演講。

易綱：女士們、先生們，我今天講演的題目叫做《銀行理財產(chǎn)品帶來的挑戰(zhàn)》。
我想講對四個問題的挑戰(zhàn)，一個是對貨幣政策帶來的挑戰(zhàn)，一個是對金融市場帶來的挑戰(zhàn)，一個是對金融監(jiān)管帶來的挑戰(zhàn)，另外一個就是對人才的挑戰(zhàn)。
首先是對貨幣政策帶來的挑戰(zhàn)。大家知道做一個理財產(chǎn)品實際上對整個的銀行業(yè)，或者說金融業(yè)的資產(chǎn)負債表都是有影響的，比如說我們經(jīng)常說的一個概念叫存貸差，存貸差中國現(xiàn)在是11萬億，有人說資源閑置，這是存貸差的問題。但是大家想沒想過什么是解決存貸差的辦法？很多專家建議就是要增加貸款，好像增加貸款就可以減少存款，就可以使貸款增加，存款減少，就可以緩解存款差。但實際上不是的，銀行的人知道放貸款的同時這個瞬間就變成了你這個客戶的存款，如果你這個客戶立即用于支付了，它就變成其他企業(yè)的存款，你放貸款并不能減少存款，所以放代換并不能減少存款。理財產(chǎn)品能不能減少貸款？能不能減少存款？能不能減少存貸差？這是一個題。
那么我說放貸款并不能夠減少存款，那你問為什么現(xiàn)在存貸差越來越大？中國的存貸差是從1995年由貸差變?yōu)榇娌睿瑥?995年開始我們的存款就大于貸款了，之后存差變得越來越大，到現(xiàn)在11萬億。我給你回答一個最簡單解釋存貸差的問題，就是存貸差的變化主要是商業(yè)銀行資金來源的變化，95年以前商業(yè)銀行很大一部分的資金來源是中央銀行的債貸款，從那時候到現(xiàn)在中央因為債貸款從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債表中逐漸淡出，現(xiàn)在已經(jīng)占商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表的一個很小的比例了，在過去，在95年以前是占很大一個比例，現(xiàn)在是很小的比例。當然它就反映了存貸差的變化。
另外，存貸差中國這么大還有一個直接融資和間接融資的問題，還有一個我就講到理財產(chǎn)品了，還有一個理財產(chǎn)品，資本市場存款以外的金融產(chǎn)品不發(fā)達的問題導致我的存款增加。但是這個并不代表資金閑置，這個存貸差恰恰是理財產(chǎn)品、金融產(chǎn)品發(fā)展的一個好機會。大家想知道存貸差是存款大的不得了，中央銀行的調(diào)控有匯率，有很多的肯定物價，有很多的考慮，實際上你購匯以后你是管不了那個存款的，商業(yè)銀行把外匯在資金市場上賣出，它就反映在存款的增加上，商業(yè)銀行從客戶手里買匯，結(jié)匯，結(jié)匯以后就反映了這個客戶在商業(yè)銀行的人民幣存在的情況，商業(yè)銀行把這個外匯在金融市場上出售，就反映在商業(yè)銀行在中央銀行的超額準備金的增加，那你比如說發(fā)央行票據(jù)，發(fā)銀行國債，對沖，這些都是減少商業(yè)銀行的可貸資金，它就是在可貸資金中防止貸款過分的增加。大家知道貸款增加的同時還創(chuàng)造存款。第一輪的存款創(chuàng)造你是管不了的，你調(diào)控是調(diào)控他今后不能夠按照一個承受繼續(xù)擴大的創(chuàng)造。另外一個，比如說理財產(chǎn)品，理財產(chǎn)品現(xiàn)在很多商業(yè)銀行把好的、優(yōu)秀的貸款打包了變成理財商品賣給客戶了，我央行現(xiàn)在在控制貸款規(guī)模，這個產(chǎn)品的出現(xiàn)其實是影響我對貸款的判斷，我要考慮它是不是真的隔離了等等。
他如果把這個貸款打包以后賣給客戶以后，它變成理財產(chǎn)品，這時候有他的客戶的存款買這個理財產(chǎn)品，影響他的存款，有新的客戶買這個，又影響存款，所以將來如果理財產(chǎn)品要大發(fā)展的話，可以分流一部分存款，這是可以使存款下降的一個渠道。資本市場，債券，理財產(chǎn)品都可以分為存款，大家要從這個貨幣政策，存貸差，存款，貸款考慮是一個很好的角度，從貨幣當局考慮是一個很重要的角度。這是對貨幣政策的挑戰(zhàn)。
第二，對金融市場的挑戰(zhàn)。理財產(chǎn)品要求金融市場的連通，比如說銀行證券保險市場要連通，我們有一個理財產(chǎn)品叫打新股，銀行做這樣一個理財產(chǎn)品去打新股，實際上是銀行證券市場和股票市場的一個連通，很多信托產(chǎn)品，各類基金，保險公司發(fā)展的產(chǎn)品，你們會仔細地研究這些產(chǎn)品，它實際上是要求銀、證、保、信托所有市場是有一個連通的機制才能做這個事，他要求金融市場的連通。不但是這樣，理財產(chǎn)品還要求中外市場的連通，中國現(xiàn)在越來越開放，加入WTO，中國的經(jīng)濟逐步的融入全球，中國的金融市場也會逐步融入全球，如果說過去15年，過去30年中國逐步的在制造業(yè)成為世界上最閃光的地方，那我想今后15年，5年，10年，15年，有可能中國的金融市場成為全世界的一個新新市場，一個閃光點，這是有這種可能性的，那就看你們這些評價報告做得好不好，你們在座的這些研究人員能不能做好，如果你們這些人員能做好，那么這5年、10年、15年，中國的金融市場會像中國的制造業(yè)一樣給全世界留下深刻的印象，并且是全世界發(fā)展最快的市場，這是有可能的。