在企業(yè)年金市場發(fā)育初期，金融機構應該充分發(fā)揮比較優(yōu)勢，強化風險控制，積極開展投資者教育，以個性化服務取得市場發(fā)展先機。在日前召開的企業(yè)年金市場管理研討會上，國務院研究中心金融研究所副所長巴曙松為機構開拓年金市場支招。

巴曙松表示，參與機構應重視自身特征強化風險控制。我國目前年金市場涉及金融機構類型眾多，涵蓋了養(yǎng)老管理公司、基金公司、保險公司、證券公司、保險資產(chǎn)管理公司、信托公司、銀行在內的幾乎所有的金融機構。按照目前我國市場具體狀況，這些金融機構風險管理能力與體制良莠不齊。相比較而言，基金公司監(jiān)管較為嚴格，信息披露要求較高，運作透明度比較好，控制過程風險，而且基金資產(chǎn)管理和保管分離，符合企業(yè)年金運作獨立性的要求。但不同基金管理公司的經(jīng)營管理水平差異化日益明顯，需要進行審慎的選擇。證券公司經(jīng)營的差異化更日益明顯，需要進一步建立相對獨立的資產(chǎn)管理業(yè)務的組織構架和科學的管理機制，控制企業(yè)年金運作的內部風險，妥善解決和減輕過去不規(guī)范的資產(chǎn)委托管理業(yè)務所帶來的包袱。信托公司則需要進一步加強獨立性，減少與原控股公司的關系。

機構的不同特征使得對市場的風險監(jiān)控和管理無法采用統(tǒng)一標準，施行規(guī)范化的風險控制模式。這就要求各個領域和機構加強自律，通過提高嚴格控制風險能力，獲得競爭優(yōu)勢。

他認為盡管目前企業(yè)年金已經(jīng)正式進入資本市場，但是產(chǎn)品設計還缺乏年金特色，大部分機構設計的產(chǎn)品與其原有的投資品種大同小異，沒有充分體現(xiàn)出企業(yè)年金受益人的生命周期特點。

在企業(yè)年金的產(chǎn)品設計中，金融機構的企業(yè)研究能力十分重要，例如參與者需要在廣泛的業(yè)務模式和企業(yè)調查的基礎上，認定投資的評估基準，投資目標和投資約束條件等，了解企業(yè)和員工對企業(yè)年金計劃的基本需求和意向，分析員工流動性，并對公司經(jīng)營、員工風險偏好進行評級，進而把企業(yè)年金計劃形態(tài)分為流入型、平衡型、和流出型等類型，從這個意義上說，企業(yè)年金的資產(chǎn)管理問題不是追求高收益的問題，也不是追求風險調節(jié)之后的收益問題，而是需要綜合考慮不同時間階段的多個方面的因素，需要決策者提供全面的、整體的穩(wěn)健的投資戰(zhàn)略管理。

他指出，積極開展投資者教育，在市場發(fā)展初期加強與企業(yè)溝通至關重要。在市場培育初期，由于許多潛在客戶缺乏對企業(yè)年金的了解，需要受托人、投資管理人等企業(yè)年金管理機構積極開展投資者教育。教育的對象應當涵蓋所有企業(yè)年金計劃受益人，使投資者充分了解企業(yè)年金相關政策、法規(guī)以及企業(yè)年金方案的內容，潛在風險以及收益等核心問題，力求做到投資雙方的信息對稱。

應該確保在企業(yè)年金投資管理合同有效期內持續(xù)開展投資者教育。通過與企業(yè)員工的溝通和互動，一方面有助于建立年金受益人對市場的信心，以企業(yè)年金受益人利益最大化為服務宗旨，保證企業(yè)年金客戶群的壯大；另一方面能夠使受托人以及投資管理機構更加充分了解企業(yè)年金客戶的潛在需求，有針對性地開展方案設計、投資、市場營銷以及客戶服務。在供需雙方的共同配合下，推動企業(yè)年金市場規(guī)模的進一步擴大。

(2005-10-17 08:36:41) 中國證券報□記者王妮娜北京報道

【作者：王妮娜】  【出處：中國證券報】