每個人一生中，都有許多生活目標(biāo)待完成——求學(xué)、購車、結(jié)婚、買房、生兒育女、創(chuàng)業(yè)、退休、養(yǎng)老……。每個生活目標(biāo)，都需要資金的援助，徒有目標(biāo)、沒有資金，往往變成空想。因此，近年來，國外正興起目標(biāo)理財規(guī)劃的熱潮，原因很簡單，就是為了讓生活目標(biāo)不再變成空想。發(fā)展至今，目標(biāo)理財規(guī)劃已被廣泛運用在 “子女教育金”、“購房”、“養(yǎng)老”等中長期投資上。

    資產(chǎn)配置（股票、債券及現(xiàn)金資產(chǎn)的比例）應(yīng)該與投資期限所對應(yīng)的風(fēng)險承受能力相匹配。如果一個45歲左右的經(jīng)理人有50萬元,是為孩子上國外大學(xué)而預(yù)備的，如果他一個月后就要交這筆學(xué)費，那我們不建議他將這筆錢投往股市這種高風(fēng)險的地方，或房市這種流動性較差的市場，而應(yīng)該去買貨幣基金等流動性好、安全性高的產(chǎn)品。因為如果這筆錢在股市中有所損失，則可能會影響到孩子的學(xué)業(yè)。但是，如果他是10年后才用到這筆錢，我們就不建議他把這50 萬元放在貨幣基金或銀行存款中。因為目前2%左右的定期存款利率及貨幣基金收益率，根本就無法抵抗通貨膨脹對我們財富的侵蝕。同時，因為有10年的投資期限，其實我們可以承受更多的風(fēng)險，即使投資在股市或股票基金上出現(xiàn)了一時的虧損，我們也有時間等待股市反轉(zhuǎn)，或我們也可以通過其他方式籌足錢，不至于影響到孩子的讀書計劃。

    生命周期基金正是一種可以根據(jù)投資期限的減少，動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)配置的工具?！吧芷谛突鸬恼T人之處在于：有了基金管理公司來管理資產(chǎn)配置，投資者可以專注于其他的事情?！崩戆毓镜难芯糠治鰩熯~克爾·波特和盧卡斯·加蘭在他們2005年的報告《生命周期型基金：為生活而設(shè)》中這樣說道。生命周期型基金名字的得來，就在于它們提供的資產(chǎn)配置組合能滿足投資者在生命中的目標(biāo)理財規(guī)劃。
    而傳統(tǒng)基金股債投資比例一般是固定的。投資人如果覺得自己年紀(jì)漸長，投資期限減少，想轉(zhuǎn)向更偏重流動性和安全性的投資組合，則需要進行主動調(diào)整，如贖回舊的偏股基金，再去購買新的偏債基金。

    生命周期基金則不然，在國外被稱為“自動駕駛儀”，就像開車一樣，剛駛離起點時，開車的人可加速前進，到接近目的地時，就要減速，以便安全剎車。生命周期基金一般會設(shè)定一個目標(biāo)期限，在初始投資時，離目標(biāo)期限還很遙遠，投資者相對承擔(dān)風(fēng)險的能力較強，生命周期基金就會為您設(shè)計預(yù)期收益回報高、風(fēng)險也相對高的偏股型投資組合；而隨著離目標(biāo)期限日漸接近，投資組合會轉(zhuǎn)為相對保守；在目標(biāo)期限到達以后，投資組合則調(diào)整為流動性很好的貨幣市場工具和中短期債券，以便隨時應(yīng)對投資者預(yù)先設(shè)定的財務(wù)需求。

    由于可以幫助投資人更簡單地完成目標(biāo)理財規(guī)劃，生命周期型產(chǎn)品在海外市場規(guī)模發(fā)展非常迅速。以美國為例，從1996年到2004年，生命周期型基金的規(guī)模從60億美元增長到了1030億美元，其年復(fù)合增長率達到了驚人的43%左右；同時截至2005年底，已經(jīng)有63%的養(yǎng)老金計劃包含了生命周期型基金，其已經(jīng)成為基金市場不可或缺的重要投資工具。

    生命周期型基金目前也已逐步引入亞洲地區(qū)。在香港，目前已有過半的強積金（強制性公積金）資產(chǎn)投放在生命周期型基金中。據(jù)統(tǒng)計，截至2005年9月底，26家強積金管理機構(gòu)共管理1066億港元強積金資產(chǎn),其中,生命周期型基金占到了52%。
   
    名詞解釋
   
    生命周期型基金
   
    生命周期型基金有多種形式，并有多個不同的名稱，但其實都有相同的前提，那就是通過單一簡便的投資方式提供一種多元化的、專業(yè)的投資組合，從而實現(xiàn)投資者的目標(biāo)。生命周期型基金按預(yù)先設(shè)定的比例范圍投資股票、債券和貨幣，投資者可以選擇資產(chǎn)配置比例最適合自己的基金組合。

    生命周期型基金名字的得來，是由于它們提供的資產(chǎn)配置組合能滿足投資者在生命中的不同階段的需求。它們提供的形式經(jīng)常是作為一系列基金的一部分，能適合不同風(fēng)險的承擔(dān)者或不同年齡的人。

    生命周期型基金可細分為“目標(biāo)風(fēng)險型基金”和“目標(biāo)日期型基金”。兩種生命周期型基金均可以調(diào)整資產(chǎn)配置比例以滿足人生不同階段的需求，只是它們在資產(chǎn)配置機制上有所差異。
   
    生命周期型基金的應(yīng)用誤區(qū)
   
    1.什么樣的人適合投資生命周期型基金

    對于那些缺乏時間、能力，或不喜歡對自己的資產(chǎn)組合作積極管理和調(diào)整的投資人來說，生命周期型基金是非常合適的。相反，那些具有豐富投資經(jīng)驗，并有時間和投資意愿的人就不一定喜歡/適合生命周期型基金。

    2.生命周期型基金對其他基金的替代作用

    生命周期型基金是一種已經(jīng)為投資者配置好的一站式投資方案，事實上它對其他基金是具備一定的替代作用的。投資者在生命周期型基金的投資中最常見的錯誤就是持有多個生命周期型基金。事實上，這樣做太過多元化，也沖淡了投資生命周期型基金的好處。另一個普遍的現(xiàn)象是持有生命周期型基金之外投資者還持有多個其他類型的基金。

    許多參與者誤用生命周期型基金在于他們往往將生命周期型基金和股票、債券一樣視作額外的投資選擇，他們認為參與一項或者幾項生命周期型基金是使投資組合多元化的一種途徑。如果投資組合已經(jīng)很均衡，那么再投資生命周期型基金也不會帶來更多收益；如果投資者已經(jīng)投資了生命周期型基金，無論是目標(biāo)風(fēng)險型，還是目標(biāo)日期型，一般意義上而言就不需要做額外的資產(chǎn)配置投資了。

    為了避免這樣的誤區(qū)，一些養(yǎng)老金計劃的發(fā)起人限制了一個投資者一次可投資的生命周期型基金的數(shù)量。

2006-05-08 第一財經(jīng)日報 蔡臻欣