2005年保險公司投資股票市場845.6億元，平均收益率超過6％，跑贏大盤近15個百分點。而產業(yè)投資基金將為保險資金打開新的獲利空間短短幾年時間，手握重金的保險機構已經成為資本市場最重要的勢力。

1月13日，中國保監(jiān)會主席吳定富在2006年全國保險工作會議上表示，保險資金投資各類債券共計7385億元，成為債券市場第二大機構投資者，投資證券投資基金1099億元。同時，保險業(yè)通過購買商業(yè)銀行次級債、參與商業(yè)銀行股份制改造和在海外市場購買商業(yè)銀行H股股票等形式，支持商業(yè)銀行體制改革。目前，保險公司投資銀行次級債券804億元，占發(fā)行總量的46%，成為銀行次級債券的主要持有人。保險公司共購買商業(yè)銀行H股股票3.4億美元，折合人民幣24.7億元。

吳定富同時表示，最近，國務院相繼批準保險資金間接投資基礎設施項目和渤海產業(yè)投資基金。這是保險資金投資渠道的又一重大突破，有利于推動保險資產結構調整和盈利模式轉換。

資本市場大贏家

“十五”以來，保險業(yè)務收入年均增長25.29％，是我國國民經濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。2005年，保費收入達到4927億元，是2002年的1.6 倍，年均增長17.3%；保險總資產超過1.5萬億元，是2002年的2.4倍。目前我國保費收入在世界排名第11位，比2000年上升了5位。

隨著保險資產的快速增長，保險資金運用在各個渠道也表現不俗，迅速成為資本市場舉足輕重的重要角色。吳定富稱，隨著保險資金運用渠道的拓寬，保險資產結構出現了戰(zhàn)略性轉變，期限較長、收益穩(wěn)定的債券投資占整個保險資產投資的比例，在2005年首次超過銀行存款的比例，達到52.3%，成為第一大類投資工具，保險資產結構進一步優(yōu)化，保險機構也成為了債券市場的第二大機構投資者。

保監(jiān)會相關部門的負責人表示，在市場環(huán)境不確定性較強的條件下，保險投資收益有所改善，截至2005年年底，保險資金運用整體全年投資收益率達到3.6％，比2004年提高0.7個百分點。

據悉，2005年，保險公司直接和間接投資股票市場845.6億元，股票平均收益率超過6％，跑贏大盤近15個百分點。其中成績最好的保險公司股票收益超過20％。整個行業(yè)在協議存款上取得4％以上收益，債券投資收益率則達到了4.45％，比前年同期提高了1.2個百分點。但在股票市場的基金投資中，各家保險機構在開放式基金上略有盈利，而在封閉式基金上則虧損，不過也好于同期市場2.5個百分點。

保監(jiān)會的相關負責人認為，保險投資收益成績的取得，取決于行業(yè)內一直積極推進的專業(yè)化管理，借鑒國際經驗，依靠專家隊伍來理財。據透露，目前，5家規(guī)模較大的保險公司已成立了專門的保險資產管理公司，另有4家已獲準籌建，到2006年，保險資產管理公司將達到9家，保險資產管理的專業(yè)化團隊基本形成，其他保險公司也大都建立了專門的資金運用部門和專業(yè)投資隊伍，保險資產管理基本運行框架初步建立。

    獲準投資產業(yè)基金

吳定富在2006年全國保險工作會議上講話時對外宣布，國務院已相繼批準保險資金間接投資基礎設施項目和渤海產業(yè)投資基金。這是保險資金投資渠道的又一次重大突破。

保監(jiān)會有關部門負責人還表示，就國內發(fā)展形勢看，產業(yè)投資基金今后的發(fā)展將極具潛力。經國務院批準設立的渤海產業(yè)投資基金，是國內第一個真正意義上的產業(yè)投資基金，基金的設立將采取私募方式。

但吳定富強調，這次政策的落實，必須以有效控制風險為前提?；A設施投資規(guī)模大、操作復雜，保險業(yè)對這個領域的投資又比較生疏，缺乏專業(yè)經驗。因此，要堅持制度先行，穩(wěn)步推進，決不能一哄而上。

保監(jiān)會有關部門負責人透露，產業(yè)投資的相關制度辦法的制定將借鑒國際上的制度安排、特別是亞洲市場的成功經驗，結合我國的實際情況進行制度創(chuàng)新，并將召集專家進一步論證完善，預計完善后的制度在春節(jié)后正式發(fā)布。

此外，對投資還將出臺詳細規(guī)則，包括對保險資金間接投資基礎設施項目的投資重點、投資比例、投資方式以及操作流程等作出逐條規(guī)范，規(guī)則還將要求保險公司建立嚴格的風險控制機制。預計今年下半年可以發(fā)布投資的具體操作規(guī)則，然后將選擇保險機構進行試點，再逐步推開。在完善規(guī)則的同時，保監(jiān)會將同步實施三個儲備計劃，即政策儲備、人才儲備、項目儲備。在所有這些條件具備后，才能穩(wěn)步推進。

該負責人表示，允許保險資金間接投資基礎設施項目，是保險資金投資發(fā)生戰(zhàn)略性轉變的一個標志性事件。保險資金由只能投資金融性產品，到可以投資不動產，使保險資金可以直接分享經濟增長的成果，節(jié)約投資成本，減少保險資金在單一市場投資的壓力，減少對利率變化產品的過度依賴。同時，間接投資基礎設施項目將采取多種方式，并給很多機構和行業(yè)帶來新的商機。

允許保險業(yè)投資產業(yè)投資基金是保險資金股權投資的一個新政策。保險資金通過該基金間接投資于優(yōu)質企業(yè)，通過產業(yè)基金可以擁有那個企業(yè)的股權。但該負責人也一再強調，并不是政策解決了保險資金股權投資的問題，保險機構就一定要做此投資。做什么樣的投資最終還是要由保險公司自己去選擇，要根據基金的安全性、流動性和盈利性等方面的判斷，積極、審慎地選擇投資各種產業(yè)基金。監(jiān)管部門則會努力創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，為市場主體開拓更多的投資渠道，同時也將加強監(jiān)管，把開放和規(guī)范同步推進。

對于2006年保險資金運用，吳定富強調要強化保險資產的集中化和專業(yè)化管理，推行資產負債匹配管理，加強產品開發(fā)與資金運用的有效對接，逐步開展保險資產管理產品創(chuàng)新試點和保險資產第三方委托試點；積極拓寬保險資金運用渠道，研究保險資金投資股權、物權、產權和資產證券化產品的政策；穩(wěn)步推進保險資金托管改革，強化投資決策、交易和托管三分離的防火墻機制，制定投資工具和交易對手信用風險控制措施，建立保險機構資產管理內部信用評級系統，實施持續(xù)動態(tài)的風險管理；推進保險機構設立基金公司等專業(yè)資產管理機構。

www.cnfol.com  2006年01月23日 09:07  證券市場周刊

【出處：證券市場周刊】