當“問題券商”南方證券前后三任總裁被捕成為坊間熱點之時，政協(xié)委員、人?？毓晒究偨?jīng)理兼人保財險公司董事長唐運祥在提案中呼吁，在對問題券商的處置中，應(yīng)盡快明確問題券商清算關(guān)閉中機構(gòu)債權(quán)的甄別程序，對機構(gòu)投資者的合法債權(quán)予以全額收購。

    近幾年來，隨著部分違法違規(guī)經(jīng)營的券商被查處，保險公司托管在問題券商的資金“黑洞”也隨之爆出。除了人保財險共10億資金失陷漢唐證券和銀河證券外，中國人壽、新華人壽以及中再人壽也都各有數(shù)億資金在問題券商那里打了“水漂”。

   2004年以來，與保險業(yè)有資金關(guān)涉的閩發(fā)證券、漢唐證券、南方證券和銀河證券等“問題券商”已分別被重組或托管。不過，唐運祥認為，在對“問題券商”的處置中，由于缺乏對機構(gòu)投資者債權(quán)的處理辦法，使得機構(gòu)投資者的合法權(quán)益得不到保護，為此唐運祥還曾建議暫緩處置問題券商的國債。

    在去年的“兩會”上，唐運祥就提出了關(guān)于“在處置“問題券商”時保護機構(gòu)投資者合法權(quán)益”的提案，認為對“問題券商”的處置中，對機構(gòu)投資者債權(quán)的處置無法可依的問題較突出。

    唐運祥認為，維護機構(gòu)投資者的合法權(quán)益，對防止資本市場違規(guī)經(jīng)營風險向銀行、保險和其他領(lǐng)域擴散，具有重要意義。

    冷眼旁觀一年來的“問題券商”處置風暴，唐運祥認為，機構(gòu)投資者的利益已得到有關(guān)部門的關(guān)注和重視，不過仍有一些問題尚需解決。

    雖然有不菲的資金失陷“問題券商”，但在“問題券商”重組過程中，保險公司等機構(gòu)投資者卻很少能參與重組過程，對于如何重組以及客戶性質(zhì)如何認定等沒有知情權(quán)。有些重組方出于減輕負擔考慮，對重組前違規(guī)挪用的機構(gòu)投資者資產(chǎn)大多采取回避和剝離政策。據(jù)了解，南方證券被行政接管之后，接管通知就要求對機構(gòu)債務(wù)即暫緩償付。

    唐運祥認為，在問題券商的重組中，凡涉及機構(gòu)客戶性質(zhì)認定及機構(gòu)客戶資產(chǎn)安排的，應(yīng)在重組方案確定前征得機構(gòu)客戶的同意，重組方不得以任何方式逃避對經(jīng)紀類客戶的債權(quán)，或轉(zhuǎn)移處置重組券商的主要資產(chǎn)。為此，唐運祥曾提出，應(yīng)允許保險機構(gòu)投資者以債權(quán)轉(zhuǎn)股方式參與對問題券商的重組。

    為保護資產(chǎn)被挪用的機構(gòu)投資者的合法權(quán)益，去年二月，四部委出臺了《個人債權(quán)及客戶證券交易結(jié)算資金收購實施辦法》。不過，唐運祥認為，《辦法》中提出的 “單獨登記、認真甄別、從嚴查實、明確責任、統(tǒng)籌研究”四大原則，但目前除了“單獨登記”一項有所進展外，其他政策尚未落實。

    唐運祥認為，應(yīng)將個人和機構(gòu)投資者的合法權(quán)益同等保護，盡快明確在問題券商清算關(guān)閉中機構(gòu)債權(quán)的甄別程序，對機構(gòu)投資者債權(quán)性質(zhì)進行甄別。

    由于經(jīng)紀類機構(gòu)客戶被證券公司挪用資產(chǎn)而形成的債權(quán)，在資金來源、性質(zhì)上與個人客戶交易結(jié)算資金完全相同，唐運祥建議，機構(gòu)投資者的權(quán)益應(yīng)依法受到同等保護，應(yīng)參考目前個人客戶交易結(jié)算資產(chǎn)的收購政策，對機構(gòu)投資者的合法債權(quán)予以全額收購。

    此外，唐運祥還建議進一步深化證券交易和清算制度改革，將國債二級托管制度改為一級托管制度，建立客戶交易結(jié)算資金托管制度。

    據(jù)了解，目前我國實行的是國債回購抵押標準券二級托管制度，交易只體現(xiàn)券商席位交易，不具體體現(xiàn)單個賬戶，這為券商挪用客戶債券提供了便利。而國債回購的制度性缺陷被業(yè)內(nèi)認為一度成為券商毀滅的導(dǎo)火索。如在一級托管制度下，則可使投資者和證券登記結(jié)算機構(gòu)均可及時掌握回購交易信息和國債的賬戶信息，可以杜絕券商挪用客戶國債的漏洞。

    幾天前，中國人民銀行行長周小川曾對媒體表示，“繼續(xù)搞好證券公司綜合治理”已寫進了今年的政府工作報告，問題券商有一部分不得不關(guān)閉，有一部分通過整頓可能還是有希望的。如果涉及到國家救助，要經(jīng)國務(wù)院批準。

來源：中國保險報 2006年3月15日