9月8日，中國企業(yè)年金發(fā)展論壇舉行。與會專家呼吁，抓住資本市場大發(fā)展的良機，盡快從制度和投資上為促進企業(yè)年金市場快速發(fā)展創(chuàng)造條件，為企業(yè)職工以及更多參保人創(chuàng)造福利。同時通過年金市場的發(fā)展，可以壯大基金等機構(gòu)投資者，使得資本市場的層次、規(guī)模、產(chǎn)品獲得優(yōu)化。

年金搭上資本市場快車

自從2004年，勞動和社會保障部等部門發(fā)布了《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，企業(yè)年金市場開始發(fā)展起來。截至去年底，全國企業(yè)年金規(guī)模達到910億元，共有2。54萬企業(yè)參與。其中有200億左右交由市場運營，通過29家獲得資格的專業(yè)機構(gòu)運作。

而去年恰好遇上資本市場的大發(fā)展，企業(yè)年金收益率獲得大幅提高。根據(jù)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，社?；?/a>去年的收益率達到9。5%左右，遠遠超過了2001年以來連續(xù)5年低于3%的年收益率。

基金人士表示，企業(yè)年金投資資本市場主要以固定收益產(chǎn)品為主，也包括部分股票。去年股市紅火給職工送出“大紅包”。這對為企業(yè)年金增值、提高職工福利十分有益。

國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員巴曙松認為，從國外的經(jīng)驗來看，養(yǎng)老金越來越多地投資于基金上。美國401K年金計劃去年50%投資于基金。

年金市場需要專業(yè)投資人

匯添富基金公司總經(jīng)理林利軍認為，對養(yǎng)老金進行專業(yè)投資管理，獲得增值回報，這是應(yīng)對我國人口老齡化的必然選擇。

林利軍認為，未富先老是挑戰(zhàn)我國可持續(xù)發(fā)展的大問題。2002年中國已進入老齡化社會。在人均GDP1000美元左右時進入老齡化社會意味著中國未富先老。權(quán)威機構(gòu)的研究表明，我國目前的養(yǎng)老金財務(wù)缺口約為GDP的100%左右。解決的最根本辦法是提高養(yǎng)老金的收益率，并增加養(yǎng)老金的長期投入。

然而，由于我國養(yǎng)老金市場化運作程度不高，收益率水平總體較低。以企業(yè)年金為例，目前仍有700億左右未交給市場運作。

國際上目前養(yǎng)老金大多通過專業(yè)投資機構(gòu)進行管理，因而收益率較高。最高的是瑞士，養(yǎng)老金年化收益率可以達到13。5%，最低的日本也達到4。5%。而我國除了去年因為百年一遇的資本市場大發(fā)展，養(yǎng)老金收益率提高，其余大部分時間養(yǎng)老金收益甚至不能“戰(zhàn)勝”通貨膨脹。這樣下去，將導(dǎo)致職工的“保命錢”逐年縮水，到退休時養(yǎng)老金已不能保值。

年金市場發(fā)展尋求突破

專家們指出，盡管企業(yè)年金市場獲得較大發(fā)展，但目前仍有很多不足，例如制度、監(jiān)管和稅收上的不足、職工參與積極性不高、投資機構(gòu)有限等等。這些不僅限制企業(yè)年金市場的發(fā)展，也令資本市場不能很好地利用企業(yè)年金這一重要力量。

企業(yè)年金剛剛推出時，基金、銀行等機構(gòu)投資者都對其寄予厚望。但目前來看，由于參與的職工積極性不高，以及各種制度上的限制，企業(yè)年金市場的規(guī)模顯然遠不如預(yù)想中那么大。目前參與職工1千萬人左右，僅占就業(yè)人員的5%左右。

目前新一批的年金管理人資格正在申報中，勞動和社會保障部副司長唐霽松表示，新一批20個資格、10個左右機構(gòu)大約一個半月后可以批下來。更多的機構(gòu)有望參與到市場化管理企業(yè)年金中來。

工行年金中心總經(jīng)理趙悅認為，大力發(fā)展企業(yè)年金可以實現(xiàn)“多贏”，年金市場發(fā)展可以產(chǎn)生個人財富效應(yīng)、企業(yè)減輕負擔效應(yīng)、資本市場發(fā)展效應(yīng)，以及國家效應(yīng)等等。

而發(fā)達國家的經(jīng)驗也證明，企業(yè)年金可以成為資本市場上最穩(wěn)定、最具規(guī)模的投資力量，甚至往往是市場的決定力量。企業(yè)年金對于減少市場波動、發(fā)展企業(yè)債券等直接融資規(guī)模、創(chuàng)新產(chǎn)品可以起到很好的促進作用。

巴曙松等專家呼吁，借鑒資本市場股權(quán)分制改革的例子，在年金市場上也大力強化市場的力量，減少政府不必要的干預(yù)，明確受托人權(quán)責關(guān)系。

【2007.09.10 07:15】來源：中國證券報   作者：王棟琳 王婷