7月份全球經濟依然沒有明確的復蘇標志，同時區(qū)域分化明顯，波動加劇。較為突出的特點是美國制造業(yè)的復蘇與加息預期對新興經濟體和金融市場的壓力，以及黃金、石油等大宗商品的波動導致復蘇的不確定性增加。在這個大背景下，中國經濟也呈現出一定程度的波動。宏觀經濟的運行態(tài)勢在小微經濟的發(fā)展中有著更加明顯的反映，2015年7月份，“經濟日報—中國郵政儲蓄銀行小微企業(yè)運行指數”(以下簡稱“小微企業(yè)運行指數”)在6月份總指數持平的基礎上呈下行趨勢，同時開始出現區(qū)域間分化。小微企業(yè)運行迫切需要財政和貨幣政策的扶持。

在過去的一個月中，全球貨幣市場成為引人矚目的焦點。一方面，美國的加息預期對新興經濟體的壓力不容小覷，另一方面，歐洲的政治動蕩又對歐元區(qū)的貨幣穩(wěn)定形成潛在壓力。在這種背景下，中國經濟本就面臨著較大的國際收支壓力，而金融去杠桿和某些行業(yè)去產能則導致融資增速下滑，進而導致固定資產投資增速下滑，工業(yè)生產者出廠價格指數繼續(xù)走低，總需求水平依然較低。

隨著改革步入深水區(qū)，現階段結構調整的重要性愈發(fā)突出，不會因為經濟增速的下行壓力輕易放棄戰(zhàn)略轉型的歷史機遇。來自國家統(tǒng)計局6月份的數據顯示，消費者價格指數逐漸趨穩(wěn)，工業(yè)生產者出廠價格指數繼續(xù)探底，顯示出在調結構中落后產能的陣痛不可避免，但未必會對消費造成嚴重影響。

同樣，我們也可以看到小微企業(yè)的總指數優(yōu)于PPI的走勢，呈現出較為緩慢的下降狀態(tài)。希望這是一個良好的先兆，小微指數能夠先于宏觀經濟上揚。

具體看來，7月份小微企業(yè)運行指數總指數為47.0，較上月微降0.2個點，依然低于榮枯值，各分項指標則呈現出區(qū)域分化和行業(yè)分化。

首先，從分項指標來看，市場指數、采購指數、績效指數、風險指數比上月均下降0.2個點，擴張指數、融資指數各下降0.1個點，信心指數與上月持平，成本指數上升0.7個點。成本指數的上升，也反映出制造業(yè)在原材料端的生產經營相對低迷。

從區(qū)域指數來看，局部亮點突出。華北地區(qū)的小微指數為45.7，比上月下降1.2個點，中南地區(qū)為47.2，比上月下降1.2個點，這兩個區(qū)域依然處于去產能的初期，經濟波動的傳導趨勢已經有所體現;西南地區(qū)為47.0，比上月微降0.1個點，已經趨于持平;東北地區(qū)為48.2，比上月上升1.4個點，西北地區(qū)為47.3，比上月上升0.8個點，華東地區(qū)為47.1，比上月上升0.2個點，這三個區(qū)域已經呈現出回升態(tài)勢，但情況又不盡相同，東北地區(qū)的回升來自政策扶持及基礎設施建設投資力度加大，西北地區(qū)的回升與其行業(yè)特點、氣候特點相關，華東地區(qū)的回升則是去產能過程中的新興產業(yè)興起而形成的拉動力發(fā)揮作用。

再從行業(yè)指數來看，批發(fā)零售業(yè)小微企業(yè)運行指數為48.9，比上月下降0.1個點;制造業(yè)小微企業(yè)運行指數為45.5，較上月下降0.2個點;建筑業(yè)小微企業(yè)運行指數為46.4，較上月下降0.3個點;農林牧漁業(yè)小微企業(yè)運行指數為46.3，比上月微升0.1個點;住宿餐飲業(yè)小微企業(yè)運行指數為48.1，比上月上升0.3個點;服務業(yè)小微企業(yè)運行指數為47.4，比上月下降0.4個點;交通運輸業(yè)小微企業(yè)運行指數為47.3，比上月上升0.4個點。從行業(yè)來看，指數雖然依然有升有降，但情況不一：制造業(yè)依然處于下降趨勢，這對小微經濟整體復蘇形成壓力，而建筑業(yè)、農林牧漁業(yè)、住宿餐飲業(yè)的波動仍屬于常態(tài);交通運輸業(yè)的回升應視為重要利好，因為在行業(yè)指數回升的過程中還伴隨著行業(yè)利潤的增加。從某種意義上來看，如果這種升降不一的現象有所收窄，那么小微經濟的復蘇是可以期待的。

小微企業(yè)的融資和風險問題也需關注。7月份小微企業(yè)的融資指數為50.9，比上月微降0.1個點，其中農林牧漁業(yè)的融資指數下降1.1個點，降幅最大。而同期小微企業(yè)的風險指數為50.8，比上月繼續(xù)下跌0.2個點，其中服務業(yè)下降幅度最大，為1.7個點。調研顯示，小微企業(yè)的流動資金狀況較前期有所趨緊，仍然需要有效的政策手段加以扶持，以幫助小微經濟能夠盡早企穩(wěn)復蘇。