去年信托產(chǎn)品向多方向合作發(fā)展

隨著我國金融業(yè)全面對外開放最后期限的不斷臨近，不同金融門類之間的合作必然會加強，以抵御國外金融集團的競爭，預(yù)計我國的金融業(yè)將逐步走向“混業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管”的管理模式。

銀信合作縱深發(fā)展

2005年，信托公司和銀行之間的合作進一步加強，其深度和廣度遠遠超過了僅限于代理銷售信托產(chǎn)品的淺層面的合作。托管、擔保、資產(chǎn)置換、鏈接貸款、證券化、股權(quán)代持、聯(lián)合開發(fā)等帶有強烈混業(yè)趨勢的銀信合作模式，層出不窮，成為2005年信托公司高科技產(chǎn)品中最搶眼的一個亮點。除中誠、中信信托分別與國開行、建行開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)外，信托公司與銀行還開展了一系列的合作。其中最典型的就是信托公司發(fā)行信托計劃購買銀行信貸資產(chǎn)；另外還有銀行為信托計劃提供擔保，或者信托計劃到期后銀行為籌資方提供后續(xù)貸款等。

去年共有118個信托計劃涉及到銀信合作，總規(guī)模125.43億元，其中銀行信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓規(guī)模為18.11億元，銀行提供擔?；蚝罄m(xù)貸款等的信托計劃總計107.32億元。與銀行開展合作次數(shù)最多的是深圳國投，共發(fā)行信托計劃18個；規(guī)模最大的是平安信托，融資規(guī)模達23.21億元。

與信托公司開展銀信合作的銀行中，國開行數(shù)量最多，其次是興業(yè)銀行和廣發(fā)銀行。與國開行合作的信托計劃有44個，不過其中有43個是提供擔?；蛱峁┖罄m(xù)貸款。

此外，除天津信托發(fā)行的渤海銀行股權(quán)信托重大創(chuàng)新之外，最為引人注目的還有2005年12月新華信托與中國農(nóng)業(yè)銀行天津分行、上海分行在天津、上海、北京、深圳等地發(fā)行的信托基金，募集資金均達到10億元左右，這是目前國內(nèi)最大的房地產(chǎn)開發(fā)信托融資項目。這一個項目改變了信托公司過去一直為中小項目提供融資的做法，開始參與特大型房產(chǎn)項目的開發(fā)，成為房地產(chǎn)行業(yè)重要的角色。該信托產(chǎn)品貌似平常，實際上是銀、信之間深層次、全方位、戰(zhàn)略性立體合作的經(jīng)典案例。其間，雙方在項目資源、客戶資源、營銷網(wǎng)絡(luò)以及信用擔保等諸多領(lǐng)域均突破性的實現(xiàn)了全方位的戰(zhàn)略合作。

信保合作試水啟動

《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》即將頒布，醞釀近一年之久的保險資金進軍基礎(chǔ)設(shè)施項目有望實現(xiàn)。該《管理辦法》規(guī)定，保險資金短期內(nèi)僅可以通過信托方式進入基礎(chǔ)設(shè)施項目，信托公司與保險公司就這方面的業(yè)務(wù)合作即將展開。

風險低而收益較高的基礎(chǔ)設(shè)施投資，是保險公司一直向往進入的投資領(lǐng)域。截止2005年底，保險總資產(chǎn)超過1.5萬億元。根據(jù)《管理辦法》征求意見稿中規(guī)定進行推算，最多可以有700億左右的保險資金投入基礎(chǔ)設(shè)施項目，這一巨額資金對信托公司來說無疑是一塊誘人的蛋糕。但《管理辦法》同時也設(shè)置了較高的準入門檻，符合規(guī)定能夠成為保險公司交易對手的信托公司數(shù)量不超過10家。

與保險資金相比，社?；?/a>更領(lǐng)先一步，它率先進入大型基礎(chǔ)設(shè)施投資。2005年12月23日，全國社?；?/a>第一個投資規(guī)模為30億元的信托投資項目正式啟動，社?；?/a>理事會、鐵道部和中海信托三方簽署了合作協(xié)議，由中海信托推出銀信合作結(jié)構(gòu)化單一信托計劃，該資金專項用于鐵路建設(shè)。穩(wěn)健是機構(gòu)投資者選擇的首要標準。社?；?/a>進入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的嘗試，為保險資金的進入開創(chuàng)了先河，提供了借鑒，在開啟信、保深層次業(yè)務(wù)合作的歷史中具有里程碑式的意義，同時也為信托公司積極探索專業(yè)化經(jīng)營模式以及建立規(guī)范、完善的內(nèi)控機制提供了有益的啟示。

信信合作初見端倪

信托公司發(fā)行信托計劃由于受200份合同的限制，而有些項目建設(shè)往往需要很大的資金，一個信托計劃根本無法滿足其資金需要。這就催生了幾個信托公司之間合作，或由某個機構(gòu)牽頭，不同信托公司參與的合作模式。然而在過去的幾年中，信托公司之間合作在實際業(yè)務(wù)操作中卻鮮有成功的業(yè)務(wù)合作，這一僵局在 2005年打破：國家開發(fā)銀行借道信托直接融資而大力撮合之下，實現(xiàn)了有效突破，為信托公司建立業(yè)內(nèi)合作做出了有益的嘗試。

2005年6月，為佛山市順德區(qū)恒順交通投資管理公司收購順德地區(qū)的各經(jīng)營性公路項目融資，中原信托、深圳國投、平安信托、北京國投和國民信托五家信托公司合作，分別發(fā)行了5個信托計劃，共募集資金7.3億元。國開行為借款人擔保。這是信托業(yè)首次出現(xiàn)如此之多的信托公司對同一公司提供融資，它為信托公司之間的合作提供了范例。

信證合作需另辟蹊徑

受2004年數(shù)起信托公司與證券公司轉(zhuǎn)委托理財發(fā)生風險事件的影響，監(jiān)管部門對信證合作嚴格限制。

目前，信托公司與證券公司之間的合作僅局限在證券開戶和經(jīng)紀代理等業(yè)務(wù)，涉及的面并不深也不廣。2005年發(fā)行的證券組合投資產(chǎn)品數(shù)量為43個，只占發(fā)行總數(shù)的9.68%。并且，為了降低證券組合信托計劃的投資風險，絕大部分的信托計劃都投資于股票基金、貨幣基金、債券或央行票據(jù)等證券產(chǎn)品。

實際上，在中國資本市場蓬勃發(fā)展，證券市場上有巨大成長空間的環(huán)境下，信、證合作空間巨大，信托公司應(yīng)積極探索與證券公司業(yè)務(wù)合作優(yōu)勢互補的深層次創(chuàng)新合作模式，特別是在股權(quán)分置改革、投資銀行業(yè)務(wù)以及資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，信、證應(yīng)發(fā)揮各自優(yōu)勢，準確定位，優(yōu)勢互補，實現(xiàn)戰(zhàn)略雙贏。

時間：2006-2-21 9:01:13    來源：證券時報

【出處：證券時報】