近年來(lái)，美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)于年金管理行業(yè)的一些霸王做法和不規(guī)范操作怨聲迭起。為此，這個(gè)管理著數(shù)萬(wàn)億美元資金的年金行業(yè)即將面臨來(lái)自從聯(lián)邦到州各層監(jiān)管機(jī)構(gòu)更為嚴(yán)格的監(jiān)管。與此同時(shí)，與之有關(guān)的更多監(jiān)管法律也是呼之欲出。

其實(shí)，美國(guó)民眾對(duì)這一行業(yè)積怨已深，主要不滿集中在欺騙老年客戶和虛假宣傳等方面。在正規(guī)運(yùn)作且合理安排的前提下，投資年金可以確保老年人在有生之年得到固定的收入而衣食無(wú)憂。但目前存在的問(wèn)題是，年金銷售部門往往在老年客戶對(duì)于合同內(nèi)容沒有充分認(rèn)識(shí)的情況下，向其出售并不適合他們的年金產(chǎn)品。此外，年金銷售部門往往過(guò)分粉飾產(chǎn)品，向老年客戶承諾他們所提供的年金產(chǎn)品完全沒有風(fēng)險(xiǎn)，從而說(shuō)服這些老年客戶把大量甚至全部的積蓄都用于年金投資。之后，這些年金銷售部門又會(huì)巧立名目，誘騙老年客戶將資金從一種年金產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到另一種年金產(chǎn)品，以從中賺取高額的傭金。

為此，美國(guó)許多州已著手實(shí)施新法以加強(qiáng)對(duì)年金銷售的監(jiān)管和審查，特別是針對(duì)年金銷售部門規(guī)定的過(guò)高撤銷賬戶罰金加以限制。此外，新法還將規(guī)定年金銷售部門必須確保將產(chǎn)品銷售給“適當(dāng)?shù)摹蓖顿Y者。比如，新澤西州上月就開始實(shí)施新的《老年人投資保護(hù)法》，對(duì)撤銷賬戶罰金設(shè)定了上限。馬薩諸塞州的戰(zhàn)績(jī)更為直觀，目前該州監(jiān)管部門已經(jīng)促使金融業(yè)巨頭美洲銀行允許部分投資者撤出年金賬戶而不收取任何罰金。與此同時(shí)，至少加利福尼亞和新澤西州的高級(jí)政府官員已經(jīng)介入其中，要求盡快立法以規(guī)范和監(jiān)管年金銷售。

美國(guó)的聯(lián)邦監(jiān)管者也積極介入。美國(guó)證券交易委員會(huì)和美國(guó)證券商交易協(xié)會(huì)最近針對(duì)銷售可變年金的券商展開調(diào)查，發(fā)現(xiàn)在年金銷售、投資者選擇適當(dāng)性、信息披露、監(jiān)督和培訓(xùn)方面存在諸多問(wèn)題。為此，美國(guó)證券商交易協(xié)會(huì)上周提出議案，要求年金管理部門提交詳實(shí)的披露文件并以平實(shí)文字解釋所銷售的年金產(chǎn)品，同時(shí)指定監(jiān)督人在所有合同簽署前進(jìn)行第二輪核查。

長(zhǎng)期以來(lái)，負(fù)責(zé)監(jiān)管年金管理工作的各州保險(xiǎn)委員會(huì)對(duì)這一行業(yè)始終采取放任主義，但是隨著年金銷售的巨額增長(zhǎng)，這種做法顯然隱患重重。目前，美國(guó)每年的年金銷售額較10年前增加了一倍，去年創(chuàng)下了165萬(wàn)億美元的歷史紀(jì)錄。行業(yè)規(guī)模的壯大導(dǎo)致牽涉的利益群體日益普及，因此加強(qiáng)監(jiān)管已勢(shì)在必行。

不過(guò)對(duì)于各州具體會(huì)采取什么樣的監(jiān)管辦法，業(yè)內(nèi)人士存在一定擔(dān)憂。他們認(rèn)為去除行業(yè)內(nèi)的不良行為是必要的，但應(yīng)確保各州監(jiān)管的一致性。按投資時(shí)間劃分，年金可分為即時(shí)年金和延期年金。即時(shí)年金是指投資者在存入一定資金后，立刻就可以開始領(lǐng)取固定的金額收入。由于這種方式傭金較低，不存在重復(fù)銷售的機(jī)會(huì)，執(zhí)行起來(lái)比較透明，年金銷售部門通常不鼓勵(lì)客戶選擇此種年金；而延期年金則是此次監(jiān)管的重點(diǎn)。延期年金是指在投資者逐年累積一定資產(chǎn)后一次性給付或以固定收入形式分期給付。這種年金是延期交稅的，分可變和固定兩種基本形式。固定年金承諾投資者固定回報(bào)率，因此更像是一張定期存單；而可變年金的價(jià)值則根據(jù)投資者選擇的類似共同基金的子賬戶組合上下浮動(dòng)，因此透明度相對(duì)較差，年金管理部門很有可能通過(guò)不規(guī)范操作從中漁利而損害投資者利益。

      www.cnpension.net  2005年08月10日 10:34 金時(shí)網(wǎng)·金融時(shí)報(bào) 

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