10年前，老版國九條公布，并引領A股持續(xù)反彈步入牛市。上周五國務院發(fā)布新國九條，受此提振，昨日A股強勁反彈。

新國九條提振信心

昨日，滬深股市雙雙放量大漲。滬指收于2052.87點，漲2.07%，深成指收于7318.14點，漲2.17%。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受新京報記者采訪時表示，A股的大漲主要得益于新國九條的正式發(fā)布。文件指出要在2020年建立多層次資本市場，同時針對股市的頑疾提出多項針對性措施，極大地提振了投資者的信心。

董登新認為，除了新國九條的刺激，A股也到了該反彈的時候，尤其是滬市上市公司。前不久，滬市上市公司平均市盈率跌破10倍，創(chuàng)下了歷史新低，因此，有了新國九條等政策的刺激，大幅反彈屬于正常。

10日，中國人民銀行副行長劉士余在清華大學五道口金融論壇上指出，新版國九條發(fā)布，意味著中國資本市場進入新的發(fā)展階段，將大有可為。深交所總經理宋麗萍認為，有了國務院的高度重視，資本市場會逐步落實相關政策。

針對未來走勢，董登新認為，就長期而言，時隔十年的新國九條無疑是重大制度利好。但是短期來看，相關的具體政策落地尚需時間，證監(jiān)會密集預披露新股上市企業(yè)名單，IPO重啟在即，會對股指造成一定程度的沖擊。

煤炭板塊暴漲超8%

近期低迷的煤炭股昨日上演驚天大逆轉。據(jù)同花順統(tǒng)計，截至昨日收盤，煤炭開發(fā)板塊暴漲8.25%，當日參與開市交易的40只個股悉數(shù)上漲，其中國投新集、陽泉煤業(yè)、陜西煤業(yè)、兗州煤業(yè)等24只個股漲停。

除了煤炭開發(fā)板塊領漲之外，稀缺資源、石油化工、新材料等板塊緊隨其后。

董登新對記者表示，煤炭行業(yè)曾長期面臨連治理霧霾、產能過剩等巨大壓力，曾持續(xù)陰跌。但是，受益于新國九條，以及基礎設施建設、電力改革等，昨日近40家煤炭企業(yè)普漲。

“所處環(huán)境艱難，并不代表煤炭行業(yè)沒有春天。”董登新稱，隨著國有企業(yè)改革的推進，電力改革的加快，煤炭行業(yè)或許能夠迎來發(fā)展契機。

世元金行高級研究員肖磊對記者表示，除了受到電力改革、基礎設施建設等影響之外，煤炭股上漲還受到烏克蘭局勢、伊朗核談判等國際形勢影響。國際形勢雖然直接影響國際原油價格，但是作為能源板塊，煤炭和石油板塊聯(lián)動上漲。

新京報記者 金彧

■ 解讀

股改智囊團成員李振寧談新老國九條區(qū)別：

“老版旨在股改 新版更市場化”

2004年國務院頒布了國九條，十年之后又頒布新國九條，資本市場改革發(fā)展的頂層設計再出發(fā)。上海睿信投資管理有限公司董事長李振寧，曾經是證監(jiān)會股權分置改革智囊團成員和全流通改制研究小組成員。昨日，李振寧接受新京報記者采訪時表示，“新老國九條一脈相承。”

股改“功不可沒”

老國九條出臺是為了解決全流通問題。據(jù)李振寧回憶，股改之前中國股市是兩個市場并存，屬于價格雙軌制，70%左右的股票不能在市場上流通，私下商量按協(xié)議價賣。剩下30%可以流通的股票，全世界卻不承認其交易價格。

據(jù)介紹，當時國外企業(yè)買中國企業(yè)的控股權都是協(xié)議價。協(xié)議價格一般是與上市公司的凈資產相當，這就造成協(xié)議價格大概是市場交易價格的三分之一或者二分之一。

“通過股改，中國的股價才有人承認。”李振寧說，目前上市企業(yè)的價格高也好低也好，全世界要想收購只能按照交易價格。

老國九條2004年1月31日出臺。出臺后的首個交易日，滬指高開低走，最終上漲2%。一個月后，大盤最高摸上1783點，隨后展開長達一年多的漫長下跌。最終在2005年6月6日，確立998點歷史大底，并開始長達兩年之久的牛市行情。

李振寧表示，經過股權分置改革，大銀行、石油公司等大國企全部上市，他們的管理受到了股東和社會的監(jiān)督，國有資產的管理上了一個臺階，“股改還是功不可沒的”。

新國九條更加市場化

“新國九條和老國九條一脈相承，都是為了更好地跟國際接軌。”李振寧稱。

“股改之后，A股面臨的問題是如何更加市場化”，李振寧認為，新國九條提出“推行注冊制”、“擴大資本市場開放”、“放開境內外投資”、“交叉持牌”等制度都是為了更好地與世界接軌。

新國九條中要求，“支持符合條件的其他金融機構在風險隔離基礎上申請證券期貨業(yè)務牌照”。在李振寧看來，這已經更多透露出混業(yè)經營的意思，未來銀行和保險公司也可以辦證券公司。

新國九條還要求，“積極穩(wěn)妥推進股票發(fā)行注冊制改革。”但未來如果股票供給大了，現(xiàn)有資金供給不足，就會造成市場下跌。李振寧認為，“混業(yè)經營”將會給市場帶來更多的增量資金，包括“發(fā)展私募投資基金”、“社保基金入市”等制度都是為了給資本市場“引進活水”。

李振寧認為，新國九條的主線和核心就是“市場化”。李振寧表示，目前A股的一個問題還是政府管得太多。未來應該進一步簡政放權、政企分開。比如，全世界的交易所都是一個企業(yè)，獨立上市。只有在中國交易所是證監(jiān)會的一個下屬監(jiān)管部門。未來應該讓交易所制定交易規(guī)則，在穩(wěn)定股市和創(chuàng)新方面發(fā)揮作用。

新京報記者 白金坤

■ 后市

行情反轉仍需觀察

4月初，A股一度強勢反彈，但隨后連續(xù)下跌。進入5月份后，市場開始再次憧憬“紅五月”行情。新國九條出臺，反彈能否持續(xù)？行情是否會反轉？

不少業(yè)內人士認為，目前風險仍是市場關注的焦點，因此市場能否走出反轉行情仍需觀察。

瑞銀證券研報指出，目前經濟增長與地產風險成為市場關注的主要焦點，未來經濟的下行風險值得警惕，而且地產行業(yè)的調整持續(xù)時間或比上一輪更長，幅度也可能更深。

銀河證券等券商也認為，新國九條是長期的綱領性文件，對長期資本市場的發(fā)展會形成正面影響，但對短期市場影響有限，在經濟沒有見底預期之前，股市可能難言反轉，但政策底意味著股市底部或為期不遠。

“新國九條是對資本市場未來幾年的制度安排，關鍵還要看后續(xù)的具體政策措施出臺，短期內不可能起到立竿見影的效果并左右市場的走勢。”首創(chuàng)證券研發(fā)部總經理王劍輝表示，“但新國九條落地對完善資本市場建設具有重要的意義，隨著相應措施的進一步完善和機制的形成，將奠定長期牛市基石。”

據(jù)新華社電

(原標題：新國九條刺激滬指大漲2.07%)