與以往關注較多的封閉式基金將利益向開放式基金輸送不同，本次涉嫌利益輸送的受害者變成了包括開放式基金在內(nèi)的公募基金，而受益者則是具有私募性質(zhì)的社?；?/a>。

觀察人士表示，社?；?/a>投資管理人資格的取得以及社保資金規(guī)模的增加，對基金公司而言，具有相當高的廣告效應，這或許是某些基金公司對社保組合“另眼相看”的原因。除此之外，來自社保理事會的強大的業(yè)績考核壓力也可能是迫使少數(shù)公司違規(guī)的重要原因。

雖然監(jiān)管部門對傳聞中涉嫌違規(guī)的基金公司尚未給出調(diào)查結果，但我們從社保理事會的做法中是否也能得到某些啟示呢？

社保理事會對委托投資人的選拔和考核無疑是嚴格的。從兩年前的選秀開始，社保理事會對備選基金公司治理結構、投資流程、風險控制等各個方面進行了“拉網(wǎng)”式的審查，首批確定了6家公司。

緊接著，社保理事會建立和實施了嚴格的考核制度:每兩年根據(jù)基金公司規(guī)范運作情況和委托投資組合的管理水平，實行激勵和退出機制。如果委托投資人業(yè)績較差，就將面臨減少委托資產(chǎn)、降低管理費用以及終止委托合同等懲罰。今年6月，北京一家基金公司就因為社保組合業(yè)績排名靠后被取消了一個組合。

由此，社保理事會讓自己處于強勢地位，其投資收益也有不俗的表現(xiàn)。公開統(tǒng)計顯示，截至8月底，社保基金股票投資浮盈6.6億元。

與單一客戶結構的社?；鹣啾?，作為集合理財?shù)墓蓟鹚坪蹙哂邢忍烊鮿荩鎸Φ氖潜姸嗟墓姵钟腥?，而公眾持有人又很難對基金形成有效的考核和監(jiān)督。

然而，業(yè)內(nèi)專家指出，現(xiàn)階段我國公募基金持有人仍以機構持有人為主，即相當部分基金持有人是保險資金這樣的機構投資者，機構投資者完全有能力對基金公司進行專業(yè)而嚴格的考核?！叭绻麢C構客戶像社保一樣實行嚴格的優(yōu)勝劣汰的考核機制，對共同基金一樣能實行有效的監(jiān)督，基金公司也不可能進行任何形式的利益輸送。”專家說。

業(yè)內(nèi)權威人士表示，任何一個行業(yè)的健康發(fā)展，除了依靠業(yè)內(nèi)公司的內(nèi)部控制和自我監(jiān)管，外部監(jiān)管是至關重要的。對于具有“出錢的不說話，不出錢的說話”特征的基金行業(yè)，外部監(jiān)管的重要性更是不言而喻，而這種外部監(jiān)管除了主管部門的日常監(jiān)管，也包括持有人通過市場化考核對其形成有效的外部約束。

對眾多機構投資者來說，與其抱怨少數(shù)基金公司向社保組合進行利益輸送，不如轉(zhuǎn)而向社保理事會學習，睜大眼睛，看好自己的資金。如此，既維護了自身權益，客觀上也將促進整個基金行業(yè)的健康發(fā)展。

(2005-11-04 08:06:51) 中國證券報 記者齊軼（中證網(wǎng)）

【作者：齊軼】  【出處：中證網(wǎng)】