作為投資管理人代表，嘉實(shí)基金總經(jīng)理趙學(xué)軍發(fā)表了主題為”以規(guī)范運(yùn)作為前提，保值增值為核心，創(chuàng)立投資管理人良好信譽(yù)及品牌”的演講，從實(shí)現(xiàn)保值增值的可能性、實(shí)現(xiàn)保值增值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)、現(xiàn)在年金市場中現(xiàn)存的問題等方面進(jìn)行了論述。

趙學(xué)軍認(rèn)為現(xiàn)行的企業(yè)年金制度框架為保值增值奠定了基礎(chǔ)；企業(yè)年金的長期性能夠抹平證券市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，分享資本市場長期成長；基金公司作為投資管理人，對于年金資產(chǎn)的管理有著成熟的經(jīng)驗(yàn)，由于托管以及公開透明信息披露等制度保障，使得基金公司在管理企業(yè)年金上有天然的優(yōu)勢。

談到實(shí)現(xiàn)保值增值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，趙學(xué)軍覺得首先應(yīng)確立審慎穩(wěn)健投資為核心的企業(yè)年金管理理念；其次要建立與上述理念相適應(yīng)的制度流程，只有建立健全的制度和流程，才能保證你的行為的長期性；與此同時(shí)，要開發(fā)與企業(yè)的要求相適應(yīng)，與審慎性原則穩(wěn)健要求相適應(yīng)的產(chǎn)品；突出投資管理中的風(fēng)險(xiǎn)控制、進(jìn)行公開透明的公平交易，防止利益輸送、配備優(yōu)秀的企業(yè)年金基金管理團(tuán)隊(duì)也都是確保實(shí)現(xiàn)年金保值增值的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

作為較為成熟的資產(chǎn)管理人代表，趙學(xué)軍洞悉到危及到保值增值的潛在因素。他認(rèn)為危機(jī)可能源于三個(gè)方面。首先是過度保守或過度激進(jìn)的投資策略，他強(qiáng)調(diào)與過度激進(jìn)的策略相仿，過度保守的投資策略同樣有害，因?yàn)檫^度保守會使得年金收益率在長期內(nèi)達(dá)不到一個(gè)目標(biāo)。

第二就是收益率的過度波動(dòng)。趙學(xué)軍指出，投資管理人應(yīng)當(dāng)將年金業(yè)務(wù)明確歸為機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，而不是作為零售業(yè)來管理。作為機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，進(jìn)行樣板組合管理，以實(shí)現(xiàn)這種組合的長期穩(wěn)健性。此外，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，在管理人員的安排上，一定是團(tuán)隊(duì)制度，不應(yīng)該是個(gè)人的方式。

最后，就是過度交易的問題。由于養(yǎng)老金的長期性，我們必須關(guān)注它的過度交易行為?；饛倪x擇投資的方向以及交易的審慎性都要關(guān)注過度交易，尤其是那些涉及到使用服務(wù)商，其在過度交易方面尤其要更為審慎的行為。

趙學(xué)軍同時(shí)指出了現(xiàn)階段企業(yè)年金市場當(dāng)中存在一些問題。如非合規(guī)計(jì)劃仍然大量存在；企業(yè)對于運(yùn)營機(jī)構(gòu)缺乏信心；企業(yè)年金理事會未被有效規(guī)范，存在著受托人責(zé)任被虛置的可能性；企業(yè)在建立企業(yè)年金當(dāng)中平衡這些老人、中人、新人的退休待遇問題等。

(2005-10-17 08:36:41) 中國證券報(bào)□記者齊軼北京報(bào)道

【作者：齊軼】  【出處：中國證券報(bào)】