比如我們說銀行賣QDII，QDII沒有中國和國外市場的聯(lián)接你這個是沒法做的。我們現(xiàn)在外國來的直接投資比較多，私募基金到中國的直接投資也比較多，我們現(xiàn)在的資本市場，債券市場這種組合投資還基本上沒有向外界開放，只是開了一個QFII的小口子，因為QFII一個小口子可以在我這兒做股票，但是QFII到現(xiàn)在為止也只有100億美元，如果中美再把它調(diào)到300億美元也有可能。我們對外的直接投資很少，我們對外的組合投資現(xiàn)在還主要集中在外匯儲備上，理財產(chǎn)品對金融市場的挑戰(zhàn)就要求銀證保信托要有一個有序的連接，同時要求中國的市場和境外的市場，和世界的主要市場有一個連通的機制，這是第二個挑戰(zhàn)。
第三個挑戰(zhàn)就是對金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)，我們現(xiàn)在實行的是分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管，但是黨的16屆五中全會提出要進行綜合經(jīng)營的試點，我們現(xiàn)在主要還是按照機構(gòu)來監(jiān)管。各類機構(gòu)它可以開發(fā)法律關系相同的產(chǎn)品，比如說信托產(chǎn)品，信托產(chǎn)品銀行可以賣，券商可以賣，基金可以賣，保險公司可以賣。這些不同的機構(gòu)所賣的信托產(chǎn)品它的信托法律關系從機構(gòu)和客戶之間的法律關系應該是相同的或者是近似的，但是他們機構(gòu)隸屬于不同的監(jiān)管當局，這些問題怎么研究才能解決？我們有信托法，但是在這個框架下不同的監(jiān)管當局怎么樣協(xié)調(diào)，怎么樣共同監(jiān)管法律性質(zhì)相同的產(chǎn)品。我們現(xiàn)在是分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管，將來可能是綜合經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管的格局還要持續(xù)相當長的時間，但是按機構(gòu)監(jiān)管還是功能監(jiān)管可以做更深刻的思考。現(xiàn)在我們基本上是機構(gòu)監(jiān)管，但是已經(jīng)也一點點功能監(jiān)管的意思了，或者說功能監(jiān)管的雛形了。比如說設計一個產(chǎn)品，監(jiān)管當局先批資格，然后再到監(jiān)管當局辦所有的審批手續(xù)和上市手續(xù)，現(xiàn)在已經(jīng)開始有這種實踐了，也做得不錯，但是總的來說我們還要加強協(xié)調(diào)，提高效率，這里頭過程還是比較復雜的，而且效率還是比較低的。
另外，理財產(chǎn)品和今后的市場發(fā)展它非常重要的是要監(jiān)管的專業(yè)化，監(jiān)管當局不能夠越來越像行業(yè)的主管，這樣的話就會有問題。我們知道監(jiān)管的設計要有對人性，對權(quán)利，對體制，對中國文化的深刻的理解，才能夠把監(jiān)管的體制設計好。
第四，是對人才的挑戰(zhàn)。我們必須承認到目前為止，大多數(shù)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新都是外國人做的，大多數(shù)交易規(guī)則都是外國人定的。我們金融創(chuàng)新，理財產(chǎn)品的創(chuàng)新背后是體制機制，是人才，我們現(xiàn)在有一個人才的問題，我們能不能夠留住人才，我們能不能夠吸引人才，我們能不能夠在我們這個體制和機制下創(chuàng)出一批優(yōu)秀的人才，這是一個挑戰(zhàn)。實際上這種理財產(chǎn)品的創(chuàng)新需要一些非常優(yōu)秀的人才，這些優(yōu)秀的人才他能夠在一個特別分工清晰，簡單，人事關系不復雜的環(huán)境下充分發(fā)揮才能，但是我們現(xiàn)在很多環(huán)境不符合這樣的條件，所以一個創(chuàng)新型的人才到中國以后他有可能不太適應，這種情況下也需要研究。我就見過不少從國外回來的，也就是國外的人才創(chuàng)新，但是他在國外做不了，他對這個行業(yè)很不適應，我說你從小學到大學都是中國培養(yǎng)的，怎么不適應中國環(huán)境呢？他就不適應，因為中國要求的環(huán)境非常復雜，你必須是一個通才，必須什么都能干，必須能夠協(xié)調(diào)各種關系才能夠創(chuàng)新，而在國外就是一個專業(yè)人員，他只是做好他本身那一點，他分工很細，人事關系很簡單，這時候他的才能能夠源泉般的爆發(fā)，但是到這邊他不能做到，這也是我們的一個問題。
我就簡單的說了說金融創(chuàng)新，特別是銀行理財產(chǎn)品對貨幣政策，金融市場，金融監(jiān)管和人才的挑戰(zhàn)，我相信中國的銀行理財產(chǎn)品有一個光明的未來，金融市場會有一個非常美好的前景，謝謝大家！

2007年06月09日 13:53 新浪財經(jīng)