中國(guó)保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，近日將下發(fā)《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者交易對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)》征求意見稿。對(duì)此，多數(shù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)人士表示了認(rèn)同，認(rèn)為這是防范保險(xiǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的有效措施，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)封閉式基金的投資做出相應(yīng)調(diào)整。其中，不排除剔除部分“不達(dá)標(biāo)”的基金公司和封閉式基金，或者降低部分封閉式基金的投資比例。

    據(jù)了解，《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者交易對(duì)手標(biāo)準(zhǔn)》對(duì)基金公司、封閉式基金的入選資格將有所規(guī)定。此前有消息表明，對(duì)于折價(jià)率在１０％－２０％之間的封閉式基金，保險(xiǎn)公司投資該基金份額不超過該基金發(fā)行份額的２％；對(duì)于折價(jià)率高出２０％的，保險(xiǎn)公司投資該基金份額不超過該基金發(fā)行份額的１％。此外，基金公司的入選也存在門檻限制，大約在四、五十億元左右。管理層將根據(jù)相關(guān)基金公司及封閉式基金的資格條件，對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資比例做出指導(dǎo)。

但也有一些不同的聲音。一家大型保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基金投資人士表示，在公司看來(lái)，封閉式基金折價(jià)率越高，就意味它的投資價(jià)值越大。目前，相當(dāng)數(shù)量的封閉式基金折價(jià)率在３０％以上，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有這些基金的份額往往超過２％，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、平安保險(xiǎn)等幾大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)所持份額甚至有８％－９％之多。限制性規(guī)定出臺(tái)后，如果保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)封閉式基金進(jìn)行減持，就可能與公司內(nèi)部的投資策略出現(xiàn)差異，如果不減持，又會(huì)與管理層的指導(dǎo)意見產(chǎn)生沖突。因此，這會(huì)是個(gè)比較麻煩的問題。

保險(xiǎn)業(yè)對(duì)封閉式基金的責(zé)難，歸根到底還是緣于封閉式基金的投資失陷。盡管近日封閉式基金凈值出現(xiàn)上漲，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也較為不錯(cuò)，但這仍難消除保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的“做空”情緒。作為封閉式基金最大持有人，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)正在對(duì)改善封閉式基金的邊緣化狀態(tài)進(jìn)行多項(xiàng)研究。

    一位保險(xiǎn)業(yè)人士表示，可考慮改善封閉式基金的流動(dòng)性，定期舉行開放日，允許持有人在一定限度內(nèi)進(jìn)行贖回。其次，可以修改封閉式基金的契約，將其中的債券部分拿出，作為回購(gòu)模式，然后進(jìn)行注銷。但在所有解決方案中，封轉(zhuǎn)開是仍然是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最為樂見的一種方式。明年年底，華夏基金公司旗下的基金興業(yè)將率先到期，根據(jù)各方面判斷，該基金到期后實(shí)施封轉(zhuǎn)開應(yīng)該沒有太大問題。此外，由于很多封閉式基金的到期日比較遙遠(yuǎn)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)還希望對(duì)部分封閉式基金提前實(shí)施封轉(zhuǎn)開。

    但無(wú)論如何，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)目前對(duì)封閉式基金并沒有減持跡象。封閉式基金中報(bào)顯示，不管封閉式基金折價(jià)率多大，中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)平安等幾個(gè)投資大戶依然重倉(cāng)駐守，只是對(duì)所持基金品種進(jìn)行了一定調(diào)整，減持了部分凈值表現(xiàn)不佳的品種，對(duì)凈值表現(xiàn)較好的品種則有所增持。其中，中國(guó)人壽對(duì)全部５４只封閉式基金一網(wǎng)打盡，累計(jì)持有基金市值１３２億元左右。

          www.cnpension.net   【2005.09.08 10:31】  證券日?qǐng)?bào)/家路美

【作者：家路美】  【出處：證券日?qǐng)?bào)